美国货币流通量刚刚达到一个新的里程碑，M2 货币供应总量升至历史最高水平。

根据最新发布的数据，美国 M2 货币供应量（反映现金、活期账户、储蓄账户和货币市场存款规模的关键指标）在 5 月底达到创纪录的 21.94 万亿美元。与去年同期相比，该指数上涨了 4.5%。

这是 M2 连续第 19 个月增长，超过了 2022 年 3 月创下的 21.86 万亿美元的前高。

值得注意的是，即使经通胀调整后，M2 仍同比增长 2.1%，为两年多来的最高实际增幅。自 2020 年以来，美国货币供应总量增加了近 7 万亿美元，增幅达 45%。

流动性激增之际，美元正急剧走弱。美元指数在 2025 年上半年下跌了 10.8%，这是自 1973 年布雷顿森林体系崩溃以来最糟糕的上半年表现，也是自 2009 年金融危机以来最糟糕的六个月表现。

美元持续走弱的趋势明显反映了购买力的下降，暴露出美国经济长期存在的结构性问题。

对比特币来说是利好

对于加密货币市场，尤其是比特币来说，当前充裕的流动性环境可能成为吸引新资本流入的重要催化剂。

M2 指数（衡量包括现金、存款和储蓄在内的货币供应量）的持续上涨，通常被视为对当今领先的数字资产比特币的利好信号。这反映出金融体系流动性过剩，从而鼓励投资者在包括比特币在内的高收益渠道中寻找机会，而不是固守吸引力较低的传统资产。

尽管目前还不能确认这一趋势是否会为比特币开启新的看涨周期，但许多投资者仍然认为，当前的环境正在为市场上最大加密货币的复苏创造有利的基础。

在比特币进入近期震荡交易阶段之前，在 M2 持续上升的同时，比特币价格却出现放缓的迹象，使得这种相关性更加难以预测。如果旧模式重演，比特币很可能成为在传统金融体系之外寻求收益的新资金的一个有吸引力的目的地。

小非农爆冷、老鲍被查

有「小非农」之称的 ADP 就业报告预期 6 月份会增加 9.9 万劳动人口，但昨晚公布的数字却意外下跌 3.3 万人，是非常大的落差，亦是这两年来首见出现负值，显示美国就业市场正在急速恶化。美股早段有些微回调，但很快出现反弹，标普 500 和纳斯达克指数甚至再创新高。

而比特币在早段已经因为老马称赞啊川、大家觉得他们又和好了，所以价格回升至 10.8 万美元水平。而在半夜比特币突然冲高突破 10.9 万美元，原因除了小非农数据爆冷，令市场预期提早降息的叙事稳了，另外就是传出美国联邦住房金融局（FHFA）要求国会调查老鲍的消息。

老鲍自啊川上任以来一直拒绝降息，被怀疑因政治倾向所以与啊川对抗，FHFA 要求调查的就是这件事。如果他真的被国会调查，那下一步他可能会被停职、或者受不了而主动请辞，届时一个支持啊川降息的人就会上任，所以市场解读为利好。

然而，小非农的数据其实已经足够让联准会随时再启动降息，如果今晚公布的非农就业变化和失业率也是比预期差，那相信 9 月降息的机会相当大。依目前状况，只要下周关税谈判没有利空，或者出现其他坏消息，相信美股和币市会保持这股升势，直到降息的利好预期落地。