叠加杠杆拉满，最终迎来市场大幅回调。

撰文：1912212.eth，Foresight News

6 月 13 日凌晨，比特币自 10.8 万美元一度下探至 102664 美元，四小时线出现罕见的七连跌。以太坊自 2800 美元附近，一度下探至 2455 美元，四小时线罕见出现九连跌。一众山寨币因大盘影响，普遍大跌。

未平仓合约数据方面，据 Coinglass 显示，24 小时全网爆仓 11.2 亿美元，多单爆仓 10.4 亿美元，全网最大单笔爆仓单发生在币安 BTCUSDT 价值 2.01 亿美元。

6 月 12 日，glassnode 监测数据显示，以太坊未平仓合约刚刚创下历史新高，突破 200 亿美元。尽管 ETH 价格从 2800 美元水平略有回调，但随着交易者使用稳定币增加杠杆，市场杠杆仍在持续累积。

此外，「ETH 微策略」上市公司 SharpLink Gaming 向 SEC 提交文件就「PIPE 投资者抛售持股」进行报备后，股价盘后暴跌约 70%，对 ETH 也造成不小负面影响。

该公司提交了一份 S-3ASR 注册声明，该声明允许转售与其私募股权投资 (PIPE) 融资相关的 100 多名股东的最多 58,699,760 股股票。市场一度认为该声明表示 PIPE 投资者已经抛售了持股，该公司董事会主席 Joseph Lubin 在 X 平台发文称，市场「误读」了 S-3 文件，该文件只是为潜在转售预先登记股份。是传统金融领域 PIPE 交易后的标准程序，不代表实际抛售。

期货未平仓合约的大幅增长，显示本轮价格上涨的主要推手并非现货买家，而是加杠杆的期货交易者。相较仍由现货需求主导的比特币，以太坊走势呈现分化。近期看涨期权买盘激增，叠加伽马对冲效应，令 ETH 面临明显跳空风险。市场愈发脆弱，对势头变化较为敏感。

市场在期待以太坊扬眉吐气带领山寨强势反弹之时，再度调转车头向下，到底发生了什么？

以色列与伊朗再爆军事冲突

当地时间 13 日凌晨，以色列防长卡茨称，以色列对伊朗发动了空袭。卡茨称，在对伊朗发动先发制人的打击之后，预计不久后以色列将遭受导弹和无人机袭击。据新华社报道，以色列总理内塔尼亚胡 13 日发表声明说，以军对伊朗的打击会“持续多日”。

目前，以色列全国进入紧急状态。CNN 援引以色列消息人士报道，以色列正准备迎接伊朗的重大报复，这次报复的规模将比伊朗以往对以色列的袭击更大。消息人士说，以色列打算继续对伊朗进行攻击，直到它觉得伊朗的核威胁已经消除，尽管以色列安全机构内部对是否真的能通过以色列单独行动来实现这一目标存在一些疑问。以色列的主要目标有三个：伊朗的核设施、军事资产和伊朗军方的关键人物。

伊朗国家电视台则刚刚发布消息表示，未经证实的报道称，伊朗准军事革命卫队司令萨拉米将军恐怕在以色列的袭击中丧生。该电视台补充表示，另一名高级警卫官员和两名核科学家也可能已经死亡。报道没有提供其他细节。

国际市场布油、WTI 原油期货均涨超 8%。纳指期货一度跌幅扩大至 2%，标普 500 指数期货跌 1.8%，道指期货跌 1.6%。现货黄金盘中一度站上 3420 美元 / 盎司，日内涨近 1%。

美联储迟迟未降息

美联储自 2024 年 12 月降息之后，时至今日仍未对降息态度松动。

美国总统特朗普对此也忍不住大发牢骚。近期，他频繁在社交媒体上表示希望美联储降低利率，「我们拥有大量的短期债务，我喜欢长期低息债务。如果我们降低利率 1%，就意味着少支付 1%。」

「建议美联储降息 200 个基点。」

鲍威尔并未就此退步。市场预计会解雇鲍威尔，不过特朗普有同时表示「不会解雇美联储主席鲍威尔，他只需将利率降低即可，我们的通胀数据表现良好。」

对冲基金巨头 Paul Tudor Jones 表示，美国总统特朗普将会在选择一位「非常鸽派」的美联储主席。

近期，CPI 数据以及美国 5 月核心 PPI 公布后，交易员预计美联储年内两次降息的情景，今年 9 月开始降息。

市场流动性紧缩的当下，稍微风吹草动，容易引发市场大幅下跌。

黑天鹅事件频发

近期国际市场很不太平，6 月 12 日，印度航空公司一架客机型号为波音 787 的飞机在飞往英国途中发生事故坠毁，这是该型号飞机的首次空难。多家媒体报道遇难人数超 240 人，波音股价受此消息影响一度跌幅超 6%。

此前特斯拉创始人马斯克与美国总统特朗普爆发激烈争吵后，近期以马斯克认错告一段落。路透社消息，美国总统特朗普表扬了特斯拉，他在白宫举行的针对加州电动汽车规则的活动上称："我喜欢特斯拉...我和马斯克讨论了电动汽车，”他并表示。“马斯克确实喜欢我。”

美洛杉矶骚乱仍在继续，部分区域实行宵禁。环球时报报道，自上周六以来，已有至少 378 人在洛杉矶被捕。洛杉矶市长于当地时间 10 日傍晚宣布，将于当天 20 时至 11 日 6 时在市中心部分区域实施宵禁，宵禁政策实施到哪天，将在评估后再定。而美国总统特朗普与加利福尼亚州州长纽森的隔空交锋还在继续。反对搜捕非法移民执法行动的抗议继续从洛杉矶向美国其他地方蔓延。

后续行情

HashKey Capital 投资经理 Rui 发推表示，「山寨币的流动性已经到冰点了。撇开做市商的交易量新低，盘口没有买卖盘，价格自然缓速下跌。发利好没人接盘，上所买盘只有机器人的三十秒，新币上所完就开始阴跌。无论上涨下跌，山寨币行情的周期变短很多，抓不住就是下班。」

交易员百万 ERIC 则发推表示，比特币本次超卖信号之后，只反弹了一小段，很快又继续下跌，后续值得关注的价格区间范围在 10.1 万美元附近。

经济学家 Alex Krüger 发文表示：以色列与伊朗的最新交锋应只会影响几天，而不会定义新的趋势。属于短期噪音，更类似于 2024 年以色列 - 伊朗武装冲突，而非重大战争。关键问题是何时“逢低买入”。

他回顾 2024 年的时间线：

4 月 12 日：传闻蔓延，首次下跌。

4 月 13 日：伊朗发动首次直接导弹袭击以色列，市场第二次下跌。

4 月 14 日至 18 日：市场紧张，等待以色列的报复。

4 月 18 日：以色列进行报复，采取有限打击，避免重大目标。市场大幅上涨。随后双方均表示暂停，恢复秘密行动。

CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 分析，高级净 UTXO 供应比率在 6 月 11 日达到 0.96 峰值后，48 小时内回落至 0.806。若该比率日线持续低于 0.80，将形成经典「买入信号」，102-105K 美元区间可能成为新一轮反弹基础。但若 BTC 价格跌破 10 万美元，抛压恐再度加剧。