——今日新闻——

1. 以色列袭击伊朗，比特币遭遇市场暴跌，跌破 104k。讲黄金那篇提过黄金具有一定的避险属性，那“数字黄金”BTC 有很多人认为也有避险属性。就目前来看，在地区冲突加剧的情况下，大家还是偏爱美元和黄金的。

2. 沃尔玛和亚马逊考虑在美国推出与美元挂钩的稳定币。看来法币稳定币已经成为大势所趋了。

3. Shopify 将在 Coinbase 平台上为商家提供 USDC 支付服务。我一直认为跨境电商是加密落地的好场景，因为传统跨境支付效率实在太低。OKX 现在也在推 OK pay，技术没啥难度，到了拼运营能力的时候了。

——剥头皮策略——

如何才能在期货市场中赚大钱呢？不外乎两种方法。

1. 抓住某次机会重仓大赚一把
2. 不断地积累小的盈利成就大的收益

第一种方法收益曲线非常陡峭，一旦碰到了合适的行情，往往收益会呈指数级增长，然而高收益通常伴随着高风险，如果行情判断错误，往往会给交易者带来毁灭性的打击。

第二种方法收益曲线十分平稳，看似收益增长速度并不是很快，但是在复利的作用下，随着交易时间的增加，整体收益会稳步上升。

剥头皮策略就是一种经典的复利策略。通俗地说，剥头皮交易是一种“短线交易策略”，投资者利用市场短时间内的细小价格波动快速买入卖出。核心理念是： “快进快出，做细小差价”。

在期权交易中，剥头皮策略特别依赖于两个重要的希腊字母：Delta 和 Gamma。

Delta：价格敏感性
Delta 衡量期权价格对标的资产价格的变动敏感程度。例如：一个 50% 的 Delta 值意味着标的资产价格每上涨 1.00，期权价格预计上涨 1.00，期权价格预计上涨 0.50。

Gamma：Delta 的变化率
Gamma 用于衡量 Delta 值本身随标的资产价格变化的敏感程度。如果标的资产价格发生 $1.00 的变动，Gamma 值决定 Delta 会发生多少变化。

Gamma 剥头皮交易的核心在于持有期权（尤其是接近到期的“近月合约”），并通过频繁买入或卖出标的资产（股票等）来保持“Delta 中性”的仓位，抓住价格波动带来的机会。

操作逻辑：
1. 开始时：保持中性仓位
用标的资产的头寸（例如买入股票或卖出股票）对冲期权的 Delta。例如，持有 50 Delta 的期权时，你可以卖出 50 股股票，将 Delta 净值保持在 0。

2. 标的价格波动：触发交易机会
如果标的资产价格上涨导致期权 Delta 从 50 变成 75（受 Gamma 影响），你需要额外卖出 25 股以保持中性仓位。

3. 获利来源：反复调整头寸
每次买入或卖出的股票通过抓住价格波动带来的细小差价，形成获利。这就是“Gamma 剥头皮”的来源。

4. 挑战：时间衰减（Theta）
每天随着期权的逐渐到期，期权价值会因为时间而逐步下降，这意味着交易者需要确保波动的利润能够覆盖时间价值的损失。

——剥头皮优势——

1. 灵活性高，频繁小额获利
不需要依赖大趋势，短期的价格波动即可创造盈利机会，尤其是剧烈波动的市场中最为有效。

2. 双向波动也能赚钱
不论标的资产价格上涨还是下跌，只要产生波动（Delta 变化），策略都可以通过调整股票头寸来获利。

3. 合理对冲，控制风险
Gamma 剥头皮通过不断调整 Delta 中性，对冲掉标的资产大幅波动的潜在风险。

——剥头皮的风险——

1. 时间价值（Theta）的侵蚀
期权的时间价值随着到期日临近不断减少，这可能拖累交易表现。

2. 单边趋势问题
如果标的资产长期单向波动（持续上涨或持续下跌），剥头皮交易可能难以实现预期链条中的收益。

3. 频繁交易的费用压力
每次调整仓位都会产生交易费用，对于频繁交易的 Gamma Scalping 来说，手续费可能压缩收益。

我之前做手动交易的时候还挺喜欢这么玩，但是止损总是把握不好，导致经常“赢小输大”。后来就放弃了，手动交易实在是不适合我，后面考虑把这个策略也量化实现一下看看效果。

晚安大家😴