DeFi 本质上就是把传统金融搬到链上再玩一次，关键在于如何搭建更精妙的乐高积木。

保护比特币安全的到底是什么？会不会其实哪怕比特币把矿都挖光了，也并不会影响比特币的安全性？

让我们穿越 15 年的发展历程，探讨链上隐私如何从一个技术实验演变为不可或缺的基础设施。

链上隐私经历从比特币假名性误解到隐私币兴衰，再到 zk 革命三个阶段。乌布里希案暴露区块链风险，Tornado Cash 被制裁凸显监管博弈。当前主流开始集成隐私功能，未来方向是可证明隐私：向监管证明合法性，向公众保持隐私，实现透明与隐私和谐共存

三大估值框架各有优势：REV 模型量化现金流、货币溢价看储值潜力、安全需求评估生态价值。Supra 等新链 107 倍 REV 远超成熟公链的 25-45 倍，显示投机定价。掌握估值工具，识别价值洼地。

「如果鲍威尔在 2025 年被解雇，你愿意为这个信息付多少钱？」

互联网资本市场试图实现"去中心化纳斯达克"愿景，通过降低发币门槛让更多项目获得融资机会。虽然技术已趋成熟，但从 5 月峰值一周内暴跌表明，市场仍难以区分投机与价值。当前关键挑战是如何在创新效率与投资者保护间找到平衡，从零和博弈转向真实价值创造。

前高盛投行人 Melody 的 Web3 观察：比特币是最大的迷因币，但设计保证了价值；当前迷因币炒作偏离初衷；早期投资看不清技术和模式时，关键在于创始人品格；建议创业者谨慎自行发行代币，传统融资也是一个很好的替代方案。

互联网资本市场试图实现"去中心化纳斯达克"愿景，通过降低发币门槛让更多项目获得融资机会。虽然技术已趋成熟，但从 5 月峰值一周内暴跌表明，市场仍难以区分投机与价值。当前关键挑战是如何在创新效率与投资者保护间找到平衡，从零和博弈转向真实价值创造。

做市商从华尔街精英垄断到 DeFi 人人参与，这是金融民主化的变革。AMM 让普通人成为流动性提供者，智能金库实现自动化管理。虽面临资本效率低、流动性分散等挑战，但正在不断完善和创新。这个 10 年新兴行业正重新定义传统金融，让更多人参与创造财富。

MEV 是区块链上的"隐形税收"，区块生产者通过操控交易顺序获取额外利润。主要表现为套利、清算和夹层攻击等形式，既有益于市场效率，也对用户体验和网络安全构成挑战，催生了从 Flashbots 到 Supra 的多样化解决方案。

比特币市值巨大，却大多处于"休眠"状态。2023 年，Ordinals 和技术升级为比特币带来变革，Layer 2 解决方案也正解决其可编程性与速度难题。市场分析显示比特币 Layer 2 潜力巨大，比特币正从单一"数字黄金"向全面金融基础设施转型。

我们分析了三个加密货币趋势：AI 与加密货币交叉的模型层、去中心化社交金融 (SocialFi) 和比特币可编程性。Messari 研究团队通过供应过剩、影响力、概率和市场共识四个因素来衡量这些叙事的潜力。

Mysten Labs 联合创始人 Sam Blackshear 和 Cryptoria 两位主理人分享 Sui 区块链生态系统、Walrus 存储技术创新及从 Meta 到创业的经历，探讨区块链技术的跨链战略和开发者社区建设。

资深以太坊开发者 Kevin Liu 转战比特币生态，通过零知识证明技术为比特币带来扩展功能，在保持原生安全性的同时让数字黄金焕发活力，为持有者创造可持续收益模式。他的跨链探索展示了比特币生态的新可能，平衡创新与传统的尝试或将开启比特币新篇章。

Messari 评估三个 DeFi 叙事：RWA 连接传统金融但监管受限 (3 分 )；收益元叙事可能出现但上涨空间有限 (3.5 分 )；重质押提供安全共享但需增加需求采用 (3.5 分 )。这些叙事影响价格走势，塑造投资者行为，引导资金流向和生态系统建设。

PayFi 是一个六层技术堆栈，包括交易、货币、托管、合规、融资和应用层。它连接传统金融与区块链技术，为支付和融资提供高效、低成本解决方案，推动金融创新与普惠。以 Solana 和 Stellar 为基础，多种应用已展示其在跨境支付和融资方面的潜力。

PayFi 通过六层架构重构全球支付金融基础设施，2024 年稳定币市值增长 57%，月均转账规模增长 148%。Arf、Huma、Rain 等创新项目在支付融资、数字资产信用和 DePIN 领域不断突破，推动金融服务向更高效、更普惠的方向发展。

这篇文章简述了量子计算对比特币安全的影响。虽然未来量子计算机可能破解比特币加密算法，但作者认为无需担心，因为破解缺乏经济效益、加密货币规模小、可升级算法，且量子技术会用于更重要领域。

文章探讨了 AI 领域从大型模型向小型专业模型的转变趋势。随着开发者将 AI 模型整合到应用中，小型专业模型因其管理便捷、成本低廉且灵活性高等优势，正成为一个引人注目的选择。这种转变对去中心化训练、本地推理和数据收集等领域产生积极影响。