投资机构 General Atlantic 计划出售字节跳动部分股权，估值高达 5500 亿美元，较去年 11 月二级市场交易的 4800 亿美元估值上涨 14.6%，较去年员工回购价上涨 66%。强劲的财务表现——年度利润有望达 480 亿美元，已超越 Meta，以及 TikTok 美国业务不确定性消散，共同支撑了这一高昂估值。

撰文：叶慧雯

来源：华尔街见闻

据路透 2 月 25 日报道，投资机构 General Atlantic 正计划出售其持有的字节跳动部分股权，这笔潜在交易对这家中国社交媒体巨头的估值高达 5500 亿美元。

此次股权剥离是自特朗普政府于今年 1 月批准 TikTok 美国业务出售以来的首笔重大交易。这一最新估值较去年员工股票回购时逾 3300 亿美元的定价实现了 66% 的显著增长。

在私募市场估值大幅且持续上涨的背景下，此次交易直观反映了资本市场对字节跳动的高度认可。这不仅印证了其资产吸引力，也极大提振了其他投资者在公司最终登陆公开市场时获取丰厚回报的预期。

知情人士向媒体透露，General Atlantic 在近几周启动了售股流程，并希望在 3 月完成交易。目前，该交易的具体财务条款及出售后 General Atlantic 的持股比例等细节尚未披露，字节跳动与 General Atlantic 均未对此置评。

估值水涨船高测试市场胃口

虽然未上市公司的估值在二级市场交易中往往差异巨大，但这类新交易通常被视为测试投资者对该公司股票胃口的试金石。

据知情人士向路透表示，General Atlantic 内部对其持有的字节跳动股份估值即为 5500 亿美元，因此在计划中的二级市场交易中，预期价格不低于此水平是合理的。

这一价格水平不仅远超去年的员工回购定价，相较于去年 11 月的二级市场交易也有 15% 的溢价。当时，今日资本在激烈的股权拍卖中击败多家机构，以约 4800 亿美元的估值从中银集团投资有限公司手中收购了部分字节跳动股权，成交金额达 3 亿美元。该笔交易反映了投资者对其股份稀缺性的追捧。

根据 CB Insights 的数据，按当前市场估值计算，字节跳动在全球初创企业中的估值已超越 SpaceX，仅次于估值达 5000 亿美元的 OpenAI，稳居全球最具价值的初创公司前列。

基金周期驱动早期投资者套现

General Atlantic 此次出售股份的举动，主要受其部分基金生命周期的驱动。私募股权公司通常有 10 至 12 年的时间来筹集资金、投资并向投资者返还资本。

据路透报道，General Atlantic 早在 2017 年就首次投资了字节跳动，当时的估值仅为约 200 亿美元。经过多年发展，该机构已获取了巨大的账面回报，其 CEO Bill Ford 目前仍担任字节跳动的董事会成员。

市场上并非只有 General Atlantic 在处理成熟基金的持股。据路透上月报道，风投机构 HSG（前身为红杉中国）也在筹集一只接续基金，计划以 3500 亿至 3700 亿美元的估值，接手其部分即将到期基金所持有的字节跳动股份。

业绩强劲支撑高昂估值

字节跳动在私募市场上备受追捧，主要得益于其在全球业务和财务数据上的强劲表现，以及在 AI 技术布局上的潜力。

据路透去年报道，字节跳动的季度销售额已经超越了 Facebook 的母公司 Meta，按销售额计算，已成为全球最大的社交媒体公司。数据显示，字节跳动的 2025 年年度利润有望达到约 480 亿美元。