若 Crypto 未来的大趋势是「合规化」、「机构化」、「持牌化」，那 Crypto 天下终究会归于华尔街。

交易所的上币高门槛和搭台子搞全家桶产品，正在系统性的扼杀链上创新。

当 Builder 们花在包装运作上的时间比写代码还多时，这个行业的未来在哪里？

症结和原罪出在了，预言机的中心化和杠杆的无序叠加。

Jesse 真正焦虑的根本不是这 9%，而是那套神秘东方力量构建整套「搭台子」+「退出机制」组合拳。

加密行业三国杀

谈一谈关于 Perp DEX 后市演变的若干洞察。

让利给 Ethereum 和 Tron 的「市场红利」给收回来，从稳定币发行方到全球支付基础设施的商业模式大跃迁。

属于你们的下一波机会可能正在 Solana 悄然酝酿。

Hyperliquid 真正的护城河并不纯粹是交易数据本身，HyperEVM 的应用生态才是最大的看点。

「中性交易所」是 CEX 和 DEX 常年旷日持久的流动性拉锯战产生的「武魂融合技」。

两者更可能是互补而非竞争关系。

在大部分人认为「VC 币已死」、「技术叙事消亡」、「上所确定性暴跌」、「一切交易皆 MEME」的恶劣市场环境下，我倒觉得 buy dip in 技术类项目的时机来了。

新发行方倒逼老发行方改变规则。

Solana 的 DAT 叙事并不只是 BTC、以太坊以及其他 Altcoin 的「微策略」模式照搬。

这可怕的以太坊技术债。

以太坊过去累积的技术债还是太重了，至少还需要 4-5 年的重构时间。

Stripe 和 Circle 选择了自己造轮子，而 PayPal 押注了 KiteAI。

Crypto 的下一个十年，可能不再属于改变世界的极客，而是属于懂得如何把链上世界包装成华尔街能理解的金融产品的人。

放弃 General-Purpose 链的大而全思路，如何针对全新 Mass Adoption 需求下进行 Sepecific-Chain 的探索才是正途。