大多数 TGE 失败并非因为产品糟糕或团队经验不足，而是因为其基础从未准备好接受公众审视、竞争和叙事转向。

撰文：Stacy Muur

编译：AididiaoJP，Foresight News

代币发行不是一场营销活动，而是一次经济压力测试。

事实上，大多数 TGE 失败并非因为产品糟糕或团队经验不足，而是因为其基础从未准备好接受公众审视、竞争和叙事转向。

在本文中，我与来自 @CoinList 的 @AlexTops1 讲述一个关于如何提高协议成功发行几率的故事。

你可能是一家 B2B 软件企业，但如果你正在发行代币，那么你现在也是一家面向零售受众的 B2C 初创公司。

市场是残酷高效的：

如果你的社区空洞，你的代币经济学薄弱，你的效用未完成，或者你的市场进入策略不一致，这些将在上市几分钟内暴露无遗。你只有一次发行代币的机会，别搞砸了。

这份清单概述了决定一个项目是跻身前 15% 的可持续发展之列，还是沦为另一个只跌不涨的图表的核心要素。

社区与心智份额构建

在 TGE 之前，市场热度就是流动性。

赢家会持续数周构建可持续、可信的心智份额，输家则试图在最后 72 小时内制造热度。

你的目标：无处不在，始终如一，且不显得造作。

打造一个人人能懂的故事

你的业务有两个截然不同的目标受众：使用你产品的人和会购买你代币的人。为了与他们建立联系，请摒弃行话，从基础开始：

• 为什么你的项目重要？
• 它对谁重要？
• 核心信息是什么？
• 你计划如何传播这个信息？

一旦核心信息确定，就要一遍又一遍地讲述你的故事和用户故事。一个伟大的产品如果你无法简单地解释它就毫无意义；一致性和清晰度是赢得关注的唯一途径。如果你是技术出身的创始人，不擅长信息传递，那就雇一个擅长的人。你的代币发行是否成功取决于此。

可持续的心智份额（TGE 前 2-3 个月）

顶级项目在代币销售或 TGE 事件前至少 2 到 3 个月保持稳定、有机的存在感。

• 没有突然的负面事件
• 没有销声匿迹
• 没有突然发布重大公告

零机器人活动与虚假炒作

没有什么比粉丝一夜之间从 2 万暴涨到 6 万更能扼杀可信度了。

使用 TweetScout 或 Moni Discover 审核你自己的社交媒体。

检查合作 KOL 的非有机互动。需要警惕的危险信号包括粉丝数量庞大但推文印象和互动率低、活动激增后陷入沉寂、重复的推文回复以及没有互相关注者。使用 Kaito 或 Cookie3 等工具检查可信度。

避免赠品活动、机器人操控的任务或强制性的「关注即赚钱」活动。

如果受众看起来不真实，你的 TGE 也不会真实。交易所和投资者会看你的数据，但他们不会被虚荣指标所欺骗。

TGE 前情绪与社区参与度

糟糕的市场情绪甚至在代币上市前就能摧毁你的发行，但人为的积极氛围同样有害。

• 使用 Kaito、Lunarcrush 或 Santiment 跟踪情绪。
• 过于好的情绪和过于坏的情绪一样可疑。
• 与 KOL 合作时，确保他们的评价感觉有机且公正。
• 筛选影响力者要看真实的互动，而不是粉丝数量。
• 如果 KOL 能同时强调你方法的优点和缺点，那比单纯看多的传统吹捧要好。
• 跟踪产生 UGC（表情包、主题帖、粉丝艺术、仪表盘）的用户百分比。
• 一个健康的生态系统应显示有 5-10% 的活跃创作者，而不仅仅是回应者。
• 从教育内容开始建立可信度，然后随着势头增强转向以转化为中心的信息传递。
• 激活跨地区和语言的顶级 KOL，包括英语、中文、俄语、乌克兰语、土耳其语和西班牙语。

Discord / Telegram 健康检查

沉寂的群组 = 沉寂的 TGE，社区活力必须可见。

• 衡量 DAU（日活跃用户）
• 健康范围：占总群组成员数的 10-20%
• 低于 8% 意味着你在发行前运营的是一个「鬼城」

一个强大的 GTM（市场进入策略）决定了代币发行是引爆市场还是在 48 小时后归于沉寂。

随着临近发行加大业务发展力度

与其他加密项目整合是一个巨大的增长渠道，可在代币发行前引起市场关注。

在很多方面，在你拥有流通代币之前，与其他项目、交易所和做市商达成合作伙伴关系要更容易。一旦你有了一个具有透明指标和收入的代币，这些永远不够。

与拥有相似用户群或目标市场的项目合作，这样你可以利用他们的社区和热度。

接受任何高质量的联合 Twitter Space、社交媒体推广或线下活动。从每次合作中榨取最大价值。

发行后绝不可沉寂。

沉寂比抛售压力更能扼杀势头。

• 你未能在 TGE 后提供需求驱动力 → 代币暴跌。
• 未能沟通 TGE 后的激励措施 → 代币暴跌。
• 未能推出一系列超强合作伙伴关系 / 产品发布 → 代币暴跌。

而没有什么比一个只跌不涨的图表更能扼杀你的用户获取。

代币经济学与经济设计

代币发行失败通常不是因为「糟糕的营销」。

它们失败是因为供给压垮了需求。

一次成功的代币发行（成功 = 具有长期潜力的）是 20% 的炒作，80% 的经济工程设计。

以下是每个严肃团队在上线前都需要通过的 TGE 前代币经济学清单。

注：这里我不会涉及锁仓 / 归属 / 内部锁定的基础知识，更倾向于强调更多被忽视的类别。

基础要求（不可协商）

这些是基础，它们区分了合法的发行和业余的发行：

• 完全透明：没有隐藏分配，没有「待公布」的锁仓，没有不完整的归属图表。
• 抛售压力最小化：空投应该分期归属；早期买家不应立即退出；FDV（完全稀释估值）不应惩罚零售用户。在代币销售中，给你社区的条件应等同于（如果不是优于）你上一轮私募给风投和内部人员的条件。

如果这两点不到位，那就说明你还没准备好进行 TGE。

代币申领机制

如果每个人都立即申领 100%（尤其是在空投或非常优惠的 FDV 公售情况下），你会得到一个巨大的流动性事件 + 没有理由持有该代币。

该怎么做：

使用分层申领选项，例如：

• 选项 A：现在申领 100%，但 FDV 不利（例如，以低 2 倍的估值申领）。
• 选项 B：现在申领 25%，75% 在 6-12 个月内归属，且 FDV 更高、更有利。

这迫使用户在流动性和忠诚度之间做出选择，从而稳定早期交易。

治理不是效用

仅有治理功能的代币 = 零自然需求。没有购买理由，没有持有理由。

确保代币具有真实的、结构性的效用：

• 用于协议收益的质押
• 费用折扣或返利
• 访问高级功能
• 由收入资助的回购销毁
• 生态系统内的抵押用途
• 节点运营 / 网络安全所必需

效用应直接与协议使用挂钩。

另外如果代币只流出而不回，会导致 价格通胀，价值侵蚀。

考虑持续的通缩机制，例如：

• 每笔交易销毁一定比例（0.5-1%）
• 协议收入回购销毁
• 未领取奖励的销毁
• 赎回 / 铸造操作时的销毁

没有通缩机制，通胀会加剧，你应该能够补偿它。

驱动需求的效用应在 TGE 时上线

市场上有大量代币正慢慢归零，因为团队在推出真正需要该代币的产品之前就匆忙发行了代币。

如果你还没有上线，请推迟 TGE。

如果你的主网不在代币上市的同一天上线，请推迟 TGE。

你在这里不会有第二次机会，别搞砸了。

产品

本文主要讨论市场营销和代币经济学，但还有一个关键部分不容忽视：产品 - 市场匹配。

如果你的产品运作不需要代币，请优先实现效益。过早发行代币会扭曲用户行为，锁定有缺陷的假设，并掩盖更深层次的产品问题。虽然激励措施可能会刺激短期增长，但它们无法修复一个未能引起共鸣的产品。

我反复观察到这一点：代币发行吸引了大量用户，但如果没有效益，一旦激励消失，参与度就会暴跌。当代币叠加在一个已经能够提供价值的产品之上时，才是最有效的。

我的看法：区分赢家与输家的关键

赢家：

• 有机社区，而非购买的粉丝
• 代币前实现真实的市场需求
• 透明的代币经济学
• TGE 后的势头计划
• 一个实际有用的代币

输家：

• 仅靠炒作的故事
• 隐藏的解锁和可疑的归属
• 没有用例的代币
• 上市后音讯全无
• 将 TGE 视为终点的团队

一次 TGE 不是庆祝，而是一场压力测试的开始。

市场是毫不留情的。

你可以花几个月时间造势，但一个错误如隐藏的解锁、未完成的效用、虚假粉丝或死气沉沉的社区可以在几分钟内抹去一切。