作者：James Wo，DFG 创始人兼首席执行官

TOKEN2049 新加坡 2025 大会标志着亚洲数字资产格局的一个里程碑。此次大会于 10 月 1 日至 2 日在滨海湾金沙酒店举行，吸引了来自 160 个国家 7,000 家公司的超过 25,000 名与会者，反映出一个日趋成熟的生态，其驱动力包括机构资本、实际应用案例和跨境合规。受 F1 赛车周的影响，大会氛围与其说是一场投机狂欢，不如说是一场汇聚了严肃的行业建设者、监管机构和资本配置者的行业峰会。讨论围绕着整合、可扩展性和可持续性展开，凸显了亚洲在全球加密货币市场 2.3 万亿美元的份额，它既是增长引擎，也是主流应用的试验场。

机构采用是市场成熟的催化剂

在 2025 年新加坡 TOKEN2049 大会上，最引人注目的主题是机构采用。这不再是预测，而是正在各个资产类别和司法管辖区逐步形成的现实。大型金融机构不再只是旁观，而是在积极构建、整合和部署。来自交易所、托管机构和资产管理公司的管理人员强调，数字资产正在从“新兴实验”演变为核心金融基础设施。与全球支付体系相连的稳定币被视为万亿美元的机遇，同时，代币化金库和跨境结算也在更清晰的监管框架下得到实施。关注点已从投机性收益转向运营信任，托管保证、经审计的储备证明和可编程的自主托管正在重新定义机构对交易对手风险的认知。

在这波机构浪潮中，DFG 投资组合公司之一、今年早些时候在纳斯达克上市的 Amber Group 脱颖而出，成为关键催化剂。Amber 通过其持牌实体、托管整合以及为全球机构提供流动性，在弥合传统金融与数字资产基础设施之间的鸿沟方面发挥了重要作用。

这将彻底改变一切。下一代赢家将不再以炒作周期或社区指标来衡量，而是取决于他们与监管机构无缝对接、构建合规收益产品以及通过透明度和韧性赢得机构信任的能力。那些对治理理解与对代码理解同样深刻的建设者，将定义金融的下一个时代。

流动性作为架构，而非事后想法

TOKEN2049 新加坡 2025 大会的另一大亮点是流动性的演变，以及传统金融的精准性与 Web3 的速度之间日益加速的融合。在圆桌讨论和私下会议中，流动性被重新定义，不再仅仅指资本效率，而是指互操作性的架构。市场正步入流动性阶段：代币化股票、现实世界的债务工具和链上衍生品在多个交易场所持续交易，模糊了传统市场和去中心化市场之间的界限。曾经被视为散户市场的永续 DEX，如今正达到机构等级。DFG 投资组合公司之一的 Mode Network 就是这一转变的例证，它正转向永续 DEX 模式，以满足对去中心化杠杆和持续流动性的激增需求。

今年涌现的一大结构性趋势是数字资产金库（DAT）的兴起。DAT 是一种基金层面的基础设施，能够实现链上资本部署、收益优化，并在中心化和去中心化交易场所之间实现实时透明。DAT 正迅速成为可编程且合规的流动性管理新标准，弥合 Web3 和传统金融之间的运营鸿沟。DFG 正密切关注这一趋势，因为它正在重塑机构对数字时代金库效率和治理的思考。

归根结底，流动性不再是被动的市场状况，而是一项战略设计原则。如今成功的协议和基金正将信用风险建模、合规自动化和审计报告等传统金融的基本功能直接嵌入代币网络。对于创始人而言，这意味着要构建能够实现链上链下无缝资本流动的系统：代币化的金库、跨保证金基础设施以及机构可以放心接入的互操作 KYC 层。在这个新时代，流动性既是产品，也是护城河，它定义了可持续市场基础设施的下一个前沿领域。

风险投资展望与纪律资本的回归

TOKEN2049 新加坡 2025 大会上的风险投资前景令人耳目一新，既保持了冷静的心态，又蕴含着乐观精神。过去那种受 FOMO 情绪驱使的种子轮前疯狂投资和投机性融资的时代正在消退，取而代之的是更长远的投资期限、严谨的尽职审查和坚定的信念。投资者们要求的是可验证的市场表现，例如清晰的产品市场契合度、可靠的盈利模式以及与实际应用价值而非短暂概念挂钩的可持续代币经济模型。在各个小组讨论中，与会者不再过多关注炒作，而是更多地关注执行力、公司治理和资本管理。

在 DFG，我们也认同这种思维方式的转变。我们的投资重点正转向战略性后期投资——估值超过 1 亿美元、盈利前景可靠且具备 IPO 潜力的公司，这体现了我们坚信长期价值在于规模化已验证的商业模式，而非投机性投资。我们将继续加大对那些能够展现可衡量的影响力、持续收入以及与生态真正契合的团队的投资力度。

与支持的创始人的数量相比，我们会投入更多精力，深度帮助他们从项目启动到退出，优化资本效率、监管合规性和链上流动性。随着市场日趋成熟，对于那些将 Web3 视为需要制度化的基础设施而非需要宣扬的理念的投资者而言，投资机会也更加丰富。

全文原文：

https://dfg-official.medium.com/dfgs-token2049-singapore-2025-recap-insights-asia-s-web3-maturity-from-hype-to-institutional-3d391782193d

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Digital Finance Group (DFG) 是一家全球领先的 Web3 投资和风险投资公司，成立于 2015 年。DFG 的管理资产超过 10 亿美元，投资范围涵盖区块链生态内的不同领域。我们的投资组合投资了 Circle、Ledger、Coinlist、Near、Solana、Render Network、ZetaChain 等 100 多个先锋项目。

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