Foresight News 带你速览本周热门话题与推荐内容：
01 以太坊
《以太坊头号玩家都有谁？》
《以太坊 ETF 一周年：从遇冷到爆发，资金流向背后的机构信心转变》
《以太坊财库公司为何将跑赢 Strategy？》
02 稳定币与监管动态
《这家公司才是真正的稳定币独角兽？》
《稳定币一哥 Tether 的跨界投资矩阵：在押注哪些未来赛道？》
《揭秘韩国稳定币浪潮的底层逻辑》
《Pantera 合伙人：华府「加密周」三记重锤，美国加密霸权稳了？》
《a16z：《CLARITY 法案》开启加密合规创新「黄金时代」？》
03 Solana 生态
《SOL 重回 200 美元关口：一位闷声发大财的玩家》
《Metaplex：Solana Launchpad 之争的隐形赢家》
《SOL 代币去哪了？6.05 亿枚供应量的隐藏版图》
04 行业洞察
《从 Facebook 硝烟到加密之巅：Winklevoss 兄弟的逆袭之路》
《大毛预定，Polymarket 空投该如何参与？》
《小狐狸钱包「奥德赛」开启，值不值得参与？》
01 以太坊
以太坊近期表现强势，周线实现四连阳，价格一举突破 3800 美元，创下阶段性新高。以太坊飙升路上，哪些玩家已提前或正在布局？
当前市场买盘力量汹涌，机构、上市公司和巨鲸持续增持 ETH，甚至引发场外流动性紧张的局面。7 月 17 日，Wintermute 联合创始人 Evgeny Gaevoy 透露，「Wintermute OTC 柜台上几乎找不到愿意出售的 ETH」，凸显市场供需紧张。
这一现象表明，市场对 ETH 的需求远超供应，若这一趋势延续，ETH 价格或将迎来进一步攀升。那么，倘若以太坊真的涨到 1 万美元，哪些群体将成为直接受益者？
1、ETH 持币大户和验证者：巨鲸、机构、基金与上市公司和项目方的 ETH 储备将实现大幅增值。
2、交易所和托管机构和 OTC：交易活跃度激增，手续费收入暴涨。
3、以太坊现货 ETF 发行商和持有者。
4、DeFi 生态：（再）质押协议、DEX、借贷协议等核心板块。
5、Layer2：能会推动 Layer2 解决方案采用率提升，其代币价值和交易收入有望增长。
6、基础设施：钱包、节点服务商等生态基石将随用户规模扩大，实现业务量和收入的双重增值。
7、NFT 市场：市场热度传导下，NFT 市场可能迎来新一轮炒作。
自 2024 年 7 月 23 日首次开启以太坊现货 ETF 交易以来，已满一年。在前 39 周的交易中，以太坊 ETF 仅 15 周实现资金净流入；而对比过去 14 周，有 13 周呈现净流入，过去三个月的风向转变之大，可见一斑。推荐文章：
《以太坊 ETF 一周年：从遇冷到爆发，资金流向背后的机构信心转变》
2025 年 6 月，以太坊 ETF 创下了史上最佳月度表现，资金流入超 35 亿美元，较 2024 年 12 月 20.8 亿美元的前期峰值高出 70%。7 月的资金流入势头更猛，截至目前已突破 30 亿美元，有望超越 6 月。截至 7 月 18 日的过去两周，是资金净流入表现最佳的两周；且连续十周未出现任何净流出，这在其 52 周的存续期内尚属首次。
下图中的「曲棍球棒式」增长曲线，正是这一趋势的生动写照。
尽管加密货币社区长期热衷于将代币化资产和链上资产作为提升可触达性的手段，但最显著的进展实际上来自加密货币与传统证券的融合。这一趋势在公开市场对 「企业加密资产财库」 的兴趣近期飙升中得到了完美体现。与比特币相比，以太坊能为上市公司提供原生收益。推荐文章：
以太坊相比比特币更高的历史波动率和隐含波动率成为了其关键区别所在。以太坊财库公司通过发行以太坊可转换债券（CBs），在其资本结构中天然反映了这种较高的波动率。这使以太坊支持的可转换债券对套利者和对冲基金尤其具有吸引力。关键在于，这种波动率还使以太坊财库能够通过以更高估值出售可转换债券来获得更有利的融资条件。
对于可转换债券持有者而言，更高的波动率增加了通过伽马交易策略获利的机会。简而言之，标的资产的波动性越高，伽马交易就越有利可图，这使得以太坊财库的可转换债券相较于比特币财库的可转换债券具有明显优势。
02 稳定币与监管动态
7 月 21 日晚，Ethena 原生代币 ENA 受「财库公司拟买入 2.6 亿美元 ENA 代币」消息影响短时拉升 20% 触及 0.59 USDT，创下近半年新高，引发市场热议。本文将详解该事件及 ENA 近期表现，分析其对 Ethena 项目和市场的潜在影响，并评估项目现状。推荐文章：
在 StablecoinX 消息发布前，ENA 代币已开始快速上涨。7 月 20 日（周日），市场整体上涨带动资金费率抬升，ETH、SOL 等主流资产上涨，此前走势低迷的 Ethena 也迎来资金入场。当日 ENA 一度上涨 20%，突破 0.5 USDT 关口，为今年二月以来最高点。当天 Ethena 的「合成美元」稳定币 USDe 也吸引了约 7.5 亿美元的净流入，供应量逼近 61 亿的历史最高记录。这一轮行情中，Ethena 的资金套利策略开始获利，使 sUSDe 年化利率达到 10%，大幅超过传统货币市场基金。
Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 于 7 月 23 日披露，「其投资组合已涵盖超 120 家公司，且这一数字有望在未来数月乃至数年内大幅增长。这些投资均源自 Tether 自身利润（2024 年利润为 137 亿美元），与 USDT（和其他稳定币）储备完全隔离，隶属于 Tether Investments 部门的业务范畴。」推荐文章：
《稳定币一哥 Tether 的跨界投资矩阵：在押注哪些未来赛道？》
Tether 在官网设有 Finance（金融）、Power（可再生能源的挖矿业务）、Data（数据）、Edu（教育）和 Evo（人类进化）五大板块。从这五大板块的布局中，不难窥见 Tether 的战略押注方向。
-Tether Finance 致力于推动金融包容性，在银行基础设施匮乏或缺失的地区提升全球金融的可及性。具体体现在稳定币、Tether 钱包开发套件、资产代币化、TradeFi 以及投资。
-Tether Power 专注于可再生能源与比特币挖矿的融合；
-Tether Data 开发人工智能和 P2P 技术，Tether 对 Holepunch 和 Pears.com 等计划的支持凸显了 Tether 对点对点技术的支持，对 Northern Data 的投资将助力 AI 研究和项目。
-Tether Edu 致力于拓展教育工具和资源的获取渠道，Tether 对格鲁吉亚数字产业学院 Academy of Digital Industries 投资以及对 PlanB.Network 的支持，正在打破教育壁垒、驱动零工经济。
-Tether Evo 致力于为人类在未来不可避免的进化中赋能。Tether 投资的 Blackrock Neurotech 正在引领神经科技发展，打造脑机接口，开辟沟通、康复和认知增强的新领域。
本文将汇总和介绍 Tether CEO Paolo Ardoino 披露的 25 个投资组合。
韩国近三分之一人口投身加密货币交易，1600 万持有者的规模，已然超过了该国股票投资者的数量。推荐文章：
韩国近三分之一的人口参与加密货币交易，在 60 岁以下的成年人中，这一比例更是超过半数。20% 的政府官员披露的加密货币持仓总额约达 980 万美元。根据韩亚金融研究院的一份报告，韩国 20 至 50 岁人群中 27% 持有加密货币，且数字资产占其金融资产组合的 14%。
这是多年来加密货币应用不断升温的结果，背后的推动因素包括经济压力、民众对技术的熟悉度，以及政治体系最终选择顺应而非抵制这一变革。
上周，美国加密货币政策迎来历史性进展。三部法案的推进，从根本上为加密行业注入确定性，也让美国在全球加密竞争中占据了主动。推荐文章：
《Pantera 合伙人：华府「加密周」三记重锤，美国加密霸权稳了？》
随着美国加密货币监管日益清晰，行业正迎来以美国为核心的强劲复苏。我们看到本土人才需求激增：此前迁往海外的团队纷纷回流美国，大量项目正积极招聘美国本土的政策、开发者关系和合作拓展专家。
代币发行模式也在向「适配美国市场」转型：许多项目不再默认采用离岸基金会模式，而是选择通过特拉华州实体直接发行代币；通证经济模型也在重新设计，以更好契合美国市场预期。正如 OpenSea 的案例所示，空投活动越来越多地瞄准美国用户；Telegram 等主流平台也为美国用户推出 Web3 钱包和小程序，凸显市场对美国的重新聚焦。
监管确定性的新时代正为数字资产行业注入强大动力，推动创新型稳定币银行和支付公司蓬勃发展。无论是行业领军者还是灵活的新进入者，都在迅速推出托管、流动性、合规和隐私保护等机构级解决方案，这些正是成熟加密生态的核心支柱。历经 12 年行业演进，我们从未如此乐观。凭借迅猛的发展势头和坚实的法律框架，美国正迅速巩固其「全球加密货币之都」不可撼动的地位。
随着《GENIUS 法案》签署成为法律，我们对《CLARITY 法案》的需求愈发迫切。推荐文章：
《a16z：《CLARITY 法案》开启加密合规创新「黄金时代」？》
《CLARITY 法案》将为数字资产从美国证券交易委员会（SEC）向商品期货交易委员会（CFTC）过渡监管权，提供清晰、结构化的路径。
让我们比较一下现行法律和《CLARITY 法案》（如果通过）如何应对区块链系统的独特属性：
03 Solana 生态
时隔 5 个月，SOL 重新站上了 200 美元大关。不用为逝去的 Meme 潮哀叹，真正的优质资产正在着陆 SOL。推荐文章：
Solana 成为了 xStocks 的底层基建，股票代币按照 SPL 标准进行结算。其价格通过链下做市商机制追踪，并定期对抵押品进行审计，以反映底层证券的价值。通俗而言，Backed.fi 等加密原生公司购买股票（如 TSLA）后由托管人持有，并在公链（目前主要为 Solana）上铸造对应代币（如 bTSLA）。代币可自由转移和组合，但仅合格投资者可直接铸造 / 赎回。
截至 7 月 22 日，SOL 网络上的股票化代币总市值已经超过 1 亿美元，较 7 月初已经增长超 100%。
6 月的 Solana 链上热闹非凡，Pump.Fun、LetsBonk.Fun、Jupiter Studio、Raydium LaunchLabs、Believe 等平台为了竞争 LaunchPad （发币平台）赛道市场份额而使尽浑身解数，超 100 万枚新代币如烟花般绽放，链上资产发行爆炸式增长。当所有人的目光聚焦在那些一夜爆红的迷因币（Memes）时，Metaplex 这个支撑 Solana 生态 99% 资产创建的基础设施层，正成为悄然崛起的隐藏赢家。推荐文章：
《Metaplex：Solana Launchpad 之争的隐形赢家》
Metaplex 协议当月产生了 170 万美元收入，其中 110 万美元被用于回购其原生代币 MPLX，单月回购量占代币流通总量的近 1%。
Metaplex 不只是 NFT 的代名词。如今，它正在以 Solana 资产发行协议的身份，从标准定义者成长为「互联网资本市场」的基础设施。而其最新推出的协议 Genesis，更让 Metaplex 从「资产创造」进军「代币发行全流程」，将 Launchpad 的权力归还给开发者与用户。
SOL 巨鲸藏身何处？推荐文章：
根据 Arkham Intelligence 的数据，Coinbase 持有价值 50 亿美元的 SOL，占 SOL 总供应量的 4.7%。
以下是按流通供应量占比排序的其他主要持有者：
币安——3.97%；Jito——1.61%；Upbit——1.28%；OKx——1.19%；Alameda——0.92%（可能属于 Messari 标记的锁定代币？）；Marinade Finance——0.79%；Robinhood——0.74%；Kraken——0.53%；Bybit——0.49%；Jump Crypto——0.33%；Crypto.com——0.33%；Wintermute——0.14%；Bitstamp——0.13%。
04 行业洞察
被窃取 Facebook 创意，Winklevoss 兄弟却总能看到别人看不到的机会，从押注股票获利到重仓比特币，从创立合规交易所到推动行业基建，完成从失意者到加密巨头的逆袭。推荐文章：
《从 Facebook 硝烟到加密之巅：Winklevoss 兄弟的逆袭之路》
《福布斯》目前估算，兄弟俩每人身价 44 亿美元，合计约 90 亿美元，其中比特币持仓占其财富的最大份额。
他们的加密货币资产包括约 7 万个比特币（价值 44.8 亿美元），以及大量以太坊、Filecoin 等数字资产。
Gemini 仍是全球最受信任的加密货币交易所之一，具备机构级安全性能和合规资质。其即将进行的 IPO，是向主流金融市场融合的重要一步。
2025 年 2 月，兄弟俩成为英国 Real Bedford 足球俱乐部的部分股东，投资 450 万美元。这支球队目前处于英格兰联赛第八级别，他们与加密货币播客 Peter McCormack 合作，试图将这支半职业球队带入英超联赛。
他们的父亲 Howard 2024 年向格罗夫城学院捐赠 400 万美元比特币，这是该校首次收到比特币捐赠，用于资助新命名的 Winklevoss 商学院。
兄弟俩自己则向格林威治乡村走读学校捐赠 1000 万美元，创下该校校友捐赠纪录。
他们公开表示，即便比特币市值达到黄金水平，也不会出售持仓。这表明他们相信，比特币不仅是一种价值存储手段，更是对货币本身的根本性重塑。
Polymarket 空投或有机会，10% 代币或分给交易者。本文解析参与要点，助判断是否入局及如何操作。推荐文章：
如果你想参与空投挖矿，你需要在市场上进行押注。以下数据可以参考：
- 累计交易量达到 157 亿美元。
- 平均每天有 24,000 个活跃钱包在 Polymarket 上进行押注。
- 目前共有 120 万个钱包与进行了交互，其中一半已经在进行押注了 5 次以上。
- 要成为前 10% 的交易者中，你的平均押注金额必须超过 500 美元。
Linea 的 TGE 尚未到来，MetaMask「奥德赛」活动便已接踵而至。如何参与？是否值得参与？推荐文章：
如前所述，MetaMask Missions 奖金池每周仅 5000 美元，单份奖励 500 美元，每周仅 10 个获奖名额。笔者在 15:25 左右铸造的通行证 NFT 的编号为 4.26 万。若仅以「博抽奖」为目标，参与的性价比非常有限。对于仅完成 NFT 通行证铸造（每周 1 次抽奖机会）的用户，概率更是趋近于零。如果为获取更多抽奖机会，每次兑换或跨链还需承担 0.875% 的平台手续费及 Gas 费。
不过，社区猜测此次活动可能与未来 MetaMask 代币空投相关。ConsenSys 创始人 Joseph Lubin 曾在 6 月份回应用户关于 MetaMask 是否会推出代币的问题时表示，ConsenSys 拥有短期与中期的战略计划，涉及现有产品的协议化及其他项目，而 Web3 协议通常需要代币支持。Lubin 强调，首个推出代币的将是 LINEA，未来还会有更多代币推出，且各协议间将实现协同效应。」
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