Foresight News 消息，「1011 内幕巨鲸」代理人 Garrett Jin 在 X 平台发文表示，近期有分析师将当前 BTC 价格走势与 2022 年进行比较，这种比较是完全荒谬的。其底层逻辑在长期价格模式、宏观经济背景、投资者构成和供应 / 持有结构方面都存在根本不同。

1. 宏观背景：2022 年 3 月美国处于高通胀、加息周期，资本以规避风险为首要目标。当前宏观环境相反，CPI 和美国无风险利率正在下降，AI 技术革命加强了经济进入长期通缩周期的可能性，利率已进入降息阶段，资本行为表现为风险偏好。

2. 技术结构：2021-2022 年是周线级别的 M 顶结构，而当前是周线级别跌破上升通道，这更可能是反弹回通道前的熊市陷阱。62,000 美元至 80,850 美元区间有大量盘整和换手，为看涨头寸提供了更好的风险回报。

3. 投资者结构：2020-2022 年市场由散户主导。从 2023 年起，BTC ETF 的推出引入了结构性长期持有者，锁定了供应并显著降低了波动性。BTC 的波动性已从历史上的 80%-150% 转变为 30%-60%。当前（原文为 2026 年初）与 2022 年 BTC 投资者结构的最大区别在于，市场已从散户主导的高杠杆投机转向机构主导的结构性长期持有。