正常情况下一枚 USDT 或者 USDC 的价格就应该是 1 美元，或者正常波动范围也不应该大于 1 美分。但是如果市场认为稳定币的发行商遇到了困难，那币价可能就会脱锚。

历史上 USDT 因为路子比较野，比较大厉害的脱锚一共出现了三次：

第一次是 2017 年 4 月，美国富国银行宣布 终止为 Bitfinex 代理清算服务。当时 Tether 真是啥都没有，没有审计报告，也没有储备证明。

而 Bitfinex 的台湾合作银行也遭美方施压，资金出入受限。

用户无法及时提现，引发“平台无法兑付”的疑虑

于是持有 USDT 的价格跌倒 0.91

USDT 的第二次脱锚出现在 2018 年 10 月，这次是 Bitfinex 被指挪用 Tether 储备资金弥补运营亏空，这件事情还被纽约总检察长调查，最后证实确实是有挪用 8.5 亿美元。

第三次比较大的脱锚出现在 2022 年，当时算法稳定币 UST 崩了，从 1 美元掉到 0.1 美元，于是乎很多用户也联想到 USDT 是不是也会崩呀？于是在恐慌情绪下把 USDT 的价格也挤兑到 0.95 美元。

Tether 当时未接受完整第三方审计，仅发布季度报告，储备中包含商业票据，市场上有传闻说这些商业票据可能会有恒大的股票。

所以我们看到 USDT 三次脱锚，貌似底层的核心原因都是因为 Tether 没有接受完整的第三方审计，用户容易产生恐慌导致的。

那换成 USDC 这个乖宝宝，从一开始就接受完整审计的稳定币，是不是就不会脱锚了呢？

其实也不是哈，在 2023 年 3 月 11 日，USDC 一度脱锚至 0.88 美元。

当时 USDC 脱锚的原因就是 Circle 的核心托管银行，硅谷银行，倒闭啦！

当时 Circle 在 SVB 有 33 亿美元储备，约占 USDC 总储备的 8%。

USDC 这次脱锚对 Circle 其实影响挺大的，Circle 一直宣传他们是“合规稳定币，所以更稳定”。

结果发现合规机构也是靠不住，该倒闭还是一样倒闭。