其核心原因在于：加密资产的高波动率优势收窄，且缺乏公认估值框架；同时，AI 工具的普及让散户在有盈利支撑的股市中更具分析优势。

特朗普阵营陷「内幕交易疑云」。

AI 本应是省力工具，却在许多职场变成了新的压力来源。

当 AI 实现完全自动化，「资本」将等同于「劳动力」，劳动价值趋零，传统经济学基础面临崩塌。

金融科技公司 Block 在股东信中宣布裁员约 4000 人，同时披露 2025 年全年毛利润达 103.6 亿美元，同比增长 17%，且毛利润增速从第一季度至第四季度实现翻倍以上。

2025 年投资者分配比例仅 14%，创金融危机后新低，约 3.8 万亿美元资产积压待退出。

尽管比特币遭遇抛售，但底层基础设施没有崩塌：交易所运转正常、托管机构偿付能力良好，机构买家坚守阵地。

Tom Lee 认为市场往往在「坏消息」中见底，Citrini Research 的 AI 末日文章冲击市场意味着底部区域形成。

IBM 重磅明确量子计算时间表，超导路线成绝对主导。预计 2026 年跨越工程瓶颈实现「量子优势」；2029 年达成容错计算，引爆跨行业应用的量子版「ChatGPT 时刻」。

德银称，2025 年美股获得相当于 GDP 约 2% 的创纪录资金流入，但却跑输全球创下 15 年来最差相对表现。

Flight 提出 AI 引发就业冲击需同时满足五大条件，可能性极低，且政府干预将成有效「刹车阀」。

强劲的财务表现——年度利润有望达 480 亿美元，已超越 Meta，以及 TikTok 美国业务不确定性消散，共同支撑了这一高昂估值。

OpenAI 在投资者会议上明确将 Salesforce、Workday 等巨头列为替代目标，高调宣示颠覆意图；Anthropic 则通过 Claude Cowork 强调与现有软件协作，主打「替代人力而非替代软件」，引发企业软件股普遍反弹。

这场闹剧不仅戳破了 AI 版权的灰色泡沫，更暴露出巨头借维权之名行技术垄断之实的阳谋。

特朗普在第二任期首次国情咨文中称股市「创纪录新高」、通胀「暴跌」，并对最高法院否决关税表达「非常令人遗憾」，称「关税提振了股市」，希望关税「取代现代的所得税制度」。

即便 AI 尚未实质性冲击软件行业，单是市场恐慌就足以推高融资成本，触发大规模违约。

工作产出大幅提升，但疲惫感以更快的速度积累。

特朗普的一切行动都受制于选票。他既需要关税收入来填补占 GDP 0.55% 的财政缺口，又必须避免高关税引发的通胀激怒底层选民。这种两难处境决定了 2026 年的关税政策将在极窄的通道中腾挪。

不确定性引发全球震荡，欧盟、印度紧急叫停贸易谈判，六成美国民众表示反对。

受困于 18% 的软件业贷款敞口，Invesco 优先贷款 ETF 遭遇猛烈做空，看跌期权合约飙升至 40 万份，未平仓量创 2023 年来新高。