宏观上，昨晚老美公布了几个数据，第一是 5 月 ADP 就业数据，结果显示就业人数仅新增 3.7w 人，比预期的 11w 人少了很多，这个直接激发的川普的被动，当场喊话鲍威尔让他立刻降息，说欧洲今年已经降息 9 次了，老美一次没有。

第二个宏观数据是 5 月 ISM 服务业 PMI 近一年来首次萎缩，需求大跌，这表明美国可能会经历一段非常缓慢的增长和高通胀时期，算是小利空数据。

第三个是美联储褐皮书显示经济有所下降，关税正在对成本的价格构成上行压力，整体看这几个数据对美联储降息节奏的影响都不大，adp 低于预期这种事儿经常发生，关键还得看非农就业数据，至于川普家族的喊话，估计鲍威尔都自动屏蔽了，不影响节奏，cme 给的预测数据依然是 9 月降息，年底前降息 2-3 次。

大饼和以太坊的 ETF 都保持了资金流入状态，整体上机构对加密的兴趣还在但大盘走势一般般，现在关税还在情绪上空徘徊着，这也是现在大资金不轻易拉盘的原因，不过 ETH 最近还是挺强的，原因也是 V 神加仓了 ETH，以太坊基金会昨晚还公布新的财政政策，计划五年内将运营支出降至 5% 长期基准，看起来要终结每月卖 100eth 的节奏了，这对币价绝对是利好。

山寨表现都比较差，因为大盘不稳，山寨资金流动性是有问题的，就连币安新币板块，最近几个上的现货很多单日交易量都低于 500w，这在前几周是不可能发生的，现在币安现货交易量还不如 alpha 上的。

昨天币安还推出了小币种流动性提升计划，首批项目有 init，icp，a，hyper ，parti，kernel，cfx，w ，kmno ，iotx，ondo ，ton，fil，wct ，baby ，sxt ，syrup ，sto ，仔细观察你会发现这些都不是所谓的小市值山寨，基本都是天王项目，只不过流动性不足而已，这也算币安变相扶持了，算是个不错的板块， 后续可以关注。

这轮感觉行情可能会在下半年来，实际上第二季度就走的不错，但上涨的行情总量就那些，而且可以看到这一波大饼还是涨的很好，再往上 15-20 万美金的话，这次一蹴而就恐怕难，毕竟市值体量都在这里了，肯定需要大牛才能达到这些价位的，而现在不具备来大牛的条件。

为什么现在不具备来大牛的条件，因为特朗普上台的不确定因素依然在持续，美股上半年就回血很快，但是下半年再持续走牛感觉还是比较艰难，当然美股一般熊短牛长，跌起来也不会像币圈那么惨烈。

我认为这个阶段在币圈投资执行力也比较重要，通过这次美股大跌，比特币这么硬就能看出来，确确实实有了一部分避险属性，而且随着时间的推移，这个属性会越来越强，并且大饼在数轮牛熊之后会越来越高，如果大家认可了这个结论，那把投资时间拉长，一切就很简单了，只需要逢低买入然后长持即可。

当然由于避险属性和 etf 的加持，比特币熊市再跌 80% 的概率基本可以说微乎其微了，当然腰斩还是问题不大，可以期待的，并且通过这次牛市，相信大家未来对于山寨的投资可能会更谨慎，当然正因为这次牛市和以往不一样，下一次可能和这一次也不一样，所以切忌惯性思维，依然是合理规划大饼和山寨的比例才是真的投资良策。

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