2025 年，AgentFi 开始真正接手一部分链上的重复劳动。2026 年要看的，是这些 AgentFi 能不能在不伤害用户、不过度依赖补贴的前提下，自己也活下来。

撰文：Stanley@UnifAI Network

如果让我用一个词来形容 2025 年的 Crypto 行业，那就是疲惫。

是的，疲惫。

你打开 Twitter，每个人都在喊 Agentic Finance is the next big thing。你看到无数个生态系统图谱，上面密密麻麻挤满了上百个项目 Logo，看起来像是一场盛大的工业革命。但如果你哪怕只花十分钟去点开那些官网，你会发现残酷的真相：大部分的项目只是一个 landing page，连个能用的 Demo 都没有；少数能用的项目，是一个简陋的 vibe coding 套壳，连个钱包系统都做不利索。

我们都在假装这是下一场工业革命，但实际上，我们只是在玩一场昂贵的过家家。

这大概是许多人在 2025 年底的真实感受。与其在年终总结里继续画大饼，不如先承认一个现实：这个行业离大规模真实落地还有很远的距离。

我想谈谈真实的、甚至有点残酷的现状。

DeFi 并没有像我们 2020 年幻想的那样吃掉传统金融。相反，它变得越来越复杂、越来越内卷，对于普通人来说，DeFi 不是金融自由的工具，而是一个布满地雷的迷宫。

就在这种极度的混乱和泡沫中，AI Agent 这个概念被推上了神坛。人们寄希望于它成为金融自动化的终极答案，替人类把这个烂摊子收拾干净。

但现实是，大部分 Agent 项目都在做表演性创新。他们忙着发币，忙着做 Meme，忙着在各个大会上吹嘘自主经济，真正可持续的产品和现金流却寥寥无几。

下面这篇总结，不只是一份光鲜亮丽的汇报，而是我们真实的前线观察，记录了我们在 2025 年如何在这个充满噪音的行业里，试图寻找哪怕一丝真实的信号。

第一章：泡沫下的真相，AgentFi 行业的真实图景

我们必须先诚实地面对这个行业。

Cambrian 在 Q3 发布了一份《Agentic Finance Landscape Report》。报告里有一个数据让我印象深刻，AgentFi 赛道的 AUM 从年初的接近 0，增长到了 10 月份的 $200M+。

听起来很猛，对吧？

但仔细想想，$200M 这甚至不如 Aave 上一个单一借贷池的规模。在整个 $4 Trillion 的加密货币市值面前，AgentFi 甚至算不上是一个误差。

我们必须承认，目前的 AgentFi 行业存在三个巨大的偏差：

偏差一：完全自主

现在的绝大多数所谓 Autonomous Agent，其实就是由人类运维的脚本。

看看那些号称 7x24 小时 AI 交易的项目，背后往往是一个疲惫不堪的开发者在盯着监控面板。真正的 AI 决策占比极低。为什么？因为现在的 LLM 还是会有幻觉。你敢把 $1M 的资金交给一个可能会突然决定把所有钱买入 Meme 币的 AI 吗？没人敢。

偏差二：AI 是通用且万能的

很多项目一上来就说要做 Web3 的 JARVIS，一个 Agent 既能分析，又能交易，且在交易的细分场景里，无所不能，甚至还能有非常稳定的盈利。

问题在于，今天的主流 AI，本质上仍然更像是一个强大的文本处理器，而不是严谨的金融逻辑引擎。

它擅长写周报、编故事、聊天吹水，但在处理钱的问题上，它经常犯错。

在 DeFi 里，一个通用 AI 可能能模拟出一套看起来很专业的投资逻辑，但在真正下单的那一秒，它可能因为算不清滑点让你亏掉 5%，或者因为看不懂智能合约的报错而卡死在链上。

偏差三：代币倾销是唯一的商业模式

这是最致命的。太多的 Agent 项目没有真实的收入来源。他们的商业模式就是，刷积分，发币，上所，抛售。

如果去掉了代币激励，还有人用你的 Agent 吗？如果答案是 No，那这做的就不是一个产品，纯粹的代币倾销就是庞氏骗局，只有能产生正向现金流的协议，才能穿越牛熊。

承认了这些问题，并不是为了唱衰行业。相反，正是因为看清了这些陷阱，UnifAI 在 2025 年才走得如此坚定。我们没有去追逐那些虚幻的概念，而是把头埋进了泥土里，去解决最具体、最琐碎、但也最有价值的问题。

第二章：从叙事到实战，我们在 2025 年的几个代表时刻

如果不看那些宏大的行业口号，只看代码提交记录和链上数据，2025 年的 AgentFi 其实就是一串具体的实验。我们在这个过程中观察了一些现象，也做了一些尝试。

用户在 DeFi 里一直面临一个老问题：为了赚那几个百分点的收益，要在五六个网页之间切换，手动签名多次，还要时刻提心吊胆检查每一个链接。这太疯狂了。所谓的 Web 3 金融，用起来反而比十年前的网银还累。

从 3 月开始，我们决定尝试一个方向：看能不能把复杂交互变成 text to trade。我们推出了 UniQ，想法很简单，用户不再需要自己找教程、抄合约地址，而是直接问 Agent，现在 BNB Chain 上哪里收益最高？帮我存进去。剩下的一切，查协议、评估、拆分交易、逐步执行都交给系统完成。

4 月到 5 月的时候，我们和 Pendle 做了一次合作，这次合作很关键。Pendle 这个协议本身很难用，YT、PT、隐含收益率这些术语足以把 90% 的新用户劝退。但我们把这套复杂流程封装成一个 Agent 指令，用户只需要说帮我找个高收益的 PT 策略，复杂度就被挡在后台了。

通过这个合作，我们发现了一件重要的事：真正留住用户的，不是多聪明的对话，而是你能不能替他把那一步麻烦事做掉。这改变了我们对产品的理解，方向开始转向执行层。

6 月我们的 Beta 版上线，三天收到六百多位种子用户申请。这些用户在 Discord 里提 Bug、吐槽 UI、帮我们设计新策略。他们的积极参与说明了一个事实：用户本身并不排斥 Agent，只是排斥空洞的叙事和不能用的产品。

到了下半年，我们看到了更复杂的市场机会出现。

8 月我们在 Solana 的 Meteora DLMM 上办了一届 AI Agent 交易竞赛。Meteora 的难度很高，LP 需要根据价格波动实时调整区间，这天生就是 AI 的战场。社区里的开发者开始训练自己的 Agent，去寻找最优的 Bin 分布、调试 Rebalance 参数。我们看到策略本身变成了一种内容和知识，人们讨论的不再只是币价涨跌，而是 Agent 怎么配置才能跑出更优的曲线。

同时，我们在 Polymarket 上做了一个实验：拿出真金白银，让 Claude、Grok 这些大模型去对赌新闻事件的结果。结果哪个模型赢其实只是趣闻，重点是我们证明了，在信息密度足够高、赔率变化足够快的市场里，AI 有机会从写分析进化到直接下注。

10 月我们推出了无代码策略创建器，这让用户不仅能用 Agent，还能造 Agent。任何对市场有判断的交易员都可以把自己的策略打包成 Agent，分发给社区使用，并从中赚取费用。这开启了一个新的商业模式雏形。

回顾这一年，我们看清了一件事：AgentFi 真正的价值，不在于讲一个多宏大的故事，而在于在真实的、复杂的市场场景里，一次次地证明自动化执行是可行的。

第三章：承认现实，为什么做平台这么难？

在 AgentFi 赛道里，有一个经常被忽略的现实，做一个单点工具很容易，做成平台却极其困难。

做工具的思路大致是这样的：

• 做一个自动复投、自动止盈、单一协议策略的 Agent；
• 用户把钱存进来，系统按照既定逻辑执行；
• 收一点管理费或业绩提成。

这类产品门槛不算高，几乎每条热门链、每个热门协议旁边，都能看到类似工具出现。 问题在于，工具很容易被复制，差异化有限，很难撑起一个具有护城河的长期业务。

相比之下，平台想做的事情就复杂得多： 连接尽可能多的协议，让用户和开发者可以在同一个地方构建、组合和复用策略。听起来像是 DeFi 里的应用商店结合执行层，但每多接一个协议，都会在风控、监控、开发维护成本上再加一层杠杆。

另一侧的阻力来自资金端。

一方面，大资金更偏好可验证性强、边界清晰的基础设施或垂直服务，比如面向机构的钱包和托管，或者链上基金管理平台。

另一方面，对于中小资金用户来说，现实算术非常简单，如果 Agent 跑出来的只是一年 3%-5% 的收益率，那不如去买美债。

当底层 Defi 协议只能稳定提供 3% 左右的收益时，再叠加一层 Agent 费用和平台抽成，留给终端用户的空间近乎为零。

也因此，2025 年下半年可以看到一个明显趋势：

越来越多的 Agent 项目，把注意力从通用理财平台转移到波动率更高、信息更密集的特定场景，比如：

• 高波动的 AMM 和类似 Meteora 这样的动态做市；
• 预测市场与事件驱动交易；
• 更复杂的衍生品和 Perp DEX 等。

只有在这些场景中，Alpha 的空间足够大，中间多出一层 Agent 执行和策略层，才有存在的经济合理性。

第四章：未来 AgentFi 的三个务实方向

既然现实如此骨感，那 2026 年我们还能做什么？继续画饼吗？

不。我们要把泡沫挤干，去做那些真的能产生现金流的事情。

我们认为，AgentFi 项目如果想活过 2026 年，只能往这三个方向走：

方向一：具体的服务变现

别再谈什么自主经济了。直接点，帮用户赚钱，然后分钱。

在预测市场这条赛道，2025 年已经表现出了极强的成长性，且在 2026 年大概率还会高速发展。 对于 Agent 来说，这类市场提供了天然的用武之地：

• 实时监控消息流和盘口变化，在定价失衡时抢先下注；
• 利用历史赔率数据，发现长尾的错价机会；
• 在 Yes/No 双边之间做对冲和价差交易。

当 Agent 能在这些场景里持续跑出正收益，并以透明方式与资金方分成，成为带有清晰现金流模型的策略服务。这就是最朴素、也最性感的商业模式。

方向二：Invisible Middleware

最好的 Agent，可能是不需要用户主动打开一个新产品的 Agent。

而是将 Agent 的能力通过 API 暴露出去，让它嵌入到现有的钱包、交易所和社交产品之内：

• 在钱包里点开理财，背后是某个 Agent 在做策略选择与下单；
• 在聊天应用里输入一条简单指令，就能调起一整套跨协议的操作；
• 在这种模式下，Agent 更像一种基础设施或水电煤。

用户感知到的是体验的简化，而不是某一个具体品牌或产品。

方向三：Execution Layer for Everything

如果说 2025 年是 Polymarket 和 Meteora 的爆发年，那 2026 年会是什么？

也许是 Perp DEX 的战争，也许是 RWA 的复兴，甚至可能是我们现在还没想到的新资产。

在这样一个变化极快的行业里，试图押中下一个风口，本身就是一件风险极高的事。

相比之下，围绕无论风口在哪里，最终都要有人去执行交易这一点来构建能力，反而更稳健：

• 把核心资源投入在通用的策略执行引擎上；
• 在有波动、有深度、有数据的赛道出现时，用最小成本完成接入；
• 对每一个新场景，先问清，是否存在足够的 Alpha 空间，值得多加一层 Agent 和平台。

在这个路径上，AgentFi 项目的角色更像是执行层，不是负责决定风口在哪里，而是负责在风口出现时，确保用户可以用尽可能低的认知成本、尽可能可控的风险，完成从想法到真实交易的那一步。

终章：致那些依然在这里的人

2025 年，AgentFi 这个词被喊得很多，真正静下心来做执行的项目并不算多。

与此同时，垃圾项目的密度依然很高，新的庞氏结构仍在不断换皮上线，行业在光鲜的叙事和疲惫的现实之间拉扯。这些都不难观察到。

但另一面是：

• 在复杂协议之上，自动化交互的比例在悄悄提升；
• 越来越多个人用户，第一次通过半自动或全自动的工具参与到以前只属于少数人的策略里；
• 围绕把复杂度挡在后台这一目标，出现了一批愿意长期迭代执行层的团队。

如果要给这一年下一个注脚，也许可以是：

2025 年，AgentFi 开始真正接手一部分链上的重复劳动。

2026 年要看的，是这些 AgentFi 能不能在不伤害用户、不过度依赖补贴的前提下，自己也活下来。如果能做到这一点，才能说 AgentFi 从实验进化成了产业。如果做不到，那就还是故事。