全球支付正在经历一场变革，而稳定币是这场革命的核心。它不仅在重塑跨境交易，更在重新定义支付的未来。

撰文：Cobo

随着美国稳定币立法落地，金融科技正成为最积极的推动力量。Stripe 在过去两周内密集出招——申请联邦银行与州信托牌照，推出企业自助发行工具 Open Issuance，并与 OpenAI 联合发布 ACP 协议，为 AI Agent 电商建立开放支付标准。这一系列布局，标志着支付基础设施正在从「人机接口」迈向「智能接口」。

这场转型之所以必要，是因为稳定币正从边缘渗透至金融体系的腹地。Visa 定位为「链上金融」的基础设施建设者并针对企业用户改进稳定币跨境支付体验， Anchorage Digital 推出覆盖加密与传统账户的美元电汇服务，Fiserv 与 北达科他州银行 试点州内稳定币 Roughrider，而 Swift 则牵头 30 家银行测试区块链跨境结算。当这些既得系统都开始上链，依赖传统 PSP 通道套利的旧逻辑自然很快走到尽头。Stripe 的前置布局，本质上是对这场即将到来的洗牌的主动迎战。

套利空间消失后，竞争将回到商业本质与客户价值。新一代金融科技公司正在垂直领域深耕，比如，Fasset 推出符合伊斯兰教义的无息加密产品，巴西 Crown 将本地国债收益与区块链效率结合，面向机构推出非美元稳定币收益产品；Daylight 则把稳定币收益延伸至可持续能源，将 RWA 与社区所有权融合。

市场概览与增长亮点

稳定币总市值达 $307.124b（约 3071 亿美元），周环比增长 $2.814b（约 28.14 亿美元）。市场格局方面，USDT 继续保持主导地位，占比 59.09%；USDC 位居第二，市值 $75.67b（约 756.7 亿美元），占比 24.64%。

区块链网络分布

稳定币市值前三网络：

• 以太坊：$162.294b（1622.94 亿美元）
• 波场 (Tron)：$78.349b（783.49 亿美元）
• Solana：$15.646b（156.46 亿美元）

周增长最快的网络 TOP3：

• crvUSD (crvUSD) ：+134%
• Global Dollar (USDG) ：+25.63%
• Ripple USD (RLUSD) ：+6.56%

数据来自 DefiLlama

Bridge、Coinbase 和索尼申请美国信托银行牌照，稳定币公司加速「联邦化」布局

Bridge（被 Stripe 收购）、索尼银行旗下子公司 Connectia Trust 和 Coinbase 几乎在同一时间宣布申请美国 OCC 的国家信托银行牌照。加上早前的 Circle、Ripple 和 Paxos，一场围绕「拿联邦牌照」的竞赛正在形成。可以看出，GENIUS Act 通过后，申请美国 OCC 国家信托银行牌照几乎成了稳定币公司的必然选择。

这张牌照的意义在于，让这些公司能够直接接受联邦监管，而不必再在各州逐个申请复杂的许可。获牌后，它们不仅能在全国范围内合法运营，还能提前锁定 GENIUS Act 正式生效后的合规通道，成为首批「联邦级稳定币银行」。

不过，拿到牌照并不意味着 Circle 能直接托管全部 USDC 储备。

根据 OCC 关于自营交易和信托银行的规定，银行不得投资或处置自身或关联公司资产，信托资金也不得用于关联交易。这使得 Circle 的信托银行实体（First National Digital Currency Bank, N.A.）在法律上无法直接持有 USDC 储备，否则会被视为自营交易。此外《GENIUS 法案》要求稳定币储备必须包含现金，而这些现金通常以活期存款形式存放在具保险资格的商业银行中。但国家信托银行牌照又禁止接受活期存款，这进一步限制了 Circle 直接托管储备现金的空间。

这意味着，即便顺利获牌，稳定币发行方仍需依托 BNY Mellon 或 BlackRock 等传统托管机构管理部分储备。但区别在于，拥有信托银行资质后，发行方从「被托管方」转变为「监管协调者」，在体系中的地位上移一层。而银行并不会因此退出稳定币业务，相反，它们正重新定位，成为稳定币生态中现金托管与结算的核心支点，为数字美元体系提供底层的安全与信任。花旗银行计划于 2026 年推出加密资产托管服务，而 BNY Mellon 正将自身定位为连接现金、抵押品与基础设施的机构枢纽，在「现金托管」和「国债清算」这两个最关键环节上，继续扮演稳定币体系的基石角色。

从更长远的视角看，信托银行牌照的真正价值，在于打通直达美联储主账户的路径。能够接入 FedWire 实时结算系统，就意味着这些发行方可以直接在美联储体系内完成美元清算，摆脱商业银行的中介依赖。过去，稳定币储备往往依托商业银行账户，一旦赎回需求上升，就需要临时调配流动性，引入额外的操作与信用风险。接入 FedWire 之后，美元与稳定币的兑换过程将变得即时、透明且可审计。

这一步实质上把稳定币的「美元端」嵌入到了美国金融基础设施的核心层。储备资产从商业银行的资产负债表上抽离，锚定在美联储的清算网络之中。对 Bridge 这样的发行方而言，这不仅提升了结算效率，也意味着稳定币从「商业银行产品」升级为「央行体系内的结算资产」，进入美国金融体系的核心环节。

Stripe 与 OpenAI 定义 ACP，为代理电商建立开放标准

过去两周，稳定币发生了一系列重要事件，而金融科技巨头 Stripe 无疑是中心人物。

短短时间内，Stripe 相继推出了 Open Issuance 平台，与 OpenAI 共同发布 Agentic Commerce Protocol （ACP）， 并在 ChatGPT 上线「即时结账」功能。与此同时，为适应美国新的稳定币监管法案，公司还在申请联邦银行牌照（OCC）及纽约州信托执照（NYDFS），这些动作共同构成了 Stripe 向「AI 时代商业基础设施」演进的完整拼图。

其中最具战略意义的，是 Stripe 与 OpenAI 联合推出的 Agentic Commerce Protocol（ACP）——一个专为 AI Agent 驱动的电商生态建立通用语言和开放标准的协议。它的首个落地应用是 ChatGPT 的即时结账功能，用户可以直接在聊天界面完成购买，无需跳转或重新打开页面。Etsy 已率先接入，后续还将扩展至 Glossier、Vuori、Spanx 等 Shopify 生态品牌。购物场景由此自然融入 AI 语言交互之中，而 ACP 正试图定义这种以 Agent 为核心的新商业范式。

ACP 协议引入了共享支付令牌（SPT），一种一次性加密令牌，具备额度、时间和用途限制，并支持追踪与撤销。用户授权后，AI Agent 使用银行卡、PIX 或稳定币生成 SPT，无需接触真实支付凭证，并将令牌传递给商家完成交易，实现「可操作但不可暴露」的安全结构。令牌化降低了商家和 AI Agent 的合规负担，缩小 PCI-DSS 适用范围，但生成与授权仍依赖合规服务商。Stripe Radar 等风控工具监控欺诈风险，动态令牌化同时提升隐私保护和支付体验。

对 Stripe 而言，ACP 是一种通用语言，用来连接 AI 平台、商家和支付处理方。它的核心理念是 Agnostic ——平台无关、商家无关、支付处理无关。商家只需一次集成即可接入任何兼容的 AI 平台；AI 平台可以与任意商家直接连接；支付环节也可自由选择服务商（不限于 Stripe ）。这种开放架构让接入成本降低，交易网络得以快速扩张。

在开放协议的表层之下，Stripe 的真正意图在于洞察到互联网的权力中心正发生迁移——从网站与搜索，转向由 AI 驱动的对话界面。流量的定义正在改变——它不再以页面为单位，而是以意图和行为瞬间生成。这意味着，掌控新市场的关键是重新定义流量的运作方式。ACP 正是这种范式迁移的工具：它让平台、商家与支付服务商在同一标准下协作，Stripe 则借此稳固在协议层的核心，成为商业数据与交易流的底层语言。

这种结构重新分配了互联网商业的利益与激励。AI 平台能在交易分成中找到新的盈利模式，商家获得更高转化的流量渠道，而支付服务商若拒绝接入标准，则有被边缘化的风险。随着 ChatGPT 端内的电商转化率达到 Google 自然搜索的  6.8 倍，AI 对话已成为新商业的高地。Stripe 借此完成从支付服务商向商业基础设施的转型——AI 代理成为新的前端——短暂、生成、即用的「浏览器」；而在背后，Stripe 以 ACP、Tempo、Link、Bridge 与 Radar 搭建起完整的交易操作系统。ACP 定义标准，Tempo 负责清算，Link 管理身份，Bridge 连接跨境与发行，Radar 保障风控。

新品速递

Coinbase 推出企业级稳定币支付平台「Coinbase Business」

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• Coinbase 推出企业级 USDC 支付平台「Coinbase Business」，简化供应商支付流程，消除拒付风险，提供无缝 API 集成，存储在平台的 USDC 余额年化收益率为 4.1%；
• 该平台支持通过电汇或 ACH 随时将资金提现到关联企业银行账户，并可通过 CoinTracker 与 QuickBooks 或 Xero 同步交易记录，确保合规性；
• Coinbase 正探索扩展稳定币应用，包括 AI 驱动的 Agent 商务和 x402 开源支付协议，该协议用于 AI Agent 间稳定币交易，公司还据报曾洽谈以约 15 亿美元收购稳定币支付公司 BVNK。

为什么重要

Coinbase 与 Circle 在 USDC 收益上 50/50 分成，推出自有支付平台有助增加 USDC 交易量并提升收入，同时为 AI 和机器对机器支付等新兴领域奠定基础。

Cloudflare 联手三大支付巨头为 AI Agent 铺设支付轨道

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• Cloudflare 宣布与 Visa、Mastercard 和 American Express 合作，为 AI 自主代理商务建立认证标准，开发「可信 AI Agent 协议」；
• Cloudflare 与 Visa 共同开发了允许商家使用其 Web Bot Auth 标准验证 AI 购物机器人的协议，Mastercard 和 American Express 也在各自的 AI 商务框架中采用类似集成；
• 该合作扩展了 Cloudflare 进军机器对机器支付的战略，此前该公司已宣布推出 NET Dollar 稳定币计划，并与 Coinbase 合作成立 x402 基金会以标准化代理支付协议。

为什么重要

这一合作标志着「智能体商务」经济基础设施的建立，未来 AI Agent 将可自主搜索、协商和购买商品或服务。随着 AI Agent 获得财务自主权，它们将需要可编程货币实现即时安全的在线转账，Cloudflare 正打造这一生态系统的信任基础，而 Shopify、Microsoft、Circle 等早期合作伙伴的加入显示了行业推动自主交易标准的广泛努力。

Solana 的 Jupiter 将在 Ethena Labs 的支持下开发 JupUSD 稳定币

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• Solana 上最大去中心化交易所 Jupiter 计划年底前推出原生稳定币 JupUSD，将深度整合进其生态系统，包括永续合约平台、借贷市场和交易界面；
• JupUSD 将与 Ethana Labs 合作开发，初期将完全由 Ethana 的 USDtb 稳定币作抵押，USDtb 背后支持资产包括贝莱德的 USD 机构数字流动性基金（BUIDL）；
• Jupiter 计划后期增加 USDe 作为次级支持资产以提高收益潜力，目前正开发 JupUSD 的铸造和赎回智能合约，并将在发布前进行多轮审计。

为什么重要

作为 Solana 生态总锁仓价值达 35.8 亿美元的领军协议，Jupiter 进军稳定币市场代表 DEX 向全功能金融平台转型的趋势，与 Ethana Labs 的合作为其提供了可靠的抵押模型，有望增强 Solana 生态内的稳定币应用场景。

加密货币合规公司 Notabene 推出稳定币支付平台

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• 加密合规公司 Notabene 推出 Flow 平台，专为高价值商业交易设计，引入加密支付领域长期缺失的扣款授权、发票和争议解决功能；
• 平台基于 Notabene 现有网络构建，覆盖 2000 多家受监管实体，年处理交易额达 1.5 万亿美元，首批合作伙伴包括 Zodia Custody、Bitso 和 Borderless；
• 通过交易授权协议（TAP）和全球法人实体识别基金会（GLEIF）合作，Flow 克服了加密交易「仅支持推送」的局限，实现了拉式支付、周期性账单和标准化协调。

为什么重要

该平台为跨境 B2B 稳定币支付提供了可靠信任框架，使稳定币能融合传统金融的合规标准，恰逢 Swift 准备推出基于区块链的稳定币系统之际，标志着机构级加密支付解决方案竞争加剧。

Aleo 和 Paxos Labs 推出专注于隐私的美元稳定币，瞄准机构用户

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• Aleo Network Foundation 与 Paxos Labs 联合推出隐私导向美元稳定币 USAD，基于 Aleo 的零知识证明区块链，对钱包地址和交易金额进行端到端加密；
• 与 USDT、USDC 等传统稳定币不同，USAD 专注解决金融机构对链上敏感交易数据暴露的顾虑，让企业能嵌入隐私、可编程且可信的数字美元；
• 该项目获 a16z、Coinbase Ventures 和软银等知名投资机构支持，Paxos Labs 在稳定币领域经验丰富，此前已孵化 PYUSD 和 Global Dollar（USDG）等产品。

为什么重要

USAD 将隐私技术与稳定币结合，在今年 GENIUS 法案为稳定币发行设立联邦标准的背景下推出，有望解决区块链大规模采用的关键障碍，为机构提供既符合监管透明度要求又保护用户隐私的数字支付解决方案。

资本布局

CZ 关联公司 YZi Labs 领投 5000 万美元支持稳定币支付公司 BPN

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• 前 Binance Labs 更名为 YZi Labs，领投稳定币支付公司 Better Payment Network (BPN) 5000 万美元种子轮；
• BPN 建立在 BNB 链上，结合中心化和去中心化金融模式，实现跨辖区稳定币实时铸造、互换和结算；
• 该公司计划利用资金建设链上流动性池和做市系统，支持新兴市场的稳定币互换，将跨境结算时间从两天缩短至数小时，交易成本从 2% 降至 0.3%。

为什么重要

多稳定币流动性模型为 USD 中心化支付系统提供替代方案，CZ 关联投资机构持续布局稳定币支付领域。

Daylight 融资 7500 万美元推出能源支持型 DayFi 协议及稳定币收益产品

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• Daylight 完成 7500 万美元融资，包括 Framework Ventures 领投的 1500 万美元股权及 Turtle Hill Capital 提供的 6000 万美元项目资金，用于扩大家庭能源部署规模；
• 公司创新性地提供无前期成本能源订阅服务，家庭获得太阳能和储能系统，高峰期可将储能回售电网获利，同时通过「Sun Points」奖励计划获益；
• DayFi 协议将创建以电力收益为支持的稳定币产品，代表了稳定币市场新趋势，从纯金融资产转向实体基础设施收益，实现 DeFi 与可持续能源生态系统结合。

为什么重要

稳定币正从纯资产支持转向实体基础设施收益型资产、新兴产业的真实世界资产 (RWA)，开创将社区能源与金融创新结合的可持续普惠金融新模式。

Coinbase 和万事达争购欧洲稳定币企业 BVNK，估值约 20 亿美元

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• Coinbase 和万事达卡已与伦敦稳定币基础设施公司 BVNK 进行深入收购谈判，交易金额约 15-25 亿美元，目前 Coinbase 似占优势；
• BVNK 于 2021 年成立，提供稳定币支付、跨境转账及全球财资管理服务，去年 12 月融资 5000 万美元，当时估值 7.5 亿美元；
• 此次收购将创下稳定币领域最大规模收购案，超过 Stripe 去年 11 亿美元收购 Bridge 的交易，反映稳定币技术正加速进入金融主流。

为什么重要

支付巨头争夺稳定币基础设施显示传统金融正积极应对行业变革，特别是在 Trump 签署天才法案后，稳定币作为比传统支付更快捷、低成本的替代方案，正迫使传统支付网络重新定位。

Crown 获得 810 万美元种子轮融资，将推出机构专属的收益型巴西雷亚尔稳定币 BRLV

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• 巴西金融科技公司 Crown 完成 810 万美元的种子轮融资，由 Framework Ventures 领投，Coinbase Ventures、Paxos 等参投。此轮资金将用于发行 BRLV，这是一种与巴西雷亚尔（BRL）挂钩并由巴西政府债券完全支持的稳定币；
• BRLV 的独特之处在于向机构提供政府债券收益分享，被誉为「巴西的 Circle」，本质上是一种机构专属、面向巴西非美元的收益型稳定币；
• 该稳定币为机构投资者创建高效通道，让全球资本以低摩擦成本获取巴西高利率环境下的链上收益，绕过传统金融体系繁琐流程。

为什么重要

这是 RWA 代币化的典型应用案例，展示非美元稳定币市场的创新潜力，通过结合本地高收益债券与区块链效率，为新兴市场提供新型金融基础设施，吸引全球范围的机构资本。

Tether 与 Antalpha 实现黄金代币战略布局，Prestige Wealth 转型首个实施方

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• Tether 与加密矿机融资公司 Antalpha 原计划融资 2 亿美元建立 XAUT 资管公司的战略已初步落地，纳斯达克上市公司 Prestige Wealth 完成 1.5 亿美元融资转型为首个执行平台；
• Prestige Wealth（即将更名为 Aurelion）获 Antalpha 领投 1 亿美元私募及 5000 万美元债务融资，将专注持有市值近 15 亿美元的 XAUT，并通过借贷产生收益；
• 该合作建立完整生态系统：为矿企提供以 BTC 抵押借出 XAUT 服务；同时 Aurelion 作为大规模持有 XAUT 的资管公司，创建区块链原生、可公开验证的代币化黄金资产库。

为什么重要

Tether 通过这一系列战略合作成功打造代币化黄金完整生态圈，从发行 XAUT 到提供融资服务，再到建立专业资管公司，为市场提供全方位黄金代币解决方案，同时帮助加密矿企实现资产多元化并改善风险管理。

PayPay 收购 Binance 日本 40% 股权，打通加密与数字支付

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• 日本支付巨头 PayPay 已收购 Binance 日本 40% 股权，双方达成资本与业务联盟，旨在连接数字支付与加密资产生态；
• PayPay 作为软银集团旗下公司，拥有 7000 万用户的支付网络，将与 Binance 的区块链技术融合，为用户提供法币与加密资产无缝交易体验；
• 合作初期将允许 Binance 日本用户直接使用「PayPay Money」购买加密货币，并支持将加密资产出售所得转入 PayPay 账户。

为什么重要

这一战略联盟标志着日本主流支付与加密行业的重要融合，通过结合 PayPay 广泛的用户基础与 Binance 的技术创新，将大幅提升 Web3 服务在日本的可访问性和普及度。

Pantera 和 Coinbase 领投 Coinflow 2500 万美元，助力稳定币支付扩张

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• 稳定币支付平台 Coinflow 完成 2500 万美元 A 轮融资，由 Pantera Capital 领投，Coinbase Ventures、Jump Capital 等参投；
• 该公司 2024 年以来收入增长 23 倍，目前支持 170 多个国家的稳定币支付，处理年交易额达数十亿美元；
• Coinflow 提供基于 USDC 的跨境支付基础设施，特点是即时结算、拒付保护和 AI 驱动的欺诈防范，降低传统跨境交易中的中间环节和成本。

为什么重要

新资金将用于扩展亚洲和拉美地区支付覆盖，提高交易批准率，进一步挑战传统跨境支付系统，这反映稳定币支付基础设施正快速成熟，为全球商户提供更高效的数字支付替代方案。

监管合规

OCC 批准 Peter Thiel 支持的 Erebor Bank 初步申请，聚焦加密和 AI 行业

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• 美国货币监理（OCC）向风险投资家 Peter Thiel 支持的 Erebor Bank 授予「初步有条件批准」，该银行计划服务于加密货币和人工智能行业；
• OCC 监管长 Jonathan Gould 强调这是他 7 月上任以来「首家获得初步有条件批准的新设银行」，证明 OCC 不对从事数字资产活动的银行设置全面障碍；
• Erebor 由 Palmer Luckey 和 Joe Lonsdale 于 2025 年创立，获得 Thiel 的 Founders Fund 和 Haun Ventures 的支持，目标是填补 2023 年倒闭的硅谷银行留下的空白，为创新经济企业服务。

为什么重要

这一批准标志着美国监管机构对加密货币态度的显著转变。在特朗普政府下，包括 OCC 在内的监管机构放宽了对加密行业的限制，美联储撤回了此前阻止银行参与加密业务的指导意见。Erebor 表示将持有特定加密货币在其资产负债表上，其目标市场包括虚拟货币、人工智能、国防和制造业领域的技术公司，这反映了传统银行业与新兴技术领域的融合趋势正加速发展。

索尼申请加入稳定币发行行列，子公司申请加密银行牌照

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• 索尼银行旗下子公司 Connectia Trust 已向美国货币监理署（OCC）申请国家银行牌照，计划发行美元稳定币、管理相应储备资产并提供数字资产托管服务；
• 该申请加入了一系列寻求加密银行牌照的公司行列，包括支付处理商 Stripe、加密交易所 Coinbase、稳定币发行商 Paxos 和 USDC 发行商 Circle；
• 自美国 GENIUS 法案通过后，金融科技领域的巨头纷纷进军稳定币市场，目前整个稳定币行业总市值已达 3120 亿美元，有 68% 的可能性在 2026 年 2 月前增长至 3600 亿美元。

为什么重要

索尼这一全球科技巨头加入稳定币竞赛，表明在监管环境向有利于加密行业方向转变后，传统金融与科技公司正积极布局数字资产领域。稳定币已成为领先发行商如 Tether 和 Circle 的利润丰厚业务，而索尼选择此时进入市场时机良好，这也是继索尼集团去年与 Startale Group 合作推出以太坊 Layer-2 网络 Soneiun 后，再次展现其对区块链技术的兴趣。

英国央行计划对稳定币持有限制设豁免条款

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• 据彭博社报道，英国央行（BoE）正计划对此前提议的稳定币持有限制设立豁免条款，将为需要持有大量稳定币的机构如加密货币交易所提供豁免；
• 英国央行还将允许企业在其数字证券沙盒（Digital Securities Sandbox）中使用稳定币进行结算；
• 此前英国央行官员计划对个人和企业分别设立 1-2 万英镑（$13,400-$26,800）和 1000 万英镑（1340 万美元）的稳定币持有上限，遭到数字资产行业的批评。

为什么重要

英国央行此举表明其正在寻求平衡监管和创新，尽管央行行长 Bailey 对稳定币持怀疑态度，但这一豁免政策显示英国不愿与美国和香港等主要金融司法管辖区的稳定币监管趋势脱节。

美国参议员收到 25 万封信函，呼吁保护稳定币收益

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• 加密货币倡导组织 Stand With Crypto 发起大规模信件活动，动员超 25 万会员向参议员发信，抵制银行业游说团体试图限制稳定币收益的行为；
• 此举回应华尔街银行业在 8 月发起的游说活动，银行业希望修改 GENIUS 法案以完全关闭稳定币发行商为用户提供收益的能力；
• GENIUS 法案虽禁止稳定币发行商直接提供利息或收益，但不限制其关联机构或交易所提供，银行业担忧这会导致存款和货币市场基金大量流失。

为什么重要

这场金融业与加密行业的直接对抗凸显了传统金融机构对稳定币市场扩张的担忧。作为美国首部主要加密法案，GENIUS 法案的实施细节将决定稳定币生态的发展路径，影响数十亿美元市场和数百万用户的资产收益权益。

新加坡将银行加密货币规则更新推迟至 2027 年

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• 新加坡金融管理局（MAS）将银行加密资产审慎监管标准推迟一年实施，从 2026 年 1 月 1 日延至 2027 年初；
• 推迟原因来自行业咨询反馈，参与者担忧新规过早实施会使新加坡银行处于竞争劣势，且基于巴塞尔委员会标准的风险分类可能对公共无许可区块链资产不公平；
• 更新后的规则将要求银行根据加密资产风险级别持有相应资本储备，被视为高度波动的资产可能需要高达 1250% 的资本缓冲。

为什么重要

随着 Web3 投资占新加坡金融科技总融资的 64%，延迟实施表明监管机构在保护金融稳定与支持创新间寻求平衡，同时面临香港、欧盟、阿联酋等地区的竞争压力。

 Fasset 获马来西亚牌照，将推出首家基于稳定币的伊斯兰数字银行

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• 数字资产投资平台 Fasset 获得马来西亚临时银行牌照，将建立全球首个以稳定币为基础的符合伊斯兰教法的数字银行；
• Fasset 计划提供符合伊斯兰教法的资产支持型储蓄、零利息账户和全球链上支付服务，客户可持有存款、投资美股、黄金和加密货币，并通过计划中的 Visa 加密卡消费；
• 该公司还将推出基于 Arbitrum 的以太坊二层网络「Ow」，用于链上结算受监管的实物资产，其稳定币基础设施让用户避开含利息产品同时保值。

为什么重要

这一创新模式有望解决全球 5 万亿美元伊斯兰金融行业中普遍存在的金融服务可及性问题，为穆斯林主导地区提供合规的资产支持型金融产品，标志着加密技术与伊斯兰金融原则的成功融合。

SEC 主席表示年底前将正式制定「创新豁免」规则

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• 美国证券交易委员会（SEC）主席 Paul Atkins 表示，尽管政府关门限制了监管工作进展，但 SEC 仍计划在 2025 年底或 2026 年初启动「创新豁免」正式规则制定流程；
• Atkins 强调加密货币是「首要任务」，SEC 已转变为支持创新的机构，旨在鼓励开发者和企业家在美国建设，改变前任政府四年来打压加密行业导致创新转向海外的局面；
• 此举将终结前任政府采用的「执法即监管」方式，以及目前非正式指导和员工说明的做法，转向正式规则制定。

为什么重要

SEC 推出正式的「创新豁免」将为数字资产行业提供明确监管框架，与 GENIUS 法案一起构建完整的加密监管生态系统，专家预计稳定币用例将出现「寒武纪大爆发」，从支付到抵押品等领域全面扩展。

市场采用

沃尔玛支持的 OnePay 将在金融应用中增加比特币和以太坊交易功能

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• 沃尔玛支持的金融科技公司 OnePay 计划今年底前为其应用程序增加加密货币交易和托管功能，允许用户购买、持有和转换比特币和以太坊；
• 该服务将由芝加哥公司 Zerohash 提供技术支持，使 OnePay 与 Venmo、Cash App 和 PayPal 等已向美国用户提供加密交易的竞争对手看齐；
• OnePay 于 2021 年由沃尔玛和风投公司 Ribbit Capital 创立，定位为数字金融「全能应用」，现有服务包括高收益储蓄账户、借记和信用卡、点对点支付及分期付款选项。

为什么重要

沃尔玛支持的金融应用进军加密货币，将为庞大的沃尔玛消费者群体（近 4600 家美国门店的顾客）提供便捷的加密服务，这标志着大型零售商正寻求通过整合加密功能增强其金融生态系统，特别针对传统银行服务不足的美国消费者。

贝莱德推出 GENIUS 法案兼容货币市场基金，服务稳定币发行商

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• 全球最大资管公司贝莱德改进其「BlackRock 精选国债流动性基金」（BSTBL），专为符合 GENIUS 法案的稳定币发行商设计，简化其高质量流动性储备管理；
• 此举与贝莱德数字资产战略布局一致，该公司已推出比特币 ETF、以太坊 ETP 及 BUIDL 代币化流动性基金，并探索与实体资产挂钩的代币化基金；
• 美国财政部正就 GENIUS 法案监管细则征求公众意见，分析师预测到 2028 年稳定币发行量将达 2 万亿美元，目前市场供应约 3000 亿美元。

为什么重要

华尔街正加速资产代币化布局，TD Cowen 分析师预测五年内链上资本基础将超 100 万亿美元。

标普全球通过 Chainlink 将稳定币风险评分引入链上

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• S&P Global Ratings 与 Chainlink 合作，将其稳定币稳定性评估直接部署到区块链上，使 DeFi 协议和平台能实时获取风险评估数据；
• 评估系统基于资产质量、流动性、赎回机制、监管状态和治理结构等因素，对稳定币进行 1 至 5 级评分，目前已评估包括 USDT、USDC 和 USDS/DAI 在内的 10 种稳定币；
• 服务将首先在以太坊二层网络 Base 上线，通过 Chainlink 的 DataLink 基础设施实现，无需传统数据提供商构建新系统即可发布链上数据。

为什么重要

随着稳定币市场规模从去年的 1300 亿美元增长至 3050 亿美元，S&P 将专业评级直接引入链上，消除了 DeFi 平台对链下数据源的依赖，使智能合约能自动参考权威风险评估，标志着传统金融机构对加密资产基础设施的深度参与。

法国兴业银行与 Bitpanda 扩大合作，将监管稳定币引入 DeFi

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• 奥地利加密货币交易所 Bitpanda 将通过其平台和 DeFi 钱包首次向欧洲零售用户提供法国兴业银行 SG-FORGE 的欧元和美元 CoinVertible 稳定币（EURCV 和 USDCV）；
• Bitpanda 成为欧洲首家允许客户通过 CoinVertible 稳定币赚取收益的零售经纪商，用户可在 Morpho 和 Uniswap 等支持的链上协议中进行借贷；
• 双方合作未来可能扩展至 Bitpanda 的 Vision 代币和计划中的 Vision Chain，共同探索将传统金融与 Web3 桥接的更多可能性。

为什么重要

这一合作代表了符合欧盟 MiCA 框架的银行级稳定币正式进入 DeFi 生态系统，为去中心化市场提供更高监管确定性的资产选择，标志着受监管数字资产与去中心化金融的融合迈出关键一步。

Visa 试行预注资金稳定币用于跨境支付

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• Visa 在 Visa Direct 平台启动稳定币预充值试点，企业可用稳定币而非法币充值账户，Visa 将其视为「银行存款」直接用于支付；
• 这一创新将跨境资金锁定时间从数天缩短至分钟级，为大型企业释放巨大流动性，避免数百万美元资金闲置造成的机会成本损失；
• Visa 巧妙将稳定币作为「资金传导介质」嵌入后端系统，优化核心跨境支付服务，在不颠覆传统法币支付的同时提升企业资金周转效率。

为什么重要

Visa 加速稳定币战略布局，利用数字资产解决传统跨境支付痛点，为企业节省资金锁定成本，标志着主流支付基础设施开始务实整合区块链技术优势。

美国银行、花旗和高盛等多家大型银行联合探索发行稳定币

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• 10 家国际银行宣布合作探索发行与 G7 货币挂钩的稳定币，参与机构包括美国银行、花旗、高盛、桑坦德银行、巴克莱、法国巴黎银行、德意志银行、三菱日联银行、道明银行集团和瑞银；
• 该项目计划在公共区块链上发行「1:1 准备金支持的数字货币」，旨在为市场带来数字资产的益处并增强市场竞争，同时确保完全符合监管要求；
• 此举发生在美国总统特朗普于 7 月签署 GENIUS 法案后，该法案建立了发行和交易稳定币的框架，为银行进入稳定币市场提供了法律依据。

为什么重要

全球顶级银行联合探索稳定币，标志着传统金融机构正加速布局数字资产领域，以应对可能的市场变化。据渣打银行分析师预测，稳定币未来三年内可能从新兴市场银行吸引 1 万亿美元存款。

Square 为小型企业推出比特币支付工具

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• Square 推出新工具套件「Square Bitcoin」，允许小型企业接受比特币支付，首年无处理费，并可在同一平台管理加密资产和传统财务；
• 主要功能包括比特币支付、自动将日常卡销售额转换为比特币（最高 50%），以及内置在 Square 卖家平台的原生比特币钱包，将于 11 月 10 日向符合条件的美国企业推出；
• 据引用数据显示，美国加密支付预计在 2024 至 2026 年间增长 82%，Square 通过将比特币整合到现有支付和银行生态系统中，降低小企业参与加密经济的门槛。

为什么重要

这一举措将加密支付从投资者和技术专业人士拓展到主流商家，使当地咖啡店等小型企业能轻松接受比特币支付，标志着 Block 长期比特币战略的深化，进一步推动数字货币在日常商业交易中的普及。

宏观趋势

Base 创建者 Jesse Pollak 表示，加密货币需要非美元稳定币才能发挥实际作用

要点速览

• Coinbase 孵化的 Layer 2 网络 Base 创建者 Jesse Pollak 在新加坡 Token2049 会议上指出，非美元稳定币是加密货币领域「缺失的一环」，当前加密经济 99 % 以美元计价；
• 据 Pollak 透露，Base 上月处理约 810 亿笔稳定币交易，交易量达 1.5 万亿美元，平台已上线 12 种本地货币稳定币，包括印尼盾、土耳其里拉和巴西雷亚尔等；
• Coinbase 和 Base 新增推出与新加坡元和澳元挂钩的两种稳定币，同时 Base App 超级应用正处于测试阶段，专注创作者经济，目前等待名单已有 120 万人。

为什么重要

本地货币稳定币能让用户以熟悉的货币进行日常支付和借贷，改变传统互联网平台对创作者价值的低分配比例，加速区块链应用场景从美元主导走向多元化货币支持，提高全球不同市场的实用性和接受度。

不丹将在以太坊上建立国家数字身份系统

要点速览

• 不丹宣布将其国家数字身份（NDI）系统从 Polygon 迁移至以太坊网络，预计 2026 年第一季度完成全面迁移；
• 不丹政府技术局秘书 Jigme Tenzing 表示，通过迁移至以太坊，将「进一步加强数字身份的安全性」，该系统目前服务约 80 万居民；
• 以太坊基金会主席 Aya Miyaguchi 宣布不丹成为首个将国家数字身份系统锚定在以太坊的国家，她与以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 出席了周一在不丹举行的启动仪式。

为什么重要

这一举措展示了主权国家采用公共区块链技术构建关键基础设施的重要实例。不丹除采用区块链技术发展数字经济外，近年来还积极开展比特币挖矿，目前以 6,371 枚比特币位列全球第六大政府比特币持有者，仅次于美国、中国、英国、乌克兰和阿联酋。

渣打银行：稳定币飙升或将引发新兴市场银行撤资 1 万亿美元

要点速览

• 渣打银行报告警告，随着储户转向美元支持的稳定币，未来三年内可能有高达 1 万亿美元资金从新兴市场银行流出；
• 稳定币采用率在货币疲软、通胀高企的国家尤为强劲，如埃及、巴基斯坦、孟加拉国和斯里兰卡，这些地区面临严重的存款外流风险；
• 渣打预测全球稳定币市场将在 2028 年达到 2 万亿美元规模，约三分之二的需求来自新兴市场，即使在美国 GENIUS 法案禁止提供收益的情况下。

为什么重要

稳定币正为发展中经济体的家庭和企业提供本地银行之外的选择，加速了金融危机后银行核心功能向非银行部门转移的趋势，虽然威胁传统存款，但也带来更低成本的汇款和更快速的支付方式，各国监管机构需快速适应，否则「稳定币之夏」可能成为新兴市场银行的「漫长寒冬」。