「我从这里感受到了一种极致的美感，和我以往接触的房地产项目截然不同。」

撰文：Ben Weiss、Joyce Koh，财富杂志

编译：Chopper，Foresight News

感恩节前一个清爽的星期一早晨，一支特勤局车队驶入德克萨斯州狭长地带一个不足千人的小镇维加。一位具有全国影响力的人物从佛罗里达乘私人飞机抵达此地，当地议员 Quincy Taylor 透露，这次到访的消息被 「守得严严实实」。Quincy Taylor 同时是维加市唯一一家杂货店的店主、当地报纸的编辑，她坦言：「按理说，我本不该知道这件事。」

数小时后，这位贵宾终于打破沉默。「朋友们，我是 Eric Trump。」 这位特朗普总统的儿子在 Instagram 的一条帖子中说道，他身后是一眼望不到头的服务器阵列，「欢迎来到 American Bitcoin。」

Eric Trump 漫步于 American Bitcoin 位于得克萨斯州维加数据中心，身旁是一排排矿机

这条帖子发布前，42 岁的 Eric Trump 刚刚参观了一座长达五个足球场的大型数据中心，这是该中心 6 月下旬正式运营后，他的首次到访。该数据中心坐落于一片曾经的牧场上，毗邻成片旋转的风力涡轮机，这些涡轮机为数据中心提供高达 45% 的电力。Eric 身着牛仔裤、休闲西装和系扣衬衫，与《财富》杂志的记者和视频摄制组一同漫步在成排的服务器之间，他说：「我从这里感受到了一种极致的美感，和我以往接触的房地产项目截然不同。」

加密货币行业的价值主要依托互联网存在，而这样的实体产业布局在该行业中实属罕见。过去数年，美国已悄然成为比特币挖矿的全球领导者，由 Eric Trump 担任联合创始人兼首席战略官的 American Bitcoin，正立志搭上这波比特币挖矿的浪潮。

近期，加密货币行业还与以传统房地产为核心的特朗普商业品牌深度绑定。在短短一年多的时间里，特朗普家族通过多个加密货币相关项目斩获了至少 10 亿美元的税前利润，这些项目与 American Bitcoin 有着一致的运作思路：吸引资深合作伙伴、完成复杂的交易架构，让家族旗下的商业机构得以从中赚取巨额利润。

American Bitcoin 成立于 2025 年 3 月，其发展方向也与特朗普总统推动的核心产业美国化战略高度契合：从钢铁、人工智能到加密货币，特朗普政府将这些产业定义为美国理应占据主导地位的战略资源。这一理念从该挖矿项目创立之初，就融入了其品牌建设的核心。Eric 在 Instagram 的帖子中自豪地表示，该企业 「正利用美国的能源，在美国的土地上生产比特币」。在接受《财富》杂志采访时，他称自己与父亲有着共同的目标：让美国成为 「世界加密货币之都」，而比特币挖矿是美国主导这一新兴产业的核心。他说：「如果我们不做，其他人就会趁虚而入。」

熬过行业寒冬

近几个月，投资者对美国经济走软的担忧导致比特币价格持续下跌，而 American Bitcoin 这类所谓的数字资产财资管理公司受到的冲击更为严重。对此，Eric Trump 和其他内部人士却表现出乐观态度，趁价格下跌大举买入。

2025 年 9 月 3 日 - 2026 年 1 月 5 日，标普 500 指数、American Bitcoin、比特币走势对比

American Bitcoin 的成功远非板上钉钉。与特朗普家族所有的加密货币资产一样，该公司面临着潜在利益冲突的严格审查。此外，公司还必须证明自己能扛住加密货币市场的极端波动：自 9 月上市以来，其股价随比特币的大幅下跌而暴跌。

不过这位联合创始人向《财富》杂志表示，他目光长远。Eric 说：「放眼未来 3 年、5 年甚至 10 年，我认为加密货币相关业务终将成为时代的赢家。」

服务器墙面上的指示灯突然从常态的绿色变成了刺眼的红色，设备过热了。服务器每宕机一分钟，都可能影响维加数据中心的比特币产量，进而直接冲击公司营收。

三名技术人员跳上白色的仓库手推车，沿着中央通道疾驰至故障矿机面板前。这些矿机与行业内大多数设备一样，都是在中国大陆比特币矿机芯片制造商比特大陆的技术支持下设计的。来自阿马里洛市的工程师们有条不紊地排查后，找到了问题所在：一根松动的电线。一名技术人员说：「如果碰错了线路，整个传输系统都可能瘫痪。」

这场抢修行动，以及抢修所在的巨型设施，都印证了自 2009 年比特币诞生以来，挖矿行业发生的翻天覆地的变化。彼时，人们用家用笔记本电脑一次就能挖出 50 枚比特币，按当前价格计算，价值约 460 万美元。而如今，Eric Trump 的维加矿场里轰鸣的机器、规模化的设备，都彰显着比特币挖矿已迈入工业化时代。

American Bitcoin 矿场所在的维加数据中心

要理解这一变化的原因，就需要了解比特币的起源。其匿名发明者中本聪推出比特币，某种程度上是对各国央行和政府过度挥霍行为的抗议。与其他货币不同，比特币具有抗通胀属性，其总供应量永远不会超过 2100 万枚，且由去中心化网络支撑，而非银行或政府。

比特币挖矿的过程，既会发行新的比特币，也要求矿工消耗能源维护整个区块链网络。矿工们竞相解决大约每 10 分钟生成的随机数学难题，获胜的矿工会签署一个包含比特币交易的「区块」。作为回报，胜出者将获得比特币奖励，目前每挖出一个区块可获得 3.125 枚比特币，同时还能收取额外的交易手续费。

然而，随着区块链网络的不断发展，赢得这场算力竞赛的难度呈指数级上升。如今，挖矿需要海量的计算能力、专业的矿机芯片，以及巨额的能源消耗。美国能源信息署 2024 年的估算显示，加密货币挖矿占美国电力消耗的比例最高可达 2.3%，与美国部分高耗能产业持平。

如今，全球各地的能源洼地都聚集着大批挖矿设备，维加就是其中之一。低廉的能源成本反过来助力美国不断提升比特币挖矿的全球市场份额，因为电力成本越低，矿工通过挖矿盈利的可能性就越大。比特币挖矿公司 Luxor Technology 的数据显示，2025 年第四季度，美国的比特币挖矿算力占比达 38%，远超排名第二的俄罗斯（16%）。从实际意义上讲，比特币如今已是 「美国制造」。

American Bitcoin 诞生背景

2025 年 3 月，特朗普总统发布行政命令，计划建立美国比特币战略储备，在其推动下，共和党将比特币定位为美国与俄、中展开经济竞争的新战场。俄亥俄州共和党众议员 Warren Davidson 在去年 11 月支持《美国比特币法案》的声明中表示：「在全球探索稳健货币和数字创新未来的进程中，该法案将助力美国占据主导地位。」

正是在总统推动美国成为 「比特币超级大国」 的背景下，Eric Trump 的这一创业项目应运而生。他找到了一位 31 岁的合作伙伴 Asher Genoot。

Asher Genoot 深耕比特币挖矿行业多年，创办了 US Bitcoin 公司，2023 年两家公司合并后，他出任 Hut 8 的首席执行官。他在迈阿密办公，与佛罗里达州南部的特朗普家族身处同一社交圈，特朗普总统正是在棕榈滩的海湖庄园打理其社交事务。Eric 说：「我们有大约 100 个共同的朋友。」

两人在数月前初次见面后，于 2025 年 2 月在朱庇特市附近的特朗普高尔夫俱乐部一边吃披萨一边开始谈生意。彼时，Eric 和 Donald Trump Jr. 刚成立了一家名为 American Data Centers 的企业实体，或许可以与 Asher Genoot 的公司展开合作。

合作的契机就此出现：Hut 8 已在美国和加拿大拥有数座比特币矿场，这些布满服务器的仓库，均建在低价能源产地附近。Asher Genoot 说：「我们长期布局能源领域，同时打造基础设施资产，无论是挖矿数据中心，还是支撑人工智能算力的算力中心。」Eric 在一份声明中补充道：「如果不是看到他们的规模化布局，我绝不会考虑涉足挖矿行业。」

此后，一系列令人眼花缭乱的金融交易接连展开。Asher Genoot 与 Eric 达成协议，将 Hut 8 的比特币挖矿业务拆分出来，成立一家与特朗普家族关联的独立公司。Eric 回忆道，他当时要求：「公司名称里必须有『American』这个词。」 拆分后，Hut 8 持有新公司 80% 的股份，American Data Centers 的股东持有其余 20%；而 Hut 8 的剩余业务，则转型为纯数据中心和电力基础设施企业。

2025 年 3 月末，两位合伙人正式公布了这一新项目，随后在 Solari Capital 领投的私募股权融资中筹集了 2.2 亿美元。Solari Capital 的创始人 AJ Scaramucci，是曾支持特朗普、后反目成仇的投资人 Anthony Scaramucci 的儿子。AJ 向《财富》杂志表示：「比特币超越了政治。」2025 年 9 月，American Bitcoin 正式上市，Asher Genoot 出任执行董事长。

Hut 8 的 Asher Genoot 为 American Bitcoin 业带来了能源专业知识和维加数据中心等设施

轻资产运作与多元营收

与部分其他挖矿企业一样，American Bitcoin 采用混合商业模式，同时运营 「数字资产财资管理」 业务。这类业务通过发行债券和股票募资，再将资金用于购买加密货币，纳入公司资产负债表。这一商业模式由 Michael Saylor 首创，其核心假设是：投资者会通过购买财资管理公司的股票，间接从数字资产中获利，而无需直接持有数字资产。

Michael Saylor 如今已是比特币最忠实的拥护者之一，也是 Eric 的好友。他甚至曾建议 Eric 抵押海湖庄园，购入更多比特币。Eric 表示自己婉拒了这一建议，「但我当时就想，『其实还有次优的选择，不是吗？』」

2025 年 9 月公司上市后不久，Eric 对自己的这一 「次优选择」 欣喜不已。9 月 9 日，American Bitcoin 的市值触及 85 亿美元的峰值，而 Hut 8 的市值也突破 30 亿美元。2025 年第三季度，American Bitcoin 实现营收 6400 万美元，主要来自该季度挖出的 563 枚比特币。Asher Genoot 称，对于一家刚起步的公司来说，这样的成绩相当出色。截至 2026 年 1 月初，这家新公司的资产负债表上已有价值约 5 亿美元的比特币，一举跻身全球前 20 大比特币数字资产财资管理公司。

Eric 坐在服务器旁的中庭里，谈及自己投身加密货币行业的缘由。他说：「我成了史上最被金融机构排斥的人，第一资本银行冻结了我们的账户，摩根大通、美国银行也纷纷效仿。」

特朗普总统、Eric Trump 及家族其他成员均表示，2020 年大选后，特朗普及其众多支持者对大选结果提出质疑，此后多家银行要么终止与他们的业务合作，要么拒绝接受其存款。

受银行隐私法的严格限制，各大银行基本不会回应与特朗普家族终止合作的原因，甚至不会承认曾与他们有过业务往来。摩根大通和美国银行拒绝就具体客户账户置评，第一资本银行也未回应置评请求。从更广泛的角度来看，这三家银行均否认因政治立场而拒绝为客户提供服务。第一资本银行的律师在回应特朗普家族提起的诉讼时写道：「这一说法不实。」 特朗普家族在诉讼中称，银行因政治立场关闭了其账户。律师还表示：「第一资本银行虽会偶尔关闭账户，但均基于合法且符合监管要求的理由。」

尽管如此，特朗普家族的这一遭遇，与部分加密货币创业者高度相似。这些创业者认为，由于监管机构对其业务合法性的质疑，他们和自己的公司也遭到了金融机构的排斥。

Eric 表示，家族与银行的对抗，促使他转向加密货币。他说：「我意识到这个国家的金融机构有多苛刻，也因此爱上了这个金融新时代。」 和其他加密货币坚定支持者一样，他认为比特币相较于传统银行业的中间商、手续费和交易延迟，有着本质的优势。他说：「它比其他任何金融形式都更便宜、更快捷、更透明。」

并非只有 Eric 一人对加密货币产生兴趣。尽管特朗普总统曾称比特币 「看起来像一场骗局」，但他后来还是推出了自己的非同质化代币（NFT）系列。2024 年，在重返白宫的竞选活动中，他宣布立志让美国成为加密货币领域的主导力量。入主白宫后，他签署了两党支持的稳定币监管法案、发布了对加密货币友好的行政命令，并赦免了多名被判加密货币相关罪名的罪犯。

在这一系列政治举措的推动下，特朗普家族庞大的商业版图已从最初的房地产帝国实现多元化发展，愈发成为一家加密货币综合企业。但其中的核心策略始终未变：将特朗普品牌与其他主体主导开发和运营的产品、业务绑定，借此拓展商业边界。

2017 年，老特朗普开始首个总统任期后，Eric 和 Donald Trump Jr. 接手了家族企业特朗普集团。该公司拥有庞大的房地产投资组合，同时还向开发商和其他创业者收取费用，授权其使用特朗普品牌。

在加密货币领域，特朗普家族沿用了这一模式。旗下上市社交媒体公司特朗普媒体与科技集团（TMTG）推出了多款加密货币相关投资产品，包括交易所交易基金（ETF），但这些产品的开发和管理均依托数字资产交易所 Crypto.com 完成。World Liberty Financial 或许是特朗普家族最赚钱的加密货币项目，该公司与全球最大的加密货币交易所币安紧密合作，推出并推广自有稳定币。

American Bitcoin 也是一项轻资产投资。该公司称其仅有 5 名员工，尽管拥有近 7.8 万台比特币矿机，却并未拥有或运营维加数据中心，也未雇佣该中心的技术人员，其另外三座数据中心也是如此。实际上，American Bitcoin 是向 Asher Genoot 旗下的 Hut 8 支付费用，由其代为运营挖矿业务。

「这套运作思路很清晰：借助特朗普品牌的影响力，吸引大量关注、筹集资金，然后花钱让别人来做具体的工作。」 纽约大学兼职教授、资深加密货币高管 Austin Campbell 表示，他主要教授区块链技术相关课程。

针对 Austin Campbell 的这一评价，American Bitcoin 的发言人回应称：「这一描述并不准确，American Bitcoin 的管理层和创始合作伙伴正积极为企业的长期发展布局。」

从多数指标来看，这些加密货币项目都赚得盆满钵满。据《金融时报》报道，截至 2025 年 10 月，这些项目全年斩获超 10 亿美元的税前利润，其中大部分来自 World Liberty Financial 发行的加密货币和 Meme 币 TRUMP 的销售。尽管其账面估值随市场波动涨跌不定，但根据《财富》杂志和加密货币分析公司 Nansen 的分析，截至 2026 年 1 月初，特朗普家族的加密货币项目估值已突破 30 亿美元。该估值包括其持有的 Meme 币和 World Liberty Financial 发行的加密货币（《财富》杂志因这类资产流动性有限，已对其价值进行折价计算），同时还涵盖了其持有的 American Bitcoin、TMTG 等加密货币相关上市公司的股份。

市场波动与利益争议

2026 年 1 月初，World Liberty Financial 正式申请联邦银行牌照。一家特朗普旗下的加密货币公司，正寻求对加密货币持明确支持态度的特朗普政府的监管批准。这种特朗普家族商业利益与总统行政权力的交织，已在华盛顿引发警惕。

诚然，科技和投资界越来越多的人认为，政策制定者和顾问若能切身参与相关领域投资，或许能做出更明智的决策。但总统对政策拥有至高无上的决策权。如今，利好加密货币行业的政策，本质上几乎都会让特朗普家族的相关企业受益。

伦理专家表示，特朗普家族在加密货币领域的投资，引发了前所未有的利益冲突。哥伦比亚大学法学院研究政府伦理的教授 Richard Briffault 在谈及总统的加密货币政策时质疑：「他制定这些政策，是因为认为这对国家有利？还是因为知道这些政策会直接影响家族的财务状况？」

白宫新闻秘书 Karoline Leavitt 在一份声明中表示：「总统及其家族从未、也永远不会陷入利益冲突。」 她还补充道，本届政府 「正履行总统的承诺，让美国成为世界加密货币之都」。

Eric Trump 也多次驳斥有关其行为不当的暗示。他向《财富》杂志表示，自己的商业利益与父亲的政策制定之间有一道 「防火墙」。他说：「我父亲并未参与特朗普集团的运营，也未涉足我们的加密货币业务。这是我执掌的公司，而他正出色地治理着美国。」

除了围绕行为合规性的言辞争论，还有一个问题亟待解答：对于加密货币领域的上市公司而言，该行业本就与政治和监管行动紧密相关，一旦特朗普总统卸任，这些公司还能保持发展势头吗？但对 American Bitcoin 而言，近期更大的威胁，是加密货币市场的近期暴跌。

由于投资者对美国经济走软的担忧加剧，截至 2026 年 1 月中旬，比特币价格较秋中峰值下跌超 25%，American Bitcoin 的股价也随之一路走低，较 9 月初首次公开发行时暴跌超 70%。

市场的波动也影响了特朗普家族的其他加密货币资产。但在 11 月末，Eric 依旧泰然自若。他说：「我现在对加密货币的信心，比以往任何时候都更坚定。波动是我们的朋友。」 事实上，他、Asher Genoot 和其他内部人士在 2025 年 12 月至 2026 年 1 月初大举增持 American Bitcoin 的股票，恰逢新年后市场反弹，他们也因此获利。

维加的居民对加密货币市场的涨跌并不敏感。一些居民表示，American Bitcoin 矿场并未给当地生活带来太大影响。这座小镇最出名的，是毗邻历史悠久的 66 号公路。

但也有居民认为，这座数据中心的落地利大于弊。维加助理市政秘书 Kari Mays 说：「这会为这个就业机会本就不多的乡村地区创造一些工作岗位。」 当地居民也都知道特朗普家族在其中的角色。杂货店店主、报纸编辑 Quincy Taylor 谈及 Eric 的车队驶过德克萨斯乡村时表示：「小镇或许很乐意讲述这个故事。」 无论是在维加，还是在加密货币行业的顶层圈子，正是这种品牌吸引力，助力特朗普家族从加密货币领域的新人，一跃成为核心玩家。