401(k) 退休福利计划，是美国于 1981 年创立一种延后课税的退休金账户计划，美国政府将相关规定明订在国税法第 401(k) 条中，故简称为 401(k) 计划。美国的退休计划有许多类，像公务员、大学职员是根据其法例供应退休金，而 401(k) 只应用于私人公司的雇员，但因为广泛，所以也被当作退休金的代名词.

就在昨天美国白宫传出一则足以改写金融史的消息：特朗普总统即将签署一项行政命令，该命令会使美国人将加密货币、房地产和私募股权等另类资产纳入 401(k) 退休账户，这打破了 1974 年《雇员退休收入保障法》（ERISA）对退休投资的严格限制，还可能为比特币等数字资产开启万亿美元规模需求的大门，普通投资者以后的退休金规划不再局限于传统股票和债券，可以通过加密货币等新兴资产实现财富增值，不过高波动性带来的风险对每个人的投资智慧也是个考验。

从禁令到开放：美国退休投资市场的三十年变革

长期以来，美国将 401(k) 计划的投资范围严格限定于股票、债券和共同基金等传统资产里，这是 ERISA 法案对“审慎投资者规则”的解读，监管机构担心另类资产的复杂和波动危及退休储蓄安全。特朗普在第一任期想放松该限制，但到了拜登政府相关政策又被改回。如今加密货币市场成熟且机构投资者大批入场，特朗普政府打算进行更激进的改革，不但让 401(k) 计划能够加入加密货币，还要求劳工部、财政部和 SEC 跨部门合作制定具体实施细则以确保普通投资者能安全方便地接触这些资产。

美国争夺全球数字经济主导权是其相关政策背后的原因，今年早些时候特朗普政府推出不少对 crypto 友好的政策，建立“战略比特币储备”来对冲法定货币贬值风险、发布长达 166 页的《数字资产政策报告》给行业提供明确的监管框架、在“CryptoWeek”期间签署全球首个稳定币监管法案等，这些举措凑成了一整套数字经济战略，而 401(k) 开放政策无疑是其中最具颠覆性的部分，能直接促使数百万美国人的退休资金进入加密市场。

12.5 万亿美元市场的”鲶鱼效应”：比特币或迎新一轮牛市？

行业研究机构估算，美国退休市场总规模达 35 万亿美元且 401(k) 计划管理资产大概 12.5 万亿美元，新政落地后哪怕仅有 1% 资金流入加密货币增量资金也会超 1200 亿美元，当前比特币市值约 1.2 万亿美元这 1200 亿美元相当于 10% 的买盘说不定能让价格突破历史新高，Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗近期接受采访时直说加密货币正处在“Blockbuster 与 Netflix”式的变革时刻企业现在主动拥抱区块链以后就得被迫跟上潮流并建议尽早布局。

这种乐观预期不是毫无根据的，历史数据表明新兴资产一旦被传统金融机构接纳价格往往会呈指数级增长，就拿黄金 ETF 来说，2004 年首只上市后五年内黄金价格涨了 230%，比特币被视为“数字黄金”，它总量 2100 万枚有稀缺性还有全球流动性涨幅可能复制甚至超过黄金，更关键的是新政会改变机构投资者的“免责心理”，3% 的配置比例要是成了行业常态基金经理会更乐意把比特币纳入投资组合，毕竟“少量持有比完全不持有更安全”。

普通人的投资指南：如何在高风险中把握机遇？

加密货币前景虽诱人，但高波动性风险不容忽视，2022 年 luna 币归零使投资者损失超 400 亿美元，2024 年比特币从 6.9 万美元猛跌到 3 万美元的波动让不少散户不敢涉足，金融专家建议普通投资者在 401(k) 里配置加密资产时遵循“小比例、长期持有”原则，具体来讲：

退休组合里，先把加密货币占比控制在 5% 以内以避免整体储蓄受单一资产波动冲击，优先挑合规的加密基金产品，如灰度比特币信托（GBTC）或者贝莱德的比特币 ETF 而别直接买现货，这些产品常有风险控制机制，如定期审计和资产托管可降低操作风险，得密切关注政策实施情况，由于劳工部预计 6 个月内发细则，这之前 401(k) 计划的加密投资都不会正式开始。

特朗普新政其深层意义可能远不止投资渠道的开放这一点值得注意，两党都支持赤字支出使得美元信用不断受损，在这种背景下比特币“抗通胀资产”的属性被越来越多人认可，加密货币分析师马库斯·布伦纳梅耶说过，政府不停印钞时人们当然会找寻不受央行管控的价值存储，401(k) 开放加密投资说到底就是给普通人提供了一个对冲法币贬值的工具。

结语：退休规划的”新范式”已来

特朗普的 401(k) 新政不仅认可了加密货币，还重构了传统退休体系。年轻投资者在漫长投资周期里能依靠比特币之类资产的高增长潜力对抗通胀，而快退休的人则要在风险和收益中寻找平衡，也许可拿出少量资金当作“彩票资产”。新的时代已经开始，退休账户开始接纳区块链，我们每个人的财富观念都得彻底革新，《原则》的作者瑞·达利欧不是说过嘛，不懂加密货币的人以后可能就像现在不懂互联网的人一样掉队，这金融变革你是否准备好了？