比特币诞生于全球金融危机之中，其设计初衷就是建立一个独立于传统金融体系的去中心化价值网络。

撰文：比推

过去几年，比特币一直被视为「科技股小弟」，美股涨它跟涨，美股跌它跌更狠。但这次特朗普引发的关税风暴中，剧本突然变了。

回看历史数据，自 Covid 以来，比特币与纳斯达克 100 指数一直保持着高度的正相关关系，通常它们的价格走势是同步的。

然而，在 4 月 3 日特朗普政府宣布关税政策后的 48 小时内，比特币逆势上涨 2% 至 84,600 美元以上，而纳斯达克 100 指数累计下跌 7.2%，创下 2020 年 3 月流动性危机以来最惨烈单周表现。

截至周五收盘，道琼斯指数较创纪录收盘下跌 14.9%，标普 500 指数较创纪录收盘下跌 17.4%。纳斯达克指数较去年 12 月 16 日创下的收盘纪录跌去 22.7%，已确认进入熊市。美股单日市值蒸发 3 万亿美元。

机构增持，越跌越买

全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）也未能幸免，自 4 月 2 日以来已经下跌了约 13%。

尽管股价暴跌，贝莱德并未放缓其比特币增持步伐。根据链上分析平台 Arkham 的数据，BlackRock 现货比特币 ETF（IBIT）在 4 月 4 日增持了价值 6600 万美元的比特币，IBIT 的净资产管理规模已超过 470 亿美元。

根据 SoSoValue 数据，IBIT 连续 14 周保持净流入，即便在比特币价格回调期间也未出现大规模赎回，表明机构投资者更关注长期价值而非短期波动。此外，贝莱德在 4 月 1 日与证券交易委员会（SEC）的加密货币工作组进行了会晤，讨论未来可能推出更多的加密货币产品。

比特币底层逻辑 --「独立性」优势凸显

比特币诞生于全球金融危机之中，其设计初衷就是建立一个独立于传统金融体系的去中心化价值网络。如今，在特朗普政府加征关税引发市场动荡之际，比特币的这一特性正在经受现实检验。

与传统上市公司不同，比特币不存在供应链断裂、关税成本转嫁等经营风险。加密货币研究网站 Coin Bureau 创始人 Nic Puckrin 指出：「许多公司将受到关税政策的严重冲击，但比特币不是一家公司」。

21Shares 数字资产投资专家 David Hernandez 补充道：「没有人能对比特币征收关税，因为它运行在一个去中心化的系统中，没有中央管理机构。」

市场参与者的行为模式差异同样值得关注。在传统金融领域，不确定性往往导致交易者观望，但加密交易者早已习惯剧烈波动，甚至可能因此更加活跃，这种更高的风险承受能力可能支撑了比特币的价格，交易者更倾向于押注上涨而非逃离。

MicroStrategy 执行主席 Michael Saylor 对此现象给出了深刻解读：「比特币短期表现出风险资产特性，只因它是全球流动性最强、可 7×24 小时即时变现的资产。当市场恐慌时，交易员会优先抛售能快速卖出的资产，而非他们真正想卖的。这绝不意味着长期相关性——只证明比特币始终具备极佳的市场深度。」