过去一年币市都是比特币在演独脚戏，由去年 7 月从 5 万一直涨到现在最高 12 万美元，而老二以太币过了一年还是绕着 3,000 美元上下跑，被挪揄是「稳定币」。但今天以太币终于突破了关键的 3,300 美元水平，最高升破 3,400 美元，这个价位自 2025 年初跌破之后，以太币币价就一直向下沉，直到触及 1,420 美元才反弹至今。

过去几个月，以太币的期货空单一直积压在 3,000 至 3,300 美元之间，成为以太币久久不能涨价的主因。但随着比特币创新高，加上风险资产因川普政策和降息预期纷纷看涨，以太币就用了两天时间把这些空单作为燃料爆发上去，过去 24 小时整个加密货币市场空单被清算了 3 亿美元，其中以太币就占了 1.82 亿。

今天的涨势，主要是市场预期美国众议院会通过昨天被否决的 3 大加密货币法案，最终法案也在凌晨重新投票，然后获得审议通过。而昨天晚上还有个小插曲，就是传川普准备辞退鲍威尔，虽然不久之后川普出面否认，但却令到美股短暂下挫，美国长债又被抛售。其实川普目前没办法直接开掉鲍威尔，所以这个消息放出来明显是为了测试市场反应，如果鲍威尔在近期因某些原因退下来，市场反应会接近昨天晚上的状态。

以太开始走强了，珍惜手里的优质资产。比特币十五万，以太坊 5000 是最低目标。

从衍生品交易动态来看，选择权市场的资金布局也呼应这波多头行情。选择权作为押注资产价格方向的重要工具，素来被视为市场情绪风向球。

根据 Deribit 数据，在 8 月 30 日到期的以太币选择权当中，未平仓量最多的合约是履约价 4,000 美元的看涨选择权（买权）；更令人关注的是，9 月份的未平仓部位持续累积在 4,400 美元附近；而 12 月份更是密集分布在 5,000 美元以上。

换言之，市场普遍看好「以太币年底前有望再创高峰」，突破 2021 年 11 月创下的 4,878 美元历史高点。自以太坊基金会年初开启架构改革后，传统金融市场对 ETH 的接受度不断提升。继 MicroStrategy 效应后，SharpLink Gaming 等美股上市公司也开始将 ETH 纳入资产负债表，用作长期储备。

此外，ETH 在链上金融中的核心地位，也令其天然具备对抗流动性紧缩和美元波动的“数字主权资产”属性。简言之，ETH 不再是“加密平台币”，而是在慢慢变成“链上版国债”。

如今，DeFi 各领域中的「顶尖代币」开始蠢蠢欲动，包括 Layer 2 、质押等以太坊生态关键环节，都可能在这波以太强势表现中顺势受惠。

整体来看，加密市场当前正处于监管逐步明朗与政策密集释放的过渡期，资金情绪依然偏向谨慎观望，但结构性利好正在持续累积。随着美联储态度转趋灵活、“加密货币周”立法临近，以及 ETF 等机构化产品的持续推进，下半年市场有望迎来情绪修复与资金回流的关键拐点。短期内建议重点关注三大加密法案的立法进度，以及主流加密 ETF 的资金净流变化，作为判断行情走势的重要参考指标。

当前市场依然呈现“题材轮动 + 主流稳健”的结构性格局，资金在叙事驱动与高波动性标的之间寻求博弈空间。成交量异动仍是识别行情启动与判断结构轮动的重要信号，尤其在中小市值资产中更具交易参考价值。若后续宏观面与监管环境持续释放正面预期，市场有望在震荡中逐步累积动能，为下半年行情修复奠定基础。