分析认为，ETF 等传统金融工具的需求正在重塑比特币市场格局。与以往主要依赖散户投资者不同，当前这轮上涨背后的机构资金流入呈现出结构性特征。

撰文：鲍奕龙

来源：华尔街见闻

比特币价格首次突破 11.2 万美元，创下历史新高，这一里程碑式突破反映出当前市场投机情绪高涨，机构资金持续涌入推动整个风险资产板块全面上涨。

7 月 9 日纽约尾盘时段，比特币走势突然发力，连续突破 11 万美元关口和 5 月 22 日高点价位，最高触及 112,009 美元，涨幅达 3.1%，使其今年以来累计涨幅接近 20%。

分析认为，ETF 等传统金融工具的需求正在重塑比特币市场格局。与以往主要依赖散户投资者不同，当前这轮上涨背后的机构资金流入呈现出结构性特征。加密货币交易公司 GSR 的数据显示，机构投资者通过各类金融工具持续买入比特币，这种需求模式相比历史上的投机性买盘更加稳定。

Hunting Hill 首席投资官 Adam Guren 指出，比特币突破 11.2 万美元反映了 ETF 资金流入、机构采用率上升以及有利宏观环境的复合效应：

与以往周期不同的是，当前需求是结构性、受监管且具有粘性的。

短期期权显示乐观情绪，宏观环境提供支撑

衍生品市场数据进一步印证了市场的乐观预期。

在加密货币交易所上，7 月底到期的看涨期权在 11.5 万美元和 12 万美元执行价位显示出较高的未平仓合约量。

加密货币交易公司首席投资官 Vincent Liu 表示，交易员应对潜在的获利了结或宏观经济变化保持警惕，这些因素可能引发回调，但目前趋势仍然坚决看涨。

此外据媒体报道，当前的宏观经济环境为比特币等风险资产提供了有利条件。全球政治不稳定性上升，加上市场对降息预期重新升温，促使投资者寻求硬资产配置。

分析师指出，比特币正从两个维度受益：既获得了类似黄金的避险资产定位，又享受着风险偏好上升带来的动能。这种双重属性使其在当前市场环境中表现突出。

尽管特朗普政府宣布新一轮关税措施，但投机情绪依然主导着市场，英伟达一度突破 4 万亿美元市值、科技股普遍上涨，为包括比特币在内的风险资产提供了良好的市场氛围。