加密市场总结

1. 本周市场呈现“稳定币合规化加速→机构资金虹吸→质押与交易生态重构”的链式反应。政策变动或成破局关键。短期建议以防御为主。

2. 场外资金正在将视野重新拉回 DeFi、资管和策略板块。但单一 Web 3 市场的 DeFi 同样具有高风险性，因此具有现实世界资产锚定，且具有 DeFi 属性的产品目前正在受到青睐。

3. 美国八大加密组织联合呼吁国会将《区块链监管确定性法案》纳入市场结构立法。

1. 欧洲央行引领降息浪潮

 欧洲央行于 2025 年 6 月 5 日宣布第八次降息，三大关键利率均下调 25 个基点至 2.0%。此次降息后，欧元区核心通胀已降至 2.3%（创 2022 年以来新低），政策转向主要基于：

经济增长动能疲弱（Q1 GDP 仅环比增 0.3%）；

美欧贸易摩擦升级（特朗普威胁对欧盟加征 50% 关税）；

薪资增速回落缓解工资 - 通胀螺旋压力。

2.货币政策与流动性展望：资金流入动能骤降

加密 ETF 本周净流入规模锐减 76%，创下近三月最低水平。尤其比特币现货 ETF 单日资金流入量已从月初的日均 1.2 亿美元降至 2,800 万美元，机构资金入场节奏显著放缓。

3. 降息路径与关键变量

中美关税暂缓政策将于 2025 年 7 月到期，若未能达成永久性协议，美国对华商品关税可能从 30% 回升至 45%-50%，届时需关注进口成本上升对核心 PCE 的传导效应。历史经验显示，关税落地后 2-3 个月通胀压力将集中显现。

截至 2025 年 6 月，全球 M2 货币供应量已接近 93 万亿美元，美国 M2 规模达 21.93 万亿美元（同比增长 4%），这一货币扩张趋势正成为比特币价格上涨的核心驱动力。根据历史数据，M2 增长与比特币价格存在显著正相关性，且存在约 90 天的滞后效应——当前比特币突破 10 万美元的行情正对应 2025 年初的 M2 扩张。

一 市场概览

1.1 FMG RWA、AI Index 分析

1.2 加密市场数据

截至 2025 年 5 月 31 日，加密货币总市值为 3.29 万亿，相较于 4 月下半月的 2.97 万亿美元，持续上升。

BTC 主导指数：截至 5 月 31 日，当前 BTC 主导指数为 63.6%，持续攀升。

ETF 和合约指数

1.3 CPI 等数据以及市场反应对市场的判断

美国劳动力市场动能边际趋弱

美国 5 月非农就业人数新增 13.9 万人，高于市场预期的 12.6 万人，但较前值 14.7 万（修正后）小幅回落，创 2 月以来新低。失业率连续第三个月稳定在 4.2%，未出现恶化迹象。尽管数据整体略超预期，但需注意前两个月数据累计下修 9.5 万人（3 月从 18.5 万下修至 12 万，4 月从 17.7 万下修至 14.7 万），反映劳动力市场动能边际趋弱。

二、热点市场新闻

2.1 美国证券交易委员会（SEC）加密货币工作组将于 6 月 9 日在华盛顿总部举办主题为"DeFi 与美国精神"的公开圆桌会议

美国证券交易委员会（SEC）加密货币工作组将于 6 月 9 日在华盛顿总部举办主题为"DeFi 与美国精神"的公开圆桌会议，活动将通过直播向公众开放，包含小组讨论和问答环节。SEC 主席 Paul S. Atkins、加密事务首席助理 Richard B. Gabbert，以及委员 Caroline A. Crenshaw、Mark T. Uyeda 和 Hester M. Peirce 将出席会议。行业嘉宾包括 Jito Labs 的 Rebecca Rettig、Espresso Systems 的 Jill Gunter、DBA 的 Michael Jordan、Arktouros 的 Michael Mosier、MetaLeX 的 Gabe Shapiro、Venice AI 的 Erik Voorhees，以及沃顿商学院教授 Kevin Werbach。此次会议是 SEC 系列圆桌会议的第四场，旨在探讨去中心化金融（DeFi）的监管框架与创新平衡。

2.2 欧洲推出区块链数据存储指南草案，意见征询将于 6 月 9 日截止

欧盟数据保护委员会（EDPB）最新出台的区块链数据存储监管草案已进入公众咨询阶段，意见反馈截止日期为 6 月 9 日。这份旨在规范个人数据在区块链上处理方式的指南明确指出，区块链技术的不可篡改特性与 GDPR 的数据保护要求存在潜在冲突。草案特别强调，当区块链应用与数据保护原则相抵触时，应优先考虑避免在区块链上存储个人数据。EDPB 要求相关方必须采取包括技术设计、组织措施在内的全方位保护机制来确保合规。该指南的出台标志着欧盟在平衡技术创新与隐私保护方面迈出重要一步，其最终实施可能对区块链行业产生深远影响。

2.3 美国 SEC 推迟对 Canary Capital 提交的莱特币现货 ETF 申请作出决定，答辩将于 6 月 10 日截止

美国证券交易委员会（SEC）近日宣布推迟对 Canary Capital 提交的莱特币现货 ETF 申请作出最终决定。根据原福克斯商业记者 Eleanor Terrett 的报道，SEC 已启动公开征求意见程序，重点评估该 ETF 是否符合防止欺诈和市场操纵的监管要求。

此次延期决定与彭博社分析师 James Seyffart 此前的预测一致。SEC 设定的评论意见截止日期为 5 月 26 日（北京时间 5 月 27 日），答辩截止日期为 6 月 9 日（北京时间 6 月 10 日）。这一延期决定表明 SEC 正在审慎评估莱特币现货 ETF 的合规性问题，特别是其市场操纵风险防范机制。

三、监管环境

美国八大加密组织联合呼吁国会将《区块链监管确定性法案》纳入市场结构立法

美国八大领先加密货币倡导组织近日发布联合声明，敦促国会将《区块链监管确定性法案》（BRCA）纳入即将审议的《2025 数字资产市场清晰法案》。这一由两党议员 Tom Emmer 和 Ritchie Torres 提出的立法提案，旨在为区块链开发者提供明确的监管豁免。

参与联署的组织包括 DeFi 教育基金、Coin Center、Solana 政策研究所等华盛顿主要加密政策机构。声明强调，该法案的核心价值在于免除非托管软件开发者及基础设施提供商遵守传统"货币传输业务"许可要求的义务，承认开源开发者与金融机构的本质区别。

区块链协会政策主管Jake Chervinsky表示："这一修正案将为去中心化金融创新提供必要的政策保障。"众议院金融服务委员会预计将在下周审议相关法案修订，这被视为美国加密监管框架发展的重要里程碑。

本文章所述的内容并不构成投资的意见或建议。在作出任何投资决策前，您应考虑自己的财务状况、投资目标及经验、风险承受能力及理解相关产品的性质和风险的能力。