这场审判不仅关乎 Kwon 个人的命运，更牵动着全球数百万 Terra 受害者的神经。

撰文：Nancy，PANews

2025 年 12 月 11 日，在 Terra 大崩盘发生 1314 天后，Do Kwon 终于迎来了正义的审判，被判处 15 年监禁。

虽然这场史诗级的诈骗案画上句号，但逾百万名受害者，400 亿美元蒸发，无疑是加密货币发展史上昂贵且沉痛的一堂成长课。

梦碎 Luna，被判 15 年监禁

12 月 11 日，身穿新泽西州埃塞克斯县监狱黄色囚服的 Do Kwon，在四名律师的陪同下坐在辩护席上。这位曾经风光无两的加密大亨，迎来了他的最终审判。

在听证会上，Kwon 的辩护团队试图打感情牌，请求法官将刑期限制在 5 年以内。他们辩称，Kwon 的犯罪行为更多源于傲慢与绝望，而非个人的极度贪婪，并表示他已在黑山服刑且可能面临韩国起诉。

然而，这一说法遭到了美国检方的强力驳斥。检方指出，Terraform Labs 推销的稳定币概念，以及其声称通过 Chai 等应用落地的案例，从一开始就是建立在谎言之上。巅峰时期，Kwon 的代币价值飙升，他甚至将自己的女儿命名为「Luna」，以纪念所谓的「最伟大发明」。

检方强调，Terra 生态 400 亿美元的崩盘不仅引发了整个加密市场的连锁危机，更间接导致了 SBF 的 FTX 交易所破产，并引发加密寒冬。（相关阅读：LUNA 和 UST 深陷「大空头」）面对如此惨痛的后果，Kwon 及其支持者却试图构建一种「反叙事」，将崩盘描述为黑天鹅事件或市场操纵，毫无悔意可言。此外，Kwon 挪用资金、使用假护照逃亡新加坡和黑山，甚至试图前往阿联酋的行为，都证明了他极高的再犯风险。基于此，检方建议判处其 12 年监禁。

然而，美国联邦地区法官 Engelmayer 驳回了辩方极其荒谬的 5 年刑期请求，同时也直言检方建议的 12 年太过宽松，根本无法反映受害者遭受的毁灭性打击。

「这是一次史诗级、跨世代规模的欺诈。在联邦起诉史上，极少有欺诈造成的损害能与此相提并论。」Engelmayer 法官严厉斥责 Kwon 本可以选择说真话，却选择了欺骗那些将毕生积蓄托付给他的投资者，走上了一条错误的道路，并特别提到了那条臭名昭著的推文「Deploying more capital – steady lads（投放更多资金，稳住兄弟们）」。

最终，法官判处 Kwon 长达 15 年的监禁。

除了美国，Kwon 仍将面临韩国的欺诈指控。在听证会上，Kwon 表示自己已经三年未见家人，希望能在韩国服刑。对此，美国检方表示，如果 Kwon 能够遵守协议，他们将支持其在服完一半刑期后，申请移送至韩国继续服刑。今年 8 月，Kwon 就两项共谋诈骗和网络诈骗指控认罪，且作为认罪协议的一部分，他还同意放弃超过 1900 万美元的财产和部分房产。

超百万名受害者，神秘的社区掌控力

从 2023 年 3 月在黑山波德戈里察机场被捕，到 2024 年 12 月身陷美国囹圄，这场跨越 20 个月的法律拉锯战，终于在纽约的联邦法庭迎来了尾声。

Kwon 的落网曾一度引发了美韩两国的引渡争夺战。在此期间，他与美国 SEC 达成了高达 45 亿美元的和解协议，其中包括 36 亿美元的非法所得罚没。在经历了一年多的羁押与外交博弈后，黑山当局最终于去年底将其移交给美国执法部门。面对美国检方包括证券欺诈、电信欺诈等在内的 9 项指控，Kwon 最初拒不认罪。

直到今年 8 月，Kwon 才承认了两项金融欺诈罪名，并坦言，「我隐瞒了交易公司干预恢复锚定的真相，作出虚假陈述，我的行为是错误的。」鉴于其认罪态度，尽管法定最高刑期达 25 年，但美国检方建议刑期不超过 12 年。

这场审判不仅关乎 Kwon 个人的命运，更牵动着全球数百万 Terra 受害者的神经。

听证会前夕却发生了一段插曲，美国检方的低效率引起了 Engelmayer 法官的不满，检方直到 12 月 1 日才向 Terra 受害者发出通知，破产管理人更是拖到 12 月 8 日才发送邮件，导致受害者几乎没有时间向法庭提交陈述。Engelmayer 法官认为，虽然 Terra 破产案涉及约 16,500 名债权人，但背后的受害者可能多达百万，「你们需要做得更好。」

Engelmayer 法官连夜阅读了 315 封匆匆寄来的受害者来信，并直言，Kwon 对 Terra 投资者拥有几乎神秘般的掌控力，许多人像是喝了迷魂汤的邪教信徒，永远无法醒来。

在这场听证会现场，受害者的控诉让人更直观地感受到 Terra 崩盘的毁灭性打击。他们中有人失去了房子，有人赔光了退休金和子女的教育基金，甚至流落街头。

一位受害者写道，「Do Kwon 所有的沟通都说一切尽在掌握。然后脱锚发生了，我连续四天没敢合眼……我们被告知要信任他，然后他就消失了。」另一位受害者悲愤地控诉道，「我的信任被武器化了。Do Kwon 将自己包装成一个有远见的人，而我辛苦积累的资本就这样蒸发了。」还有人一夜之间损失了 17 年攒下的 20 万美元积蓄，在信中恳求「法官大人，请追究他的责任。」

通过电话听取部分信件内容的 Kwon，在庭上向受害者表达了迟来的歉意。「他们的故事令人揪心，再次让我意识到自己造成的巨大损失。我想告诉这些受害者，我很抱歉。过去几年，我几乎每一个清醒的时刻都在思考自己当初本可以做什么不同的事情，以及现在能够做些什么来弥补。」而在上个月递交给法院的信中，Kwon 还写道，「回头看，我无法理解自己的傲慢……所有人的痛苦都由我一人承担。我希望接受任何判罚能给那些被我辜负的人带来哪怕一点安慰。」

此番忏悔与他昔日的傲慢形象大相径庭。要知道，就在 Terra 崩盘的几个小时前 Kwon 仍在推特上嘲讽批评者，以及曾在 Terra 发展阶段，面对质疑留下了「我不与穷人辩论」的狂妄言论。

注：Do Kwon 狂妄回应英国经济学家 Frances Coppola 对算法稳定币设计的质疑

而庭审现场也出现了讽刺的一幕。当穿着黄色囚服、戴着手铐的 Kwon 被押入电梯时，现场仍有不少拥护者为他鼓掌，甚至有人高喊，「坚持住，Do！抬起头来！」