用 10 分钟掌握一周内「传统支付 + 数字资产支付」的全球关键变化，为行业参与者提供参考信息与专业观察。

撰文：Eddie Xin，OSL Research 首席分析师

一、本周稳定币支付数据

• 截止 2026-01-08（近 7 天滚动口径），稳定币总市值 / 供给约 3080 亿美元，较上周约 3070 亿美元小幅上行约 0.3%，继续维持在 3000 亿美元附近的平台区间。
• 链上活动仍呈「高总量、低有效占比」的典型结构：Messari 观察显示稳定币转账额波动显著，近 30 天累计转账额超 6.53 万亿美元，日度在约 1370 亿—2797 亿美元区间摆动；按日均粗略外推，近 7 天总转账额仍处于 1.4–1.6 万亿美元区间。
• 从长期噪音剔除结构看，OSL Research 调整后（剔除做市、自成交、机器人等）「有效」体量约为总量的 五分之一左右，对应近 7 天约 2800 亿—3200 亿美元区间。

数据来源：Messari、Artemis、OSL Research。「有效」= 调整后数据，剔除做市、自成交、机器人等噪音交易。

本周总市值增速前三的稳定币（协议）为：

1.  crvUSD（+21.06%；周转账额 $4.68B，+13.77%）
2. VNX Gold（+13.36%；周转账额 $0.30M，+18.71%） 
3. Sky Dollar（+7.17%；周转账额 $15.19B，-16.62%）

OSL Research 增长观察：

1. crvUSD 的周度扩张，仍是「借款端驱动」的典型路径：LlamaLend 作为 crvUSD 的核心借贷 / 铸造基础设施，链上借款余额维持在较高水平，需求端对新增供给形成持续牵引；与此同时，PegKeeper 通过在特定池子中执行可套利的铸造 / 回购与销毁，提供更强的锚定稳定性与流动性回收机制，降低扩张期的脱锚成本。本周供给扩张幅度显著，同时链上周转同步抬升。两个指标同向上行，说明新增供给并未完全沉淀，资金更愿意拿它做交换与周转，而不只是持有。

2. VNX Gold 的增长更接近「商品型稳定币」的顺周期表现：VNXAU 本质上是足额实物黄金支持的多链代币（常见表述为 1 枚 VNXAU 对应 1 克实物黄金），其市值在「新增发行 + 金价上行」两条变量叠加时更容易出现阶段性抬升。供给与周转一起增长，但体量仍处早期。

3. Sky Dollar（USDS） 的扩张更多来自「产品化的收益入口」：USDS 作为 Sky（原 MakerDAO 体系）稳定币，可直接接入 Sky Savings Rate 等收益模块，并通过前端（sky.money）把「持有—生息—流动性」做成一条链路，提升了稳定币在链上作为现金管理工具的可用性与留存率。供给继续增长，但周内转账额明显回落。表面上规模在扩张，但资金搬动频率下降，更多呈现「持有 / 沉淀」特征。

二、本周稳定币支付与基础设施要闻

1. OSL 集团整合 Banxa：全球法币入口进一步集中化运营

新闻描述：1 月 2 日 OSL Group 在公告中确认已完成对 Banxa 的收购，并将其定位为面向 Web3 场景的支付基础设施与法币通道服务商。OSL 同步披露，交易完成后将把 Banxa 的本地化支付方式、入金出金通道与合规能力纳入自身平台能力栈，并强调其监管覆盖扩展至 40 余项交易与支付相关牌照或注册。

来源：OSL Group Press Release（2026/01/02）

观察：OSL 集团通过这笔并购，成功把分发与合规的关键环节收拢到内部。在实际业务里，法币入口决定了用户触达效率、国家覆盖与合规可控性，也直接影响获客成本、转化漏斗和风险损失（拒付、欺诈、冻结与误报的运营摩擦）。Banxa 的能力被并入后，OSL 更容易用一套统一的风控、KYC/AML 与对账体系，把通道做成标准化组件，面向交易所业务与企业客户复用。

2. Barclays 入股 Ubyx，押注稳定币清算系统建设。

新闻描述：Barclays 披露已收购稳定币清算公司 Ubyx 的股权，这是其首次对稳定币相关公司出手。Reuters 对 Ubyx 的定位很直白：它做的是稳定币清算系统，目标在不同发行人的代币之间建立可对账、可结算的「统一接口」Barclays 同时强调「在监管边界内推进代币化货币」。

来源：Reuters（2026/01/07）

观察：这类投资透露出传统银行更偏好的切入角度：先把清算与互操作打通，再谈大规模接入稳定币到支付主干网。稳定币数量与发行主体持续增加，真正影响机构采用速度的，往往是清算层能否把多发行人的代币变成一种「可规模化运营的现金工具」。

3. World Liberty Financial 申请 OCC 国家信托银行牌照，围绕 USD1 做发行 / 赎回 / 托管闭环

新闻描述：Reuters 报道，World Liberty Financial 的子公司向美国 OCC 递交申请，拟设立面向稳定币业务的国家信托银行。报道提到 USD1 流通量已超过 33 亿美元，并计划在上线时提供 USD 与 USD1 的免费提现转换；业务范围覆盖稳定币发行、赎回与数字资产托管。

来源：Reuters（2026/01/07）

观察：这一步把「稳定币公司」往银行监管框架里推了一格：牌照路径更集中，产品叙事更靠近「可受监管的数字美元通道」。免费提现兑换的信号也很明确——把入口摩擦降到接近零，用更强的可得性换取更快的流通扩张；后续关键看其风控与合规穿透能否跟上增长速度。

4. 阿联酋 RAKBank 获批推出 AED 稳定币（原则性批准），本币稳定币进入「银行发行」阶段

新闻描述：RAKBank 表示已获得阿联酋央行对 AED 锚定稳定币的「原则性批准」，仍需完成进一步监管与运营要求。报道披露其设计方向包括 1:1 迪拉姆支持、资金放在隔离且受监管账户，以支持按面值赎回。

来源：Khaleej Times（2026/01/07）

观察：本币稳定币的推进，往往更贴近真实支付链路：工资、账单、企业结算与本地收单，计价单位天然一致。阿联酋的节奏值得盯紧——若银行发行的 AED 稳定币能与跨境走廊、商户收单网络衔接起来，会让「本币上链」从概念变成可运营的清算资产。

5. StraitsX 打通 Apple Pay In-App Provisioning，稳定币结算「隐形」进卡组织与手机钱包

新闻描述：StraitsX 宣布完成 Apple Pay In-App Provisioning 认证，用于 Pionex Cards 的一键加卡能力；其在公告中写明自己提供 Visa BIN 赞助、发卡处理与稳定币结算基础设施。对用户端来说，变化很具体：从「申请—等待—手动绑卡」，变成在 App 里点一下就能把卡加入 Apple Pay 直接刷。

来源：StraitsX Blog（2026/01/07，文内标注 Singapore, 6 January 2026）

观察：支付产品的增长常常败在激活环节：用户愿意开卡，卡却很难变成高频使用工具。In-App Provisioning 属于典型的「把摩擦做掉」的工程能力，一旦打通，稳定币结算就能藏在后台，前台呈现的是熟悉的 Apple Pay 体验；这类改动对交易频次的影响，往往比新增一个链上功能更直接。

6. Wirex 与 TRON 推出链上支付层，押注「自托管 + 可编程、Agentic Payments」

新闻描述：Wirex 宣布与 TRON DAO 合作，推出原生构建在 TRON 上的支付基础设施，定位于「即时、自动化、全球链上转移」。公告里把应用场景写得很生活化：零售消费到跨境转账，并强调用户保持自托管；同时给出 TRON 侧的体量叙述（累计转账量、账户数、交易数等）来支撑其「结算层」定位。

来源：PRNewswire（2026/01/06）

观察：把稳定币从「链上余额」变成「可花的钱」，中间差的往往是支付编排能力：换汇、路由、结算、卡与银行连接，能否被打包成可调用的组件。Wirex 的路径偏工程化——把支付做成接口，把消费与转账变成一套统一的调用逻辑；若自托管体验能做到足够顺滑，会对「链上资金留存—现实消费」的转化效率产生实质影响。

7. Fireblocks 收购 TRES Finance，把「链上操作」与「财务 / 审计报表」并入同一套机构操作系统

新闻描述：Fireblocks 宣布达成收购 TRES Finance 协议。公告强调 Fireblocks 平台已保护超过 4 万亿美元的数字资产转移；TRES 提供企业级财务数据与报表能力，目标指向「把链上交易变成可审计、可对账、可入账」的记录体系。

来源：PRNewswire（2026/01/07）

观察：机构推进稳定币支付，技术上完成转账并不难，难在后端：对账、会计处理、审计证据链、合规留痕。Fireblocks 把这块补齐，等于在争夺「机构上链」的标准作业系统，一旦中后台流程被固化，稳定币支付会更像传统资金业务那样可规模化复制。

8. Kinexys（J.P. Morgan）拟把存款代币 JPMD 原生带到 Canton Network，主打隐私与合规下的互操作

新闻描述：Digital Asset 与 Kinexys by J.P. Morgan 宣布合作意向，计划将 JPM Coin（JPMD）以「原生发行」的方式引入 Canton Network，并在 2026 年分阶段推进。公告把 Canton 描述为面向机构金融的隐私型网络，强调在多资产场景中实现近实时的发行、转移与赎回。

来源：PRNewswire（2026/01/07）

观察：存款代币的吸引力在「银行负债端信用与链上可编排的结算效率」。把它放到强调隐私与合规的网络环境里，更贴近机构真实需求：交易对手信息、头寸与资金流需要可控披露，同时又希望结算接近 24/7。若这条链路跑通，存款代币会成为稳定币之外、机构更愿意持有的「数字现金形态」之一。

9. Nacha 为 Payments 2026 设立稳定币独立分论坛，稳定币进入传统支付行业「主议程」

新闻描述：Nacha 发文宣布在 Smarter Faster Payments 2026（4 月圣迭戈）新增稳定币分论坛，并在文章中安排了「Stablecoin 101/201」式的课程结构，议题覆盖真实用例、流式支付、用 AI 识别风险参与者等。对一个长期定义 ACH 规则与支付行业协作方式的组织而言，把稳定币单列为 track，本身就是姿态变化。

来源：Nacha News（2026/01/06）

观察：当行业组织开始讨论「如何把稳定币纳入既有支付治理与风控框架」，稳定币支付的对话就会从产品层转向运营层：责任边界、争议处理、合规穿透、风险分摊。对基础设施提供方来说，这类共识的形成，往往比某一条链的 TPS 更能决定采用节奏。

10. PXP 与 Stable（L1）合作，把稳定币能力接入支付网关，商户侧「多轨道收付」继续扩张

新闻描述：PXP 宣布与 Stable 合作，将稳定币支付能力纳入其既有支付基础设施；PXP 在公告中披露其年处理量超过 300 亿欧元，并把此次合作描述为「在同一网关里同时容纳传统支付轨道与链上资金轨道」。

来源：PXP Newsroom（2026/01/06–01/07 发布周期）

观察：商户采用稳定币，常见路径是「把它当成新增的收款方式」，关键指标看两件事：接入成本是否接近传统 PSP，结算与对账是否能进入既有后台流程。网关型玩家把稳定币纳入统一接口，会让稳定币更像「多币种收单」的自然扩展；一旦这套能力在跨境电商与数字服务商户里跑顺，扩散速度通常会快过链上原生应用的教育节奏。

三、本周监管与政策信号

1. 中国人民银行发布数字人民币《行动方案》，自 2026 年 1 月 1 日 起对实名钱包余额计付利息

新闻描述：中国人民银行发布《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，明确新一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系于 2026 年 1 月 1 日起启动实施；在「双层运营」安排下，银行机构将对实名数字人民币钱包余额计付利息，并将数字人民币相关管理要求纳入更规范的金融基础设施与监管框架。

来源：新华网（引述中国人民银行口径）

观察：从宏观视角看，计息安排把数字人民币从「偏支付媒介」的定位进一步拉向「可留存的账户型余额」，更容易被纳入银行端的资产负债与利率传导体系；对政策框架而言，它强化的是本币体系内部的组织与治理能力。对比稳定币，尤其是美元稳定币，其宏观影响更多体现在跨境层面的「类美元负债」扩张：在高通胀或资本管制较强的经济体，美元稳定币容易充当价值储藏与结算媒介，带来货币替代压力，并通过储备资产配置将部分资金回流至美元短久期资产，从铸币税与政策自主性角度形成结构性差异。

2. 韩国：稳定币立法卡在「发行主体资格」，银行控股诉求抬头

新闻描述：韩国关于韩元稳定币的立法进度出现延后，关键分歧集中在「非银行机构能否发行」以及应当配置何种金融稳定性护栏；央行倾向要求发行主体由受监管银行持有控股权（例如 51%），政治与监管部门对开放度与安全性权衡仍在拉扯。

来源：Elliptic（1/6，对公开报道的梳理）

观察：这类分歧在很多市场都会反复出现：一端希望把创新效率做出来，另一端更在意货币属性与金融稳定的「最终责任人」。对稳定币支付扩张来说，银行是否愿意下场、以什么结构下场，往往决定了从试点走向规模化的速度。

3. 美国：OCC「国家信托银行」路径再被激活，稳定币发行人主动靠拢联邦监管

新闻描述：1 月 7 日，Trump 关联的 World Liberty Financial 披露其子公司已向美国货币监理署（OCC）提交国家信托银行牌照申请，定位围绕 USD1 稳定币的发行、赎回与托管，并强调将按新近通过的 GENIUS Act 框架开展合规运营；其叙事重点落在「机构级托管 + 稳定币换汇 / 转换」这一套可被传统金融理解的产品形态。

来源：Reuters（1/7）；Financial Times（1/7）

观察：信托银行牌照本质上是在争取一个更高等级的监管壳与更稳的对手方画像——对机构客户而言，稳定币「能不能用」之外，「出了事谁负责、怎么审计、怎么隔离风险」更关键。美国市场若出现更多同类路径，会把稳定币分层拉得更清楚：联邦监管可接受的产品更容易进入企业财资与结算链路。

四、分析师评论：重夺「默认支付」，主权数字货币为何提速？

过去两年，美元稳定币悄悄完成了一次「货币功能的外包」。它没有旗帜，没有边界谈判，却在跨境电商、外包薪资、加密场内外转移里，替很多人提供了一种随取随用的美元余额。对个人与企业来说，这是一条更短的资金链；对国家来说，它更像一条绕开本币体系的旁路，导致现有结算、计价、储值的重心，在一些场景里开始向美元计价的数字现金层倾斜。

2026 开年，各国央行开始把「支付主权」从叙事推到制度与激励的层面，主权数字货币的叙事持续升温。

央行的判断并不复杂：支付网络从来不只是技术问题，它决定了哪一种货币在日常交易里「默认存在」。当「默认」被改写，汇率、资本流动、金融稳定、甚至财政工具的触达效率都会被重新定价。于是我们看到一系列动作开始落地：数字人民币推进新一代运行机制，并把实名钱包余额纳入计息与更规范的管理框架；数字欧元在立法窗口期加速推进，把「欧洲对数字支付的自主性」放到政策中心。公开文本把目标写得很直白：提升战略自主性、经济安全与韧性，并同步强调现金的法律地位。

各国央行这些举措都在回应同一件事，把公共货币在数字世界的存在感做厚，把支付主干网重新抓回国家主权可治理的范围。

美元稳定币与主权数字货币的竞争，表面上是两类产品在抢用户，底层是两套秩序在抢「清算权」。美元稳定币的强项在扩散速度：它天然适配开放互联网与跨境链路，能在 7×24 小时里跨过时区与银行营业时间，像水一样流向摩擦最大的地方。主权数字货币的强项在制度确定性：它把清算最终性、监管边界、争议处理、金融稳定责任放在同一套框架里，能把支付做成公共服务的延伸，能被财政补贴、公共缴费、工资与商户资金归集等场景直接调用。

央行的「举措」其实在向同一个方向收敛：把竞争从口号拉回工程。一个典型路径是提高本币数字形态的可留存性与可管理性，降低用户与商户在余额沉淀上的心理门槛；另一个路径是用规则把旁路变窄——通过限额、报送、牌照与合规穿透，让稳定币在本币体系内的使用更像金融活动而非纯技术工具。两条路径叠加起来，支付主权的含义就更清晰：它既关乎「能不能用」，也关乎「用到什么规模、以什么责任结构来用」。

往后看，格局大概率会呈现分层共存。跨境与开放互联网场景，美元稳定币仍会占据优势，尤其在企业跨境结算与平台型收款里，它提供的「随时可用的美元余额」很难被短期替代。零售与公共服务场景，主权数字货币更容易做深，因为它背后站着税务、财政、监管与金融基础设施的组织能力。重点在以下两个指标：一是企业愿不愿意把日常结算余额稳定地留在某一种数字货币形态里；二是监管能否在不牺牲效率的前提下，把风险、责任与数据治理嵌入到默认流程中。支付主权叙事升温，本质是各国央行在回答一个问题：数字时代的货币边界，究竟由代码决定，还是由制度与基础设施共同决定。