目前 Ethena 已發行的 USDe 總量為 5.3Ｂ，是鏈上第四大穩定幣，但 $ENA 的價格自年初以來便不斷下跌，近期也在歷史低點附近動盪，和 USDe 的蓬勃發展形成明顯的對比。因此本文將從鏈上數據和代幣經濟的角度分析 USDe 增長和 $ENA 價格不成正比的原因，接著盤點 Ethena 未來的發展規劃，總結 $ENA 是否還值得埋伏。

2025 年 6 月 FOMC 會議如市場預期，聯邦基金利率目標區間維持在 4.25% 至 4.50% 不變，這已是自 1 月以來連續第四次按兵不動。同時，聯準會也維持自 4 月以來放緩的縮表節奏，持續縮減美國國債與機構抵押貸款支持證券 (MBS) 持倉，分別設定每月贖回上限為 50 億與 350 億美元。本次會議最值得關注的變化之一，是對經濟前景不確定性的語調調整。聲明中將先前「不確定性進一步增加」改為「不確定性已有所減緩，但仍處於高位」。主席鮑威爾進一步指出：「不確定性在 4 月達到高峰，近期已有所緩解，但目前仍處於觀望階段」，顯示聯準會對經濟前景採取謹慎樂觀的態度。

大型資金瘋搶 Infra、迷因幣再掀風潮、交易所變成地緣政治戰場、Web3 雲端開戰 AWS。除了是過去一週的統整新聞，更是下一階段市場方向的縮影。來看 DA Labs 怎麼解讀！

近期 Hyperliquid 的原生代幣 HYPE 表現相當強勢，自兩個月前的低點一路反彈，在截稿前創下 45 美元的新高。然而，市場容易忽略 Hyperliquid 並不只是一個鏈上的衍生品交易所，它同時還是一條高性能公鏈，尤其 HyperEVM 自 2 月推出以來，許多生態項目正蓬勃發展。而伴隨 HYPE 的這波上漲，一部分資金可能會開始轉而流入 HyperEVM 生態。因此，本文將先從鏈上數據的角度帶領讀者了解 HyperEVM 生態目前的發展概況，並介紹幾個有潛力的參與機會。

歐洲央行 ECB 在台灣時間週四晚間的利率決策上，對於三大利率各降息一碼，其中存款利率由 2.25% 降至 2% 接近中性利率。這是歐洲央行在過去一年連續第八次降息。此消息一出，截至週五，比特幣從 $101,039 一度上漲 4.38%，從歷史經驗不難可看出當降息、市場熱錢變多時，加密貨幣市場大多會受惠於此，這次歐洲央行降息也不例外。但除此之外，本篇文章將帶你了解歐洲經濟現況、未來降息預期以及 BTC 與歐元竟然存在正相關的驚人發現。

融資超過 3000 萬美元、由 Haun Ventures、Apollo、YZi Labs 等知名機構支持的 RWA 明星公鏈 Plume Network 自今年 1 月 TGE 以來，其主網何時上線一直是市場關注的焦點。如今，經過幾個月的等待，Plume 主網正式於 6 月 5 日上線，同時啟動第二季的空投獎勵計畫。本文將帶領讀者速覽 Plume 主網上線後，有哪些項目可以參與，以及如何埋伏早期的獎勵機會。

Pendle 除了是少數有真實收益的項目外，也經歷過牛熊轉換的考驗。不少人也是靠著該項目拿到不錯的年化收益💰在現今市場震盪的情況下，需要穩定的玩法更可以參考看看 Pendle 的機制。本篇就來手把手帶你玩轉這個優質項目❗️

本週 DA Labs 觀測站帶你從 Circle 首日 IPO 大漲 168%，看見穩定幣商業模式正在進軍主流市場的訊號；從 Metaplanet 史上最大規模認股權證募資，看懂比特幣資本化進程的加速與市場兩極反應。同時，伴隨美國翻倍鋼鋁關稅與大而美法案第 899 條款曝光，資本市場正迎來一場不亞於貿易戰的金融戰爭。鏈上生態方面，USD1 積極擴張 BNB Chain 流動性，背後的鏈上資金流向與穩定幣版圖洗牌，更是未來行情的關鍵伏筆。資訊爆炸時代，DA Labs 為你梳理市場動態，提煉真正影響決策的深層脈絡。現在就點擊進入完整觀測報告，掌握市場真相

本週市場重點圍繞在 BTC 是否再次進入週線級別的假突破結構。自創下歷史新高 111,600 美元以來，收線再度跌回 109,800 下方，形成 2B 法則的結構樣貌，與 2021 年牛市結構破敗的起點如出一轍。若未來幾週無法有效站回壓力區，牛市延續將遭到重大挑戰。同時 ETH 亦面臨 2,900 的壓力未能突破，多頭走勢岌岌可危，整體市場結構再次來到關鍵交界點。

2025 年 5 月 27 日，美國財政部首次自今年 2 月以來，削減四週和八週短期國債拍賣規模，分別減少 100 億美元，至 750 億與 650 億美元，17 週國債則維持 600 億美元不變。此舉表面看似技術性調整，實則為因應債務上限壓力的防禦性財政操作，標誌聯邦政府融資進入緊縮階段。

近期，Huma Finance 分配了大量空投給 Kaito Yappers 和 $KAITO 質押者，再次引起一波 InfoFi 熱潮。趁此勢頭，Cookie.fun 和 Galxe Starboard 在一週內相繼問世，正式參與 InfoFi 平台的競爭，儼然和 Kaito 形成三強鼎立之勢。但和 Kaito 相比，Cookie.fun 和 Galxe Starboard 各自的特色和優勢是什麼？又有哪些可以參與的機會？本文將統整兩者的詳細資訊，介紹目前可以參與的活動，並與 Kaito 進行對比。

🚀 加密市場動盪、新政信號浮現，本週不可錯過的市場觀測！從 FTX 破產還款釋放 50 億美元資金，可能引發市場資金潮；到美國副總統在全球比特幣大會力挺加密貨幣，為監管與穩定幣立新標準；債市突變，日債供給轉向牽動美債殖利率，FOMC 會議紀要暗示降息時點；更別錯過 Circle 啟動 IPO、Securitize 與 RedStone 強攻 Solana RWA 資產新局，與「AI 原生」區塊鏈 Sahara AI 社區發售的最新機會。📈 一篇掌握資金流向、政策動態、加密創新與全球市場脈動。想知道大戶們下一步怎麼佈局？點進來，帶你一次看懂本週市場最重要的轉折與潛在機會。

比特幣於日線級別完成三段上攻，成功創下歷史新高，然而三波推升的力道明顯遞減，加上價格長時間停留在高位，若未出現中繼整理或籌碼回收，後續恐轉為派發結構。以太坊雖展現短線爆發力，日線壓力區仍未有效突破，並接近關鍵水平 2,738，需提防流動性獵取。本週多頭氣氛雖仍在，但風險信號已陸續釋出。

穩定幣法案《GENIUS Act》於 5/19 在美國參議院初始投票通過，該法案的內容在本篇研報《穩定幣法案風波：從川普 USD1 惹議到 Meta 踏入穩定幣支付新局》已有詳盡的介紹，本文將比較現有的主流穩定幣在此監管框架下面臨什麼樣的挑戰，接著著重介紹一些散戶可以透過穩定幣參與的投資機會。

每週一次，帶你梳理市場上最值得關注的大小事。我們不只追蹤趨勢，更關注背後的邏輯與敘事。在資訊爆炸的加密市場中，DA Labs 為你提煉觀點，留下那些真正影響你決策與理解力的內容。

在這個資訊和社群經濟雙重推動之下，從 Kaito 開始引領注意力經濟的風潮，這些 InfoFi 工具不僅成為我們在調研時評分的利器，為資訊整合和價值分配提供解方，甚至許多空投都會給予社區貢獻建設者高額獎勵。繼 Kaito 開響第一炮的成功示範後，各鏈生態中類似 Dapps 如雨後春筍般冒出。本文將介紹介紹比較 GiveRep、Ethos 和 Fantasy 等各鏈 InfoFi，統整並推薦讀者一魚多吃的嚕法，體驗 InfoFi 有趣的玩法和空投之外的收益。

穆迪降評後美國失去最後一個 AAA，我們將分析這次與以往降評有何不同？回顧過去，市場雖偶有波動，整體反應卻大致風平浪靜，但這次的市場氛圍顯然更加複雜。另外，股市表面平穩、甚至小幅回升，反映投資人似乎並未過度恐慌。然而，匯市卻出現罕見現象，即美債殖利率上升，但美元卻未同步走強，顯示市場對美國資產的信心出現裂痕。而搖搖欲墜的美債還有人敢買嗎？而市場為何轉向黃金與比特幣？

近期穆迪成為三大評級機構中最後一家將美國踢出「Aaa 俱樂部」的機構。這次調降並未令市場感到意外，更耐人尋味的是穆迪在下調評級的同時而穆迪在下調評級的同時卻對其展望轉為中性。一邊是主權信用下調，一邊卻是風險展望轉穩，這背後究竟隱藏著什麼訊號？問題來了：這個財政赤字破表、政治天天吵架、幾乎快每年都要上演一次政府停擺大戲的漂亮國是怎麼還能讓評級機構保持一絲希望的呢？

MapleStory N 開服至今概況 MapleStory N 自 5 月 15 日正式開服以來熱議不斷，多數玩家在探討如何快速打金以支付高昂的強化費用、如何快速湊齊 NFT 圖鑑提升角色能力，甚至與同為楓之谷 IP 的懷舊服 Artale 進行比較，那麼 MapleStory N 開服至今究竟表現如何？我們可以從遊戲表現開始分析。玩家人數與社群 MapleStory N 開服至今近一週的時間，依筆者所處的伺服器 AIN 而言，在 100 等以下熱門地圖仍是各頻道皆有玩家在進行遊戲，甚至在平日晚上、假日還會出現 3～4 個玩家同時搶圖的情況發生。社群表現相較於懷舊服 Artale 而言則較為普通，根據巴哈姆特平台數據顯示，MapleStory N 每日瀏覽熱度約為 35,000，討論文章則是一天約 50 篇，目前在線上遊戲熱門榜中處於中段班的水準

BTC 在日線走勢結構上進一步深化日線級別 PO3 表現，高位持倉量堆疊、多空比維持低檔，顯示目前多方資金仍集中，但行情滿足派發的邊緣，需觀察是否出現節奏中斷與高位盤整放量的現象。ETH 方面則穩步上攻，接近中期壓力區，若無法順利放量突破，結構表現將有機會轉為流動性獵取區，並形成階段性高點。