周六、日比特币本来还在 10.7 万美元横盘，突然在昨天下午放量突破 10.8 万美元，而昨天唯一可以动摇市场的消息，就是川普的「大而美法案」在美国参议院通过辩论门槛。由于法案最大目标是大举增加美国债务上限，所以市场视为一种「放水」政策，如果美股期货市场开着，那期货指数就会飙升，但周末假期就由比特币先代替美股领涨。

大而美法案本身争议性很大，前阵子川普和马斯克闹翻就是为了这个法案，而川普自家的共和党内也有不少人反对，最后昨天在美国参议院以 51 票对 49 票些微优势通过辩论门槛，算是过了最难的一关。而法案焦点是容许美国可以继续大幅举债，目标将债务上限增加到 5 兆美元，换言之政府可以有更多钱花来刺激经济。

从这趋势评估，周一早上期货开市前没有其他利空消息，那美股大概率会持续上周升势，美股指数甚至有机会再创新高。而周日晚上看比特币的清算地图，可以发现不少短期流动性堆积在 109,240 美元下面，目前不排除这些空单在开市时，会因为利好消息拉升而被清算掉，所以或许可以期待比特币短期会突破 10.9 万美元。

比特币投资者正在秘密囤积？

而这正是趋势转为看涨的契机。比特币交易所 7 天平均提现量跃升逾 172%，而存款量则下降近 6%。

这种分歧反映出强劲的积累趋势，因为投资者越来越多地从交易所撤出比特币——这通常表明短期抛售意愿正在下降。

从历史上看，当流出量增加而流入量减少时，通常代表着对比特币长期上涨潜力的信心不断增强。

矿工退缩

Puell 倍数大幅下跌了 37.68%，徘徊在 1 左右。该指数将每日代币发行量与年平均水平进行比较，通常反映矿工的盈利能力。

接近 1 的值意味着矿工没有承受出售其奖励的巨大压力，因此矿工引发抛售的风险降低了。

这消除了一个主要的抛售压力源。在没有大规模矿工抛售的情况下，只要需求持续稳步增长，BTC 就有更大的空间收复失地。

尽管链上信号有所改善，BTC 加权情绪指数仍略微为负，为 -0.12。在经历了 5 月份一系列剧烈的情绪波动后，市场信心已大幅下降。

市场参与者似乎不愿确定明确的趋势，这可能是由于宏观不确定性或技术不确定性。

这种持续的谨慎表明，交易员对当前的价格结构仍心存疑虑，乐观情绪依然脆弱。正因如此，看涨信号尚未转化为市场真正的动能。

没有明确的方向

BTC 的融资利率（尤其是在币安平台）一直波动剧烈。价格飙升后迅速回落，几秒钟内就跌至负值。这种波动性表明了一件事——目前还没有人准备好全押。

结合中性的期货交易者 CVD 指标，杠杆交易者正在“静坐不动”，等待明确的信号。而当杠杆资金没有流入时，上涨势头也会放缓。

BTC 链上和衍生品数据显示市场处于平衡状态，流动性充足，资金流出强劲，矿工抛售压力显著降低，所有这些都为市场奠定了积极的基础。

然而，市场情绪和融资利率仍然犹豫不决，表明交易员对短期突破尚无信心。如果出现催化剂，市场可能会做出强烈反应。但在此之前，市场普遍持观望态度。

今日恐慌指数为 66，还是贪婪状态。

目前市场预期 9 月降息的机会较大，7 月也有所提升，所以这周的非农数据，或许会成为月是否降息的契机。还有就是关注 7 月 9 号关税宽限期，川普还有没有其他么蛾子。另一方面，机构的持续买入导致比特币净流入量在上周创下新高，源源不断的买盘或将推动比特币开启新的上涨趋势，创下历史新高。比特币周收盘价在 108500，希望此位置是下一波主升浪的开端，继续坐稳扶好。