本文将从 Robinhood 的「昨天、今天、明天」三个维度，层层剖析其商业模式的进化、核心战略的逻辑，并推演其未来对行业市场的影响力。

"稳定"二字，在金融世界着实具有魔力。尤其在波动剧烈的加密货币市场，稳定币犹如暴风雨中的避风港，承诺为投资者

我们将看到稳定币未来的竞争核心不在"谁能发行更多币"，而在"谁能创造和掌控更有价值的应用场景"。

稳定币的价值创造中心正从单纯的「发行」环节，向「创造、赋能和深耕应用场景」迁移。

（PDF 文档私信获取）目录引言：拥抱变革，香港虚拟资产监管新纪元第一部分：香港虚拟资产监管框架的演进之路 1.

2025 年 6 月 30 日，离我们还有不到一个月。

在家办公算不算营业场所？MAS 的说法：未明确规定住宅是否为“营业场所”，但强调判断基于业务实质,如果你在家开展实质业务（如通过家用电脑处理客户订单、进行销售、提供咨询服务），MAS 可能认定为营业场所，需执照。如果仅偶尔处理工作（如回复几封邮

近年来，阿拉伯联合酋长国（UAE）凭借其开放的监管政策、优越的地理位置和成熟的金融基础设施，迅速崛起为全球虚

抵押品镜像计划不仅是一项创新服务，更是一个连接传统金融与数字资产的实用工具。

在加密货币市场快速发展的今天，我在服务机构客户时常听到一个普遍难题：交易对手风险高、安全隐患大，让许多机构对数

CLS Global 案件为加密行业敲响警钟，借鉴传统金融的经验势在必行。

加密行业完全可以从传统金融那儿学点东西。

CLS Global FZC LLC 是一家总部位于阿联酋的加密货币市场做市商，宣称通过提供流动性支持新项目代币

2025 年 4 月，德国联邦金融监督管理局（BaFin）对加密货币行业采取了一项重大执法行动：勒令 Ethena

近一年加密行业一级市场的萎靡不振，有些倒回解放前，“熊市”中各种人性和“去中心化”的监管漏洞被暴露无遗。

截至 2024 年第四季度，排名前 3 的中心化金融（CeFi）借贷机构包括 Tether、Galaxy 和 Ledn，这三家公司在 2024 年第四季度末的贷款账面规模达到了 99 亿美元，占 CeFi 借贷市场的 88.6%（Tether 其中占比大概 73%）

一、DeFi 平台不再被视为“经纪人”，免除收集用户身份数据的义务；二、取消向 IRS 报告交易总额的要求。这一调整直击规则的技术痛点：DeFi 依赖去中心化协议，强制要求中心化合规既不可行，也违背其设计初衷。

随着虚拟资产市场的持续扩张，香港作为全球金融中心，其虚拟资产管理行业的监管框架在 2025 年进一步完善。申请香

随着区块链技术的不断成熟，全球金融市场正迎来一场支付体系的变革。Fnality International（

2025 年 4 月 7 日，香港证券及期货事务监察委员会（证监会）发布针对持牌虚拟资产交易平台（VATP）和证监会认