黑客攻击、流动性枯竭、监管从严带来的运营启示：数字资产项目如何基业长青？
2025-03-27 16:37
从 2021 年高涨的市场行情，到经历 2023 年的行业寒冬，再到 2024 年市场情绪的稳步好转，数字资产行业走过了跌宕起伏的 3 年。市场变化催生了一批崛起的项目，但也因行情波动、黑客攻击或监管制度的变化，大量热门项目又停止了运营。本文选取 3 个数字资产项目案例，用以展示不同时期影响这些项目停止营运的关键因素，以找寻更多数字资产项目能够长久发展的一般规律。影响数字资产项目关停的常见因素：
遭遇网络攻击
遭遇资产损失
加密资产价格暴跌造成市场恐慌
用户恐慌抛售，市场流动性受限
因合规问题遭遇处罚或业务受限
无法获得运营授权许可等
2021 年一路上涨的市场行情催生了一批迅速崛起的创新项目，但很多项目在成功推出后，由于遭受黑客攻击或运营不善而停摆。Terraform Labs 的 Mirror 协议就是一个典型案例。2020 年 12 月，Mirror 协议上线 Terra 生态，支持用户不受限制地创建和交易镜像资产 (mAssets)。上线约半年左右，Mirror 协议的 TVL 已超过 20 亿美元，流动性已超过 10 亿美元。随后，Mirror 协议遭遇黑客攻击，造成了 9000 万美元损失，继 Terra UST 脱钩和 Band 协议停止喂价（Price feed）支持之后，该协议自 2022 年 8 月 26 日起停止运营。黑客制造的网络攻击是造成 Mirror 项目资产损失并导致停运的直接原因，但深层原因还在于数字资产市场的不确定性，尤其是当 Terra 上的资产 Luna 出现价格暴跌、UST 脱锚等事件发生后，市场信心崩塌。
DeFi 项目 Fuji Finance 也遭遇了类似 Mirror 协议的发展经历。该项目是以太坊上建立的第一个借款聚合器，随后又创建了首个跨链市场聚合器。然而，运营仅两年半后，2023 年 9 月，Fuji Finance 在其 X 社交平台上宣布关闭。彼时，除了 Fuji Finance，还有 DeFi 项目 Gro、NFT 交易机器人 None Trading、NFT 平台 Voice、跨链桥协议 Multichain 等也相继在同一时期宣布停运。根据 BlockBeats 的报道，2021 年，据不完全统计，数字资产行业有 9 个项目停运；2022 年，有 17 个项目停运；2023 年，有 27 个项目停运。
2022 年下半年起，数字资产市场行情遇冷，而全球第二大数字资产交易所 FTX 在 2022 年 11 月宣布进入破产程序之后，市场情绪陷入低谷，大量用户出于恐慌抛售资产，造成数字资产市场流动性收缩，给不少项目的运营带来了挑战，也直接引发了 2023 年的「加密项目关停潮」。
此外，还有部分运营已久的项目因合规问题陷入困境。美国证券交易委员会起诉数字资产交易所 Kraken 的事件，将数字资产行业与监管的博弈推向白热化。
2024 年 2 月，Kraken 与美国证券交易委员会达成和解，支付了 3000 万美元的罚款，并同意停止向美国用户提供数字资产质押服务。
因《加密市场监管法案》（简称 MiCA 法案）的全面实施，从 2024 年 12 月 30 日起，欧盟要求所有在其境内运作的数字资产交易所停止提供 Tether 发行的 USDT 交易服务，原因在于 Tether 未获得欧盟电子货币许可证。自 2023 年起，多国陆续推进数字资产行业立法，欧盟更是走在前列。
伴随数字资产行业全球监管从严的趋势，因未获得授权许可而导致停止运营，已成为行业里不少热门项目拓展新市场时遇到的挑战。
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