RN1 半年赚 $510 万，不是因为它比所有人更懂足球。是因为它比所有人更懂 Polymarket 的定价机制。

撰文：Leo

Polymarket 排行榜 Top 12，半年交易 $5660 万，参与 17,809 个市场。

很多人看到 $510 万 PnL，以为这是预测大神。我从 Polymarket 全量链上交易数据中筛出它的 58 万笔交易，逐笔重建了策略全貌，发现一个完全不同的故事。

它赚钱靠的不是「知道谁赢」——而是知道 Polymarket 的定价哪里错了。

更意外的是，这个定价偏差到现在还存在。

RN1 的 Polymarket 主页：polymarket.com/profile/RN1

图 1：RN1 的 Polymarket 个人主页截图——PnL 曲线 + 近期持仓 + 头像昵称

RN1 是谁

这个账号（地址前缀 0x2005），核心数据：

• 6 个月交易额 $5660 万
• 参与 17,809 个市场
• 官方 PnL +$510 万
• Maker 比例 91.4%

最后一条是关键。

91.4% maker 意味着它不是在「下注」——是在挂价等人来成交。

做法很直接：在 YES 和 NO 两边同时挂买单。散户卖给它，它赚中间的 spread，然后把 88.5% 的仓位持有到结算赎回。几乎不提前跑。

链上证据更直接——53 万笔 maker 买入，金额 $5658 万。Maker 卖出？64 笔，$7 万。

几乎 100% 的挂单都是买单。这不是赌博，更像保险精算。

运营画像

它不是 24 小时全天候运转，而是精准覆盖欧洲足球比赛时间。

交易高峰集中在 UTC 17:00-23:00——正好是欧洲主流联赛的开球窗口。日均做市量约 $30 万，峰值日达 $144 万。

品类分布：72% 足球，18% 其他体育，7% 网球，3% 电竞。

中位单笔金额只有 $17——不是大额砸盘，是高频小额持续做市。对手方高度分散，Top 1 对手仅占 6.1%。

把这些数字拼在一起，画像很清晰：一个专注欧洲足球、比赛期间高频做市、只挂买单的自动化系统。

链上数据的发现

我一开始只看了 Polymarket 的 Activity API，得出结论是「方向性押注 + 对冲」。

完全错了。

Activity API 不区分 maker 和 taker，这是判断交易策略最关键的盲区。直到查了链上 trades 数据——从全量交易记录中筛出这个地址的 58 万笔交易——才拿到铁证。

用 DuckDB 重建了 3,188 个已结算市场的完整 PnL（这是 6 个月数据窗口内的子集，足以看出策略模式）：

• 总投入 $398 万
• PnL +$29 万
• ROI 7.3%
• 胜率 60.9%

7.3% 看起来不高？

但这是在 $5660 万交易额上、持续半年跑出来的系统性 edge。不是某次押对某场比赛的运气。

而且，拆到子品类之后，有些赛道远超均值。

核心发现：Polymarket 的定价偏差

把 3,188 个已结算市场按入场价格分桶，一个清晰的模式浮出来了。

Polymarket 系统性低估热门，高估冷门。

学术上叫 Favorite-Longshot Bias。在 Polymarket 上的具体表现：

入场价 0.60-0.70（隐含胜率 ~65%）

→ 实际胜率 79.8%

→ Edge +14.8%

入场价 0.70-0.80（隐含胜率 ~75%）

→ 实际胜率 89.1%

→ Edge +14.1%

反过来，冷门（入场价 0.10-0.30）被高估——实际胜率低于价格暗示的概率。

图 2：Price Bucket Edge 图表——入场价格 vs 实际胜率 vs 隐含概率

RN1 就是在系统性地吃这个偏差。它不需要知道某场比赛谁赢——只需要知道「标价 0.65 的选项，实际赢面是 0.80」。

按联赛拆分更明显，所有欧洲主流联赛都赚钱：

• 英超 EPL：13.8% ROI
• 意甲 Serie A：10.7%
• 法甲 Ligue 1：10.1%
• 西甲 La Liga：9.4%

不是靠单一联赛的运气。是结构性的。

图 3：联赛 ROI 对比柱状图

偏差为什么一直存在

两个结构性原因。

第一，Polymarket 的定价机制天然制造偏差。

传统博彩用三选一定价（Win / Draw / Lose），概率总和 = 100% + 一层 vig。Polymarket 不同——每支球队单独一个市场（「Will Team A win? Yes/No」），三个独立市场各自带一层 vig，热门选项被多扣了。

打个比方：如果一场比赛有主队赢、客队赢、平局三个结果，传统博彩用一个市场统一定价。Polymarket 开三个独立盘口，每个盘口都有自己的手续费摩擦，叠加在一起让热门选项的定价被系统性压低。

第二，散户的「买彩票」心态。

花 $5 赌一个 10 倍回报（冷门），比花 $70 赌一个 1.4 倍回报（热门），直觉上刺激得多。

散户追冷门 → 冷门被高估 → 热门被忽视 → 热门被系统性低估。

这两个因素不是暂时的情绪波动，是市场结构决定的。只要 Polymarket 继续用独立 2-way 定价体育市场，偏差大概率持续存在。

我从中提取了什么

从 RN1 的 17,809 个市场里，用数据筛出最优子集：

• 只做欧洲足球——英超、意甲、法甲、西甲。数据验证全部正 ROI。
• 只买热门端——Polymarket 定价 0.50-0.85 区间。这个区间 edge 最大、胜率最稳。
• 用 Pinnacle 作参考线——Pinnacle 是全球最准的博彩公司之一，只在 Polymarket 定价显著低于 Pinnacle 时入场。

第一天扫描，跑出 32 个符合条件的信号。

这不是我发明的策略——是从一个 $510 万盈利账号的行为中逆向出来的。数据已验证，逻辑可解释，偏差有结构性成因。

预测市场最反直觉的一点：赚钱最多的人，往往不是「预测最准的人」，而是「找到定价错误的人」。

RN1 半年赚 $510 万，不是因为它比所有人更懂足球。是因为它比所有人更懂 Polymarket 的定价机制。

数据是公开的。偏差是结构性的。方法是可验证的。

RN1 的完整交易记录：polymarket.com/profile/RN1