BTC 维持与纳指同涨同跌步调，迎接下周 11 月 CPI 和非农就业数据的发布以及日本加息的冲击。

美 12 月降息“板上钉钉”，但 BTC 的“熊市危机”远不至于流动性考验。

中短期流动性变化叠加内部运动，推动 BTC 11 月创下本周期第二大月度跌幅。

本周期以来，最大亏损出现，BTC 价格连续两周处于 360 日均线下方。

在日线维度上，“牛熊转换”已经完成确认。

答案将在未来 1～2 周内给出。

随着降息重启，BTC 启动新一轮涨势，但“对等关税战”黑天鹅引发的动荡扼杀了市场激情，“周期性”抛售占领上风。新旧周期之争紧张进行中……

风险偏好尚未提升，加密市场资金依然极度紧张。

美中关税战好转，BTC 再次跌至牛熊分界线，周期律推动“见顶”迹象明显。

SEC 新规将减缓财库公司的收购速度和规模，市场将之视作较大利空。

主买力衰退，远古巨鲸抛售、资金轮动系 BTC 走弱主要原因。

美联储主席鸽派言论之后，非农就业和 8 月通胀数据成为后市主要交易点。

Altseason 打开，大量资金流入 ETH，甚至超过 BTC。

企业采购成加密市场第一大买力来源；Altseason 有启动迹象；通胀数据成市场最大威胁。

8 月 1 日关税战大限威慑减小，美经济与就业数据延续“软着陆”预期，降息预期成关键市场影响要素。

场内、场外资金共振，BTC 启动本轮牛市第四波上涨。

总统对鲍威尔「挥霍纳税人资金、大兴土木」的行为表「极度担忧」。

如场内资金启动，实现与场外资金的共振，BTC 本轮牛市第四波上涨将会到来。

BTC 中长期价格走势的逻辑并未改变，除非伊以冲突演化为美国介入的区域战争。