随着多位强硬的「鹰派」成员手握投票权，无论谁掌舵美联储，都将面对一个全新的、更具抵抗力的决策委员会。

来源：金十数据

美国总统特朗普最早可能在本周宣布下一任美联储主席的提名人选，他已发出信号，要求获提名者必须推动大幅降息。然而，无论特朗普选中谁，都将面对一个新的决策委员会，且这个委员会对大幅降息的抵触情绪可能更强。

每年年初，12 位地区联储主席中有四位会轮换进入具有影响力的利率决策委员会，并在接下来的八次政策会议中拥有投票权。今年的轮换名单包括达拉斯联储主席洛根、克利夫兰联储主席哈玛克、费城联储主席保尔森以及明尼阿波利斯联储主席卡什卡利。纽约联储主席以及包括美联储主席在内的所有七名美联储理事会成员拥有永久投票权。

在最新的公开评论中，洛根和哈玛克都表达了担忧，指出这已经是通胀率连续第五年徘徊在美联储 2% 的目标之上了。这意味着她们不太可能在短期内投票支持降息，因为降息可能会刺激支出并增加物价压力。

美联储官员将于北京时间周四三点公布利率决议，外界普遍预计他们将维持利率不变。在去年 12 月，美联储官员预测 2026 年仅会有一次降息。

「鹰派」

投资者和经济学家将那些支持对通胀采取强硬政策的央行官员称为「鹰派」，而将更关注劳动力市场的官员称为「鸽派」。这使得「鹰派」不像委员会中的「鸽派」那样倾向于支持降息。

国会赋予美联储的任务是稳定物价和促进充分就业，但在特朗普去年启动了庞大的经济议程后，这种平衡变得复杂起来，该议程同时对这两个目标构成了威胁。

尽管劳动力市场疲软导致美联储去年三次降息，但特朗普的关税政策以及可能征收的额外关税，仍可能推高通胀，这使得今年降息超过一次的理由变得难以成立。

哈玛克可能是今年委员会中最「鹰派」的声音，她在去年 12 月 21 日接受《华尔街日报》采访时表示，利率「可以在这个水平维持一段时间，直到我们要么获得更明确的证据表明通胀正在回落至目标水平，要么看到就业方面出现更实质性的疲软。」

「我非常专注于确保我们能让通胀回到目标水平。这是我们的首要目标之一，完成这项工作至关重要，」她说。

洛根也被视为「鹰派」，并暗示她本会在美联储 12 月的决定中投下反对票，当时美联储连续第三次将基准贷款利率下调了 25 个基点。她在 11 月 21 日的最新采访中表示，「维持利率稳定一段时间将使（决策委员会）能够更好地评估」近期的降息对经济产生的影响。

在去年 12 月，堪萨斯城联储主席施密德和芝加哥联储主席古尔斯比对美联储降息的决定投了反对票，倾向于维持利率不变。

与常驻华盛顿的美联储理事相比，地区联储主席受到的政治压力较小，且能更近距离地观察地方经济状况，从历史上看，他们更有可能与多数票的意见背道而驰。

「鸽派」

相比之下，保尔森可能是今年委员会中最「鸽派」的美联储主席，她对降息表现出了更大的开放态度。

在 1 月 14 日的一次演讲中，保尔森表示她对通胀持「谨慎乐观态度」，认为关税的潜在影响有限，并预计「有很大机会我们在年底时通胀率会接近」美联储 2% 的目标。

保尔森表示，预计今年劳动力市场不会出现断崖式下跌，但这不应阻止美联储在 2026 年至少降息一次。

「我认为通胀正在缓和，劳动力市场正在企稳，今年的增长率将在 2% 左右，」保尔森说。「如果这一切发生，那么在今年晚些时候对联邦基金利率进行一些适度的进一步调整可能是合适的。」

保尔森的观点与美联储理事沃勒和鲍曼更为一致，但不像美联储理事米兰那样极端，后者继续表示，如果美联储不实施大幅降息，经济将面临衰退风险。

卡什卡利的立场则较为中立，他强调美联储的双重使命面临着持续的双重威胁。

「通胀风险在于其持久性——这些关税效应需要多年才能完全传导到整个系统中——而我也确实认为失业率可能从现在开始突然飙升，」他在 1 月 5 日接受 CNBC 采访时表示。

特朗普已经明确表示了他对美联储主席的期望。然而，尽管他可能会获得一位与他同样渴望低利率且有影响力的领导人，但这位新任美联储掌门人仍然只是这个 12 人委员会中的一票，该委员会将继续根据经济现实来做出利率决定。