马耳他凭借快速 MiCA 审批吸引加密巨头，但四天发牌、5 亿罚单与欧盟审查，暴露监管宽松争议。

来源：CoinDesk

整理&编译：LenaXin，ChainCatcher

要点

• 马耳他 2018 年推出的监管框架可助企业轻松过渡至 MiCA 体系，但有人质疑其牌照发放是否过于宽松。
• 波兰最大加密货币交易所 CEO 表示：「获取 MiCA 牌照不该像在麦当劳点餐那样简单。」
• 马耳他金融监管机构在欧易支付 5 亿美元与美国司法部达成合规和解约一个月前，已向其授予 MiCA 预授权资格。

这座 50 万人口的南欧岛国马耳他（Malta），正成为加密巨头布局欧洲的首选。MiCA 生效仅数周，该国便向欧易等头部交易所发放牌照——持牌企业可在 30 国经济区通行运营。

最新动态显示，Gemmi 交易所也加入了马耳他牌照申请行列。

马耳他快速实施 MiCA 引发争议。虽然 CASP 规则追求欧洲统一标准，但各国审批存在自主空间。业界质疑马耳他尽调是否充分、审批是否过速。

MiCA 审批的马耳他「快车道」

马耳他 2018 年推出的《虚拟金融资产法案》(VFA) 为其过渡至 MiCA 体系奠定基础，被官方认定为「与 MiCA 基本等效」。

该框架规定：2024 年 12 月 30 日前持有 VFA 牌照的企业可享 MiCA 快速通道及预授权资格。

监管机构表示，成熟的本土制度可使现有企业获得审批加速。

监管隐忧

马耳他快速适应监管变革的能力虽为企业提供便利，但引发对其监管实质的质疑。

Elliptic 副总裁 Liat Shetret 指出：「小司法管辖区确实能更快适应监管变化」，但质疑快速审批是否配备相应执法能力。她强调：「招商引资和牌照加速容易，但持续监管机制和专业的加密执法团队才是关键。」

但当地加密从业者指出，马耳他对数字资产监管的熟稔程度是其核心竞争力。

马耳他律所 GTG 合伙人 Ian Guaci 指出：「企业需要专业连贯的监管，但新实施 MiCA 的国家未必具备这种能力。」

波兰最大交易所 Zondacrypto CEO Przemysław Kral 以「快餐与米其林餐厅」作比，解释其放弃马耳他、选择监管更严的爱沙尼亚的原因。

他直言：「MiCA 审批不该像点快餐般随意，欧易四天获批的案例恰恰说明问题。」（注：欧易于 2025 年 1 月 23 日获预授权，四天后即 1 月 27 日取得正式牌照）

加密巨头押注马耳他

欧易等头部交易所通过马耳他快速审批获得 MiCA 预授权。但一个月后，该公司支付 5 亿美元与美国司法部达成和解，涉及无证经营指控。马耳他监管机构 4 月还对其违反反洗钱规定罚款 120 万美元。

马耳他监管机构回应称采用风险导向审批原则，强调「基于当时信息审慎评估，平衡效率与风险」。欧易表示其 2018 年起在马耳他运营，2023 年申请 MiCA 时已持有 VFA 牌照。

欧易欧洲 CEO Erald Ghoos 近日在 X 平台阐述选择马耳他的原因：「我们最终选定马耳他，因其整体持牌产品布局更为领先。」他透露公司曾考察法国与荷兰市场。

Ghoos 强调：「欧易未从马耳他金融服务管理局获得任何特殊优待，事实恰恰相反。」

另一加密巨头 Crypto.com 今年 1 月也通过马耳他获得 MiCA 牌照。该平台虽在迪拜等多国持牌，但 2023 年因在荷兰无证运营被罚 285 万欧元。公司表示其马耳他总部已运作五年。

法国的反击

法国监管机构警告 MiCA 审批存在「快餐式」放行风险。AMF 主席指出，部分快速获批产品可能降低监管标准，呼吁加强 ESMA 协调，防止企业选择最宽松的审批地。

MiCA 的授权流程存在透明度问题，各成员国审批标准差异显著。ESMA 与 EBA 虽设立协调机制，但实际执行仍不统一。

法国区块链专家 Arroche 指出：「法国 AMF 严格遵循 ESMA 标准，而马耳他等国在技术细则未完备时就发放牌照，甚至创设 MiCA 未授权的『预批准』程序。」

这种监管差异导致企业选择倾向明显：法国仅批准 3 家 CASP，其严苛标准致使欧易于去年 7 月放弃法国市场。

欧盟监管机构正对马耳他展开审查。据彭博社报道，在 Bybit 遭黑客攻击后，多国监管机构敦促 ESMA 调查欧易并审查马耳他审批程序。法新社消息显示，ESMA 已对某监管宽松的成员国启动「同行评议」。

一位匿名欧洲 CASP 高管向 CoinDesk 证实，ESMA 确实在审计马耳他金融监管机构。ESMA 和法国 AMF 对此不予置评。

欧盟加密监管阵痛

加密创新委员会欧盟政策负责人 Mark Foster 指出，法国对快速审批模式的异议反映了欧盟实施 MiCA 的根本矛盾：监管集中化与成员国自主权的平衡问题。

Foster 提出关键问题：「欧盟应选择联邦制集中决策以抗衡中美，还是保持去中心化尊重各国专业优势？后者对成员国至关重要，权力过度集中将损害其利益。」

加密企业面临各国 MiCA 执行标准不一的困扰。Bitpanda 交易所的表态颇具代表性——该平台在 2024 年 1 月获得德国 BaFIN 牌照时强调：「这是立即生效的正式牌照，而非某些司法管辖区发放的『原则性批准』」。

作为同时持有奥地利、马耳他和德国 MiCA 牌照的交易所，Bitpanda 虽未直接置评，但其表态暗示了对牌照等效性的质疑。

投资入籍计划

除监管集权争议外，马耳他因「投资入籍计划」与欧盟委员会的司法对抗近日白热化。欧洲最高法院一个月前裁定，该国向投资约百万美元者出售欧盟公民身份的「黄金签证」计划违法。欧盟委员会指该计划为洗钱、逃税和腐败敞开大门。

法国财政部反洗钱机构 Tracfin 前调查人员透露：「推行黄金护照的国家往往同时制定宽松的离岸公司法规。」他指出：「这绝非巧合——这些资源匮乏的经济体多为避税天堂，靠此类政策刺激发展。」

马耳他虽未上诉，但表示正评估判决法律效力。尽管「黄金签证」与加密监管无直接关联，但该国引进富豪与加密巨头的模式存在相似性。CoinDesk 获取的文件显示，欧易中国籍创始人孙宇晨 2024 年 3 月已取得马耳他护照。

一位曾为多国 CASP 提供服务的匿名合规专家表示：「欧洲监管体系存在套利空间，企业可择易而行。若因他国审批迟缓而涌向马耳他，说明我们未能为正规交易机构建立有效体系。」