空投变「空头」，项目福利成为内部人的提款机。

撰文：Asher，Odaily 星球日报

尽管市场近日有所回暖，但自「1011 崩盘」以来，加密世界仍笼罩在一片难以驱散的阴霾之中。尤其引人注目的是，一批新上线山寨币仿佛被统一按下了「下跌开关」，频频上演花样崩盘：单日腰斩、跌超 80%、开盘冲高即一路阴跌、空投遭集中抛售……值得注意的是，这些异动多集中在币安 Alpha 上线的新项目上。

短短数周，多起「离奇下跌」事件接连发生。链上资金动向、做市商操作、团队的回应与沉默，拼凑出这场风波的零星真相。下文，Odaily 星球日报将梳理近期讨论度最高、最具代表性的几个「花式下跌」案例。

Sahara AI：短时暴跌超 50%，来自永续合约的大规模清算 + 空头集中放大

11 月 29 日晚，Sahara AI 的代币 SAHARA 短时间内跌幅超过 50%，价格此后也未能明显修复，现报 0.03869 美元。

SAHARA K 线图

次日，Sahara AI 团队迅速发布声明，试图给市场吃一颗定心丸，核心内容主要有三点：

• 没有团队、投资人抛售：所有人都还在锁仓期，离第一次解锁（2026 年 6 月）还有整整一年。
• 智能合约没有问题：没有被黑、没有被篡改、也没有莫名其妙的代币转移。
• 业务在调整但没出事：内部做一些资源整合，重点是把能增长的部分做得更快。

这些听上去都挺「无害」，但社区讨论的重点却完全不在这里。KOL 加密无畏在 X 平台发文表示，SAHARA 价格异常暴跌是「某主动做市商被连环清算」造成的：一个操盘多个项目的大做市商因为某项目被交易所盯上，从而牵连到所有关联仓位被风控，SAHARA 只是其中一个「被殃及的池鱼」。

不过，Sahara AI 官方很快否认这套说法，强调他们的做市商只有 Amber Group 和 Herring Global，两家都很正常，没被查、没被清算，团队的给出的版本是暴跌主要来自永续合约的大规模清算 + 空头集中放大。换句话说，「不是我们的问题，是盘子自身的结构性踩踏。」同时，目前团队仍正与相关交易所保持直接沟通，待获得更多经核实信息后将进一步对外披露。

aPriori：60% 空投被薅走，代币自上线以来已回落近 80%

aPriori 是 Monad 生态高融资项目，其代币 APR 在 Monad 主网上线前就选择在 BNB Chain 「提前」 TGE 。10 月 23 日，APR 上线币安 Alpha 与币安合约，开盘一度冲上 0.7 美元以上，但随后一路下行，目前已跌至 0.13 美元。开盘后价格疲弱本已让社区心有疑虑，而真正的引爆点出现在几周之后。

APR K 线图

最刺眼的消息来了：项目 60% 的空投，被同一实体用 1.4 万个地址领走。11 月 11 日，Bubblemaps 披露的链上数据显示，aPriori 项目 60% 的空投代币被同一实体通过 14,000 个互相关联的钱包领取，这些钱包在短时间内分别通过币安充值了 0.001 枚 BNB，然后将 APR 代币转移到了同一批新钱包中。

APR「老鼠仓」地址气泡图

然而，比数据本身更让社区不满的是——项目方完全不回应。11 月 14 日，Bubblemaps 表示他们早已联系 aPriori 团队，寻求就「60% 空投被同一实体通过 1.4 万个地址领取」的情况给出解释，但截至目前仍未收到回应。

此外，区块链侦探 ZachXBT 也在 X 平台发文称，他曾私信 aPriori 项目联合创始人对「老鼠仓」问题的解释，但截至 11 月 18 日仍未收到回复。

与此同时，官方 X 账号停更、Discord 管理员几乎消失，社区情绪逐渐从失望变成愤怒：

• 「项目方是不是已经跑了？」
• 「团队是不是去搞下一个项目了？」
• 「高融资项目结果做这种事？」

直到 11 月 21 日，团队终于发声，但内容并未真正回应核心疑问，只是表示「未发现团队或基金会领取空投的证据」，并试图把注意力转向 Monad 主网空投，称将给 Monad 社区「大量无锁仓 APR 空投」。这一说法并未平息质疑，反而被许多社区成员解读为「避重就轻」。

更糟的是，当 Monad 主网上线当天，aPriori 的上线代币空投活动几乎无人关注，随后的官方渠道也再次陷入沉默。从高融资明星项目，到社区信任迅速流失，这个过程不到一个月。

Irys：某实体通过 900 个钱包集群认领 20% 代币空投，并已抛售 400 万美元

Irys 是融资近 2000 万美元的一条专注于「数据智能化」的 L1 公链，但其空投和主网上线前的链上行为，引发了市场对「老鼠仓」砸盘套现的质疑。

上线前一天：900 个地址被集中充值

11 月 28 日，链上数据分析平台 Bubblemaps 披露，在 IRYS 主网上线前一天，总计 900 个地址在数个时间窗口内收到来自 Bitget 交易所转出的 ETH，这些地址具有高度一致的特征：

• 之前无任何链上历史（全新钱包）；
• 收到的 ETH 数额相近；
• 上线当天均领取了 IRYS 空投。

这些地址最终合计申领了约 20% 的 IRYS 空投额度。

进一步分析：典型女巫集群

Bubblemaps 将这 900 个地址划分为 20 个充值批次，每批约 50 个地址，调查显示：

• 时间：11 月 21 日至 24 日，Bitget 共发起 20 轮充值；
• 模式高度一致：每批转入小额 ETH，地址生成、激活和操作路径几乎相同；
• 特征：地址短时间内同时活跃、行为路径雷同。

这一行为模式符合典型的「女巫集群（Sybil）」特征，显示这是有计划、有组织的操作。

交易路径：从空投到交易所

进一步追踪 500 个地址，发现它们遵循完全一致的流程：

1. 领取 IRYS 空投；
2. 将全部代币转移至一个全新地址（「洗地址」步骤）；
3. 新地址随后将 IRYS 转入 Bitget 交易所；
4. 极可能在交易所直接抛售；

截至目前，约 400 万美元等值的 IRYS 代币已通过这一路径流入 Bitget 交易所。

IRYS「老鼠仓」地址气泡图

Irys 官方回应：空投女巫集群不涉及团队或投资人

针对近期链上分析显示的 IRYS 空投女巫集群事件，项目团队进行了内部调查，并通过多方渠道与合作伙伴、交易所核实情况。官方回应显示：

• 与团队或投资人无关：调查显示，领取空投的女巫集群钱包与团队钱包、基金会钱包或投资人钱包均无关联。团队、基金会及创始人持有的 IRYS 代币均未出售，仍受锁仓及解锁规则约束。
• 空投设计和防女巫措施的反思：项目自上线前即采用多种反 Sybil 机制，成功过滤掉部分明显套利，但仍未能完全阻止女巫集群。团队表示，这些漏洞是空投设计自身的问题，而非合作方执行失误，并承诺未来改进。
• 未来计划：团队将定期更新项目进展，包括网络成长、生态建设及重大公司动态。在产品与生态层面，将继续优化协议、拓展集成场景、推进数据应用，并支持长期用户和开发者。

官方强调，这次事件不会影响 IRYS 主网运行，也不会改变项目长期发展目标。团队将通过持续建设与透明沟通赢得社区信任，而非仅靠口头说明。

Tradoor：前十持仓地址占总供应量 98%，短时暴跌近 80%

币安 Alpha 项目 Tradoor 其代币 TRADOOR 12 月 1 日冲至历史新高 6.64 美元，但在接下来的 24 小时内急速下跌，暴跌近 80%，跌至 1.47 美元；目前价格报 1.39 美元。

TRADOOR K 线图

链上数据显示，Tradoor 的去中心化程度极低：仅 10 个地址控制了 98% 的总供应量，其中一个地址持有高达 75% 的代币。剩余的流通盘几乎微不足道，DEX 流动性池总额不到 100 万美元，稍微一笔大单就能让价格原地崩盘。

此外，空投延期与质押机制问题也加剧了用户信任危机：原本承诺的空投从「很快」延迟至 2026 年 2 月，叠加质押机制漏洞，让散户在市场暴跌时几乎无处可躲。值得注意的是，TRADOOR 暴跌发生在国内凌晨 4 至 5 点的熟睡时段，绝大多数散户醒来时，损失已经无法挽回。

「见好就收」才是王道

正如加密交易员 Ansem 此前在 X 平台发文所述，加密行业的主要价值累积阶段「基本结束」，绝大多数代币（「95% 的垃圾」）未来难以获得持续价值。未来真正能捕获价值的，将是稳定币，以及 Stripe、Coinbase、Robinhood 等传统金融科技公司在自有链上构建的区块链基础设施，而非当前市面上大多数代币项目。

因此，即便当前加密市场出现明显回暖，高热度的山寨币可能会迎来短暂反弹，投资者甚至能「赚一波」。但这并不意味着可以掉以轻心，也不应盲目追求几倍、十几倍的暴利——「花式下跌」的山寨币还会出现。在当前环境下，「见好就收」依然是最稳妥的策略。