如果你长期关注中文 Web3 圈，常年出现在 KOL 排行榜前三的名字里的倪森 Phyrex Ni，你一定不会陌生。

很多人是通过他的宏观分析认识他的：实名账号、真实头像、持续输出、逻辑完整。他的内容，常常被当作学习材料反复转发。但在本期播客里，你会发现，Phyrex 本人对“宏观分析师”这个身份并不执着，甚至多次强调，自己只是一个“搬砖的”，分享本身更像是一种自我学习和自我监督。

如果一定要给自己贴一个标签，他希望自己的内容对别人有帮助，但并不希望任何人照着他的判断去买卖。在他看来，无论是链上数据，还是宏观研究，都不足以给出一个精确的买卖点，更不应视为择时工具，它们更像是一种“背景判断” — — 帮助你在更大的周期里，少做几次明显错误的决定。

本期《币市观察局》的对话嘉宾：Phyrex，数据搬运工
主持人：yuanyuan，BitMart Marketing VP

入行起点比较高，运气也比较好

从 2003 年开始，Phyrex 就进入了游戏行业。从天津到上海，他先后参与过游戏类电视节目的制作，随后加入游戏公司，做过游戏项目的运营，后来逐渐转向游戏相关的并购与投资。

他真正与加密行业产生交集，是在 2017–2018 年。当时他已经在做游戏的投资并购，LP 允许他用基金里的资金去尝试新的资产类别，加密货币正是其中之一。也正因为这样的背景，在 ICO 爆火的年代，当许多人还停留在二级市场参与“买币”时，他已经站在项目前端，直接参与项目本身：与团队沟通，做早期投资，并参与项目孵化。站在更高的视角，让他更早接触并参与到一批项目中，也正是在那个阶段，赚到了自己在加密行业的第一桶金。

Phyrex 回忆，那段时间他频繁被邀请参加各类行业分享与交流活动，足迹遍布上海、杭州、香港等地。这样的入行起点，让他比大多数人更早看到加密行业的另一面。
但在他看来，这一切更多只是归功于 — — 运气比较好。

链上数据，是在关键阶段被逼着学会的

Phyrex 开始系统学习链上数据，是在 2020 年 3 月 12 日之后。

虽然此前 Phyrex 也经历过完整的市场上涨周期，但面对这次的下跌，他却看到了很多人给出了完全不同的判断：有人看涨，有人看跌，也有人建议什么都不做。

因为资金是自己的，他要对自己的每一次判断负责，拿来主义在这里显然不成立，秉着求人不如求己的想法，他开始学习主流的技术分析方法，其中包括交易中的 K 线、指标、形态等分析，虽然也有朋友手把手教学，但始终不得要领。

直到有一次，他在一篇分析里看到 Glassnode 的链上数据，和技术形态不同，这些数据并不是对价格走势的推演，而是已经发生过的链上行为本身，就像上帝给他关上了交易指标的大门，却又打开了链上数据的窗，茅塞顿开的 Phyrex 当即购买了 Glassnode 最高级会员，花了几个月时间开始了自学之路。

“学成之后”，他并没有急着用这些数据去给市场下结论。对他来说，更重要的是先确认一件事 — — 自己是否已经能看懂这些数据在说什么。

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宏观，是被朋友带进门的

到了 2021 年，持续做链上数据分析和分享的 Phyrex，已经在推特上被一部分人关注。
随着 2021 年底行情回暖，他发现自己的一些链上判断，与当时非常火的一位分析师 PlanB 的结论高度相似。

PlanB 当时的判断是：2021 年底，比特币有机会冲到 10 万美元，以太坊能到 1 万美元。

这种趋同一致的判断让他一度产生明显的自信心膨胀。而事后回看，他认为自己和 PlanB 犯了同一个错误：他们都忽略了一个前提 — — 加密市场并不是独立运行的系统，而是深受金融环境影响，而金融环境又高度依赖美国政治与货币政策。

2021 年圣诞节后，行情开始下跌，而此时根据链上数据看来这次的下跌只是短期回调，无脑开多带来的回撤叠加判断失误，让 Phyrex 再次进入迷茫期。

他开始频繁地问身边的朋友：为什么自己会错？正是在这个阶段，一位群友 Frank 提醒他：市场已经进入货币政策周期，流动性正在发生变化。

于是从 2022 年开始，Phyrex 才第一次系统性地学习美联储、货币政策和加息机制。

学习的过程也充满了反复，在刚学了一点皮毛时，他判断 2022 年下半年市场会继续下跌，结果再次被市场否定，他又一次陷入自我怀疑。

这段经历，也成为他后来反复提到的一点：链上数据只能看到已经发生的事，而宏观更可能会影响长期的方向。

不推荐清单与方法，保持透明约束自己

当被问到平时关注哪些账号、宏观信息从哪里获取时，Phyrex 并不热衷于给出“答案”。

除了 金十财经 和 美国银行（Bank of America） 相关账号之外，他并不太愿意分享一份固定清单，在他看来，找信息源的过程本身就是学习的一部分。

人在不同阶段，适合看的内容并不一样。你今天觉得有用的账号，过一段时间可能不适用了，而不断替换清单，本质上也是认知在不断变化。他更相信动态筛选，而不是一份可以被复制的清单。

他也并不认为自己拥有一套可以被复制或传授的写作方法，也觉得自己没资格教别人。在最开始，他的写作动机源于，看到一件事，觉得有必要记录下来，于是就写了。而如今的他给自己定下来了输出内容的作业框架：每天整理并记录比特币与以太坊的现货 ETF 数据，以及写一篇总结性内容。

他希望把写作当作一种防止自己变懒的方式，而不是用于输出观点，而他自己也会尽量避免直接给出结论，更多希望大家自己去分析和判断。

他也说自己大概创了推特 X 之最，目前已经写了 25 万条推文和回复内容了，早期在没有 AI 回复的时候，他基本做到了每条都回复，还曾因为一天回复数量过多被判断为“机器”禁言。

而与这种写作习惯相伴随的，是他对“透明”的高度坚持。从一开始，他就选择实名账号、真实头像，在一个信息、立场与利益高度灰度化的行业里，这种做法并不聪明，也谈不上安全。但对他而言，透明是为了增加他“作恶”的难度，也是他主动加在自己身上的刹车，时刻提醒戒骄戒躁。

结尾

在 Phyrex 的 Web3 经历里，有起点偏高带来的运气，有通过学习逐渐掌握“规律”而自信膨胀的胜利，也有被市场反复校正后的逐渐收敛的克制。

比起教科书似的方法论，他更希望大家对金融底层有一定的理解，在想不通、被逼疯的时间点去逼着自己一步步学习和前进，拥有属于自己的金融和 Web3 知识体系与思维判断逻辑。

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本期录制时间：2026 年 2 月 2 日
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