预测市场、RWA 领跑，NFT 遇冷，稳定币崛起，行业告别野蛮生长。

撰文：Dudu Bitcoin

编译：Saoirse，Foresight News

2025 年，加密货币融资的反弹势头堪比巅峰时期的丹尼斯・罗德曼（Dennis Rodman，美国前职业篮球运动员，以爆发力强、竞技状态稳定著称）。

全年融资总额达 250 亿美元，创下有记录以来的第二高年份，仅次于 2021 年的狂热时期。

但今年的情况有个关键不同点：

如今的融资热度，实际上更具可持续性。

为了弄清楚资金流向，我花了数周时间分析了 6723 轮融资。

制胜领域：预测市场、AI 存储与 RWA

预测市场成为最大赢家，这一点其实并不意外。

对预测市场而言，2025 年是丰收之年 —— 它是 Web3 领域唯一一个成功吸引主流消费群体的赛道。

Polymarket 和 Kalshi 两家平台陷入激烈竞争，都在全力争取更多一线合作伙伴。

如今，预测市场已嵌入谷歌搜索和各大主流媒体机构，进一步融入大众场景。

而现实世界资产（RWA）与网络安全领域跻身融资热门前列，也印证了一个核心观点：加密货币正逐步走向成熟，并作为金融体系的重要组成部分，根基愈发稳固。

不过，对那些专注于 NFT 开发的创业者来说，今年的处境并不乐观。

种子轮融资正在走向成熟

靠小额种子资金就能启动项目的时代，早已一去不复返。在 AI 时代，开发一款有人使用的产品所需的资源大幅减少。这意味着创业者可以更长时间地「自力更生」（靠自有资金运营），只有当手中有真正拿得出手的成果时，才需要进入融资市场寻求资金支持。

建议：尽量争取与 Coinbase Ventures 建立合作

我见过太多所谓的「风投牵线人」—— 他们帮创业者对接投资者，却要从中抽取佣金。更关键的是，这些牵线人大多只认识三线投资者，对创业者来说，投入的时间成本根本不值当。所以，要找就找能帮你对接 Coinbase Ventures 这类头部机构的人，而不是像「 Soulja Boy 基金」（注：Soulja Boy 是美国说唱歌手，其名下基金规模较小、投资影响力有限）这样的小众机构。

加密货币正逐步走向成熟

看看今年融资规模最大的几个项目，其中的趋势其实很明显。

当然，加密领域仍保留着一些「投机活力」（注：指加密领域特有的高风险、高投机性趋势）：

• 币安：从阿联酋获得巨额资金，用于打造顶级山寨币交易平台；
• Pump.fun：创下每秒发行 Meme 币数量的纪录；
• TON：借助 Telegram 在加密领域的广泛普及，获得了不少关注度；
• Monad：其 L1 公链在社区中积累了大量人气，但随后的 TGE 表现却令人失望。

每个行业周期都需要一些「刺激元素」，但如果跳出短期视角，你会清晰地看到加密领域的成熟趋势。

今年融资规模最大的项目中，有两个来自预测市场 ——Polymarket 和 Kalshi。

正如之前所说，2025 年是预测市场的丰收年，它是 Web3 领域唯一一个真正吸引主流消费群体的赛道。Polymarket 和 Kalshi 仍在激烈竞争，全力争取更多一线合作伙伴，如今其服务已嵌入谷歌搜索和各大主流媒体。

稳定币领域在 2025 年同样表现亮眼：

• Bullish：由曾因 EOS 项目引发争议的 Brendan Blumer 联合创立，其 IPO 融资额达 10 亿美元；
• Ripple：成功吸引了华尔街资金，布局稳定币领域；
• Circle：通过 IPO 融资 10 亿美元，此后其股价迎来一波大幅上涨；
• 支付巨头 Stripe：推出的 L1 公链「Tempo」，证明金融科技公司也在积极入局加密领域；
• Figure：完成了一笔 10 亿美元级别的 IPO，同样聚焦稳定币相关业务。

最后，加密货币交易所 Kraken 和 Gemini 也完成了融资，这很可能是它们 IPO 前的最后一轮融资。

上述 4 个「投机类」项目的融资总额约为 32.7 亿美元；

预测市场领域融资总额达 30 亿美元；

而 Web3 领域中偏向成熟赛道的项目，融资总额则达到 34 亿美元。

如今的加密货币，不再局限于单一属性。

它正分裂为三条并行发展的赛道：

• 投机与文化赛道（如 Meme 币、小众公链）；
• 信息与真相市场赛道（以预测市场为核心）；
• 实体经济金融基础设施赛道（如稳定币、RWA）。