过去两天加密货币市场有一种涨不起来的感觉，在没有特殊负面消息的影响下，这个走势很大机会由流动性清算行为带动。踏入 7 月币市由 ETH 升势带动，乐观情绪高涨，所以最近回调都有大量资金趁低吸纳，这些资金大多来自杠杆投资者，所以市场清算力度也较大。

周日币市在经历一波小涨行情之后，周一开始就出现了连续多头被清算的行为，因为投资者情绪普遍看涨，所以累积了大量多单。到了周二这个趋势持续，从昨晚比特币跌破 11.8 万美元那时计算，24 小时内整个加密货币市场被清算了近 5 亿美元，其中单单 ETH 就被清算了近 1.2 亿。

根据期权市场最新数据：比特币 12 月隐含波动率：仅为 30%，说明投资者对其上涨路径预期稳定；以太坊 12 月隐含波动率：则高达 60%，几乎是比特币的两倍。

这似乎显示出：比特币更像是在走一条稳步抬升的主升浪； 而以太坊，则可能经历一段更加剧烈、非线性的爆发。

ETH 的走势也证实了这一点：过去两周的主要焦点是 ETH 的大幅上涨，从 2600 美元飙升至近 3800 美元。ETHBTC 在 BTC 多次突破历史高点后，一直保持低位，直到 12.3 万美元，之后就轮到 ETH 了。它在 5 天内从 3000 美元上涨至 3800 美元，涨幅达 27%，跌幅非常有限。

以太坊 ETF 已连续 6 天日流入量超越比特币 ETF，并创造了 连续 16 天净流入 的历史新纪录。

宏观政策与科技板块财报依然是当下市场情绪的核心变量。美国白宫首份加密政策报告将于 7 月 30 日发布，或为数字资产行业带来新的监管指引。7 月 31 日，美联储将公布最新利率决议，主席鲍威尔将出席新闻发布会。当前市场对美联储 9 月降息的预期概率为 62.4%，若本次会议措辞或经济展望出现变化，或引发市场对货币政策调整的再评估。市场并不指望这次真的降息，但却在等一个「降息的信号」。

科技股方面，纳斯达克上市的 BTC 财务公司 Strategy 将于 7 月 31 日美股收盘后披露二季度业绩，并举行线上研讨会。作为 BTC 资产的重要持有者，其财报表现将成为市场关注焦点。叠加全球主要经济体即将公布 GDP、就业和通胀等核心数据，市场波动或在宏观与行业基本面交织下进一步放大，需密切关注政策动向与关键财报表现，警惕情绪变化带来的行情扰动。

目前期货市场还是以多头为主，而比特币在 11.65 万美元附近有还有大量多头流动性，所以还需要警惕市场随时向下清算。而今天开始美国将公布较为重要的经济数据，包括今天晚上的小非农和 GDP 、还有后天的议息结果，所以不排除市场会借助消息上冲下洗，需留意仓位，切记勿追高，尽量别和悦。昨天 CFX 爆拉到 0.27 及时提醒跑路，五十个点的收益，现在又回到 0.2 了。期待 APT 和 LDO 的爆发。