Foresight News 带你速览本周热门话题与推荐内容：

01Hashkey 深陷舆论风暴

《深陷舆论风暴，HashKey 怎么了？》

02 以太坊战略储备

《股价一度飙升 700%，这家博彩公司竟要储备以太坊？》

03 加密支付卡现状

《这个周期为什么有很多支付卡？》

04HYPER 新高

《DeFi 新王崛起：Jeff 与 Hyperliquid 的另类成功法则》

05 项目观察

《刷屏的 LOUD 怎么上车？》

《PoL 机制还能救吗？从 BERA 新低看流动性博弈》

《淘金手册｜手把手带你一鱼多吃近期 Solana 热门空投》

《Farcaster Pro「金铲子」首秀即回本，还有哪些空投在路上？路线图如何规划？》

06 行业洞察

《比特币开始回调，牛市剧本又迎转折点？》

《Crypto 的成人世界法则：18 条反直觉生存启示》

01Hashkey 深陷舆论风暴

平台币半年暴跌 85%，中国香港第一家持牌零售加密货币交易所 HashKey 发生了什么？Hashkey 到底发生了什么使得其代币价格大幅异动？目前财务与盈利情况如何，它正在通过哪些渠道寻求新的融资？HashKey 所展现出来的发展问题，折射了三年来香港加密行业生态发展暴露出来的哪些问题？这成为了许多从业者关心的话题。推荐阅读：

《深陷舆论风暴，HashKey 怎么了？》

合规，是一张张特许经营的牌照，同样也是一座座压在初创公司肩上的大山。作为 HashKey Group 最核心的资产之一，HashKey Exchange 被寄予厚望。然而同时它也是一只实打实的吞金兽。「（早期）1 亿美元，不到三个月就花完了。」一位接近 HashKey Exchange 的内部人士透露。「（现在）平均每个月 HashKey Exchange 需要付出 1000 万美元左右的成本。」「其中三四成是用于合规的成本。」

在这样的压力下，HashKey 也开始进行全方面的降低成本。一位不愿具名的从业者表示：HashKey 近期展开了大规模裁员，三分之一的员工被解雇，一些 IT 供应商被延迟付款甚至解约。不过对此信息 HashKey 表示不属实，并表示并未裁员。降低成本只是方法之一，如何获取更多现金流？另外一名从业者则表示：「HashKey 正在寻求更多 VC 融资，也一直没有放弃港股上市的想法。」

美国有将近 500 亿美元的 BTC 现货 ETF 净流入，香港有什么？美国有 Coinbase，欧洲有 Kraken，迪拜有 Binance、Bybit 等在全球最头部的一批加密货币公司，香港有什么？韩国牢牢抓住了活跃的当地零售市场，迪拜紧紧抓住了离岸中心市场，香港成功抓住了什么？这些问题，香港加密生态和其龙头企业似乎还未能找到答案。

02 以太坊战略储备

2025 年 5 月 27 日，纳斯达克上市公司 SharpLink Gaming 宣布了一项重大战略举措，通过私募股权投资（PIPE）达成 4.25 亿美元的融资协议，旨在推动其以太坊财务策略。这一消息不仅标志着该体育博彩和 iGaming 行业的营销公司公司在区块链金融领域的重大转型，也引发了市场对其股票的反响。SharpLink Gaming 股价昨日一度飙升逾 700%，反映了投资者对公司新战略的热情。不过社区反应呈现明显分化：乐观者将其比作「以太坊版 Strategy 时刻」；谨慎者则质疑这是否仅为短期市场炒作，暗指可能存在「空壳化」风险。推荐阅读：

《股价一度飙升 700%，这家博彩公司竟要储备以太坊？》

根据 SharpLink Gaming 的公告，此次发行以每股 6.15 美元的价格（针对公司管理团队部分成员的认购价为 6.72 美元 / 股）向投资者发售 69,100,313 股普通股或等价证券，预计总收益约为 4.25 亿美元（扣除配售代理费和其他发行费用之前）。SharpLink Gaming 计划将募集资金净额将用于购买以太坊，并将 ETH 作为公司的主要资金储备资产。值得注意的是，此次交易的领投方为以太坊基础设施开发公司 Consensys Software Inc.，参投阵容也比较强大，ParaFi Capital、Electric Capital、Pantera Capital、Arrington Capital、Galaxy Digital、Ondo、White Star Capital、GSR、Hivemind Capital、Hypersphere、Primitive Ventures 和 Republic Digital。

之后随着私募交易的完成，以太坊联合创始人、Consensys 首席执行官 Joseph Lubin 将正式出任 SharpLink Gaming 董事会主席。本次交易后，SharpLink Gaming 有机会将其 iGaming 业务与 Web3 技术结合，例如通过智能合约优化平台或开发基于区块链的玩家奖励系统，获得技术优势。

SharpLink Gaming 的股价波动性也不容忽视。在此次公告之前，其股价在 2025 年 5 月 23 日收盘时仅为 6.72 美元（市值不到 470 万美元），5 月 27 日收盘时涨至 35.83 美元（2500 万美元市值），涨幅达 433.18%。SharpLink Gaming 历年以来的大幅股价变动可能与如上所述的公司合并有关，中途也出现过被纳斯达克濒临退市的情况。能否将资金转化为实际业务增长、扭转亏损，仍是投资者关注焦点。

03 加密支付卡现状

随着加密资产市场的蓬勃发展，我们正在面临一个「大支付卡」时代，似乎每个协议都对拥有一个自己的加密卡业务趋之若鹜，想将用户在协议内的每一次留存进行最大化。在眼花缭乱的选择背后，是无数的支付商在加密和传统支付方式之间搭起桥梁。而在资产类型和收益选择上，链上独特的资产环境也为支付卡的增长提供了足够多的助力。这个周期为什么有很多支付卡？本文将带你从多个角度进行解析。推荐阅读：

《这个周期为什么有很多支付卡？》

加密支付卡本质上是连接加密货币生态与传统支付网络的桥梁。整个系统涉及用户、发卡方、托管服务商、支付渠道、商家以及卡组织等多个参与方。用户首先向发卡方申请加密支付卡，发卡方通过发卡中介与 Visa、Mastercard 等卡组织对接完成卡片发行。同时，托管服务商负责管理用户的加密货币资产，并可能将部分资金投入其他部分获取收益，形成完整的资金管理闭环。

根据 The Brainy Insights 报告，2023 年全球加密信用卡市场价值 250 亿美元，预计到 2033 年加密支付卡市场规模将超 4 千亿美元。各大协议都在涌入支付卡业务的本质是一次增长乱斗。尽管对于协议而言支付卡本身的利润占比相对有限，但支付卡业务在用户获取、生态建设和资金沉淀上拥有极高的战略价值。因此，交易所、资管公司、Web3 项目方仍然愿意投入，因为它能带来更广泛的用户和业务增长，乃至进一步的生态扩展。

从地域性上，支付结算商由于需要兼顾加密货币和法币的双重合规特质，故而在分布中更多集中在欧洲地区。根据 Adan.eu 的研究，欧洲各国平均拥有超过 10% 的加密货币采用率，尤其在年轻人群体和金融科技活跃区域中更为显著。消费者对灵活支付方式的偏好，加上稳定币生态的扩张，使得加密支付卡成为连接传统金融与 Web3 世界的重要桥梁。

04HYPER 新高

值得注意的是他们是如何达成这一成就的。Hyperliquid 既没有雇佣营销团队，也没有与任何传统顾问或营销人员合作，更没有聘请任何 KOL。但它却成为 X 上讨论最多的 DeFi 协议，甚至被 CNBC 报道。本文将阐述 Hyperliquid 增长背后的策略。推荐阅读：

《DeFi 新王崛起：Jeff 与 Hyperliquid 的另类成功法则》

一款产品要取得成功，需要拥有一批愿意使用它的核心受众。这需要在产品发布前数月进行预热。大多数加密领域的创始人会发布一堆表情包，并聘请 KOL 和顾问 来吸引用户。Jeff 采取了不同的方法。他通过坚持不懈地发布深度技术见解来积累初始用户群。到 2023 年 3 月，他每天都会发布一条关于高频交易（HFT）策略、流动性、交易所和法律见解的内容。

主网启动后，真正的奖励开始了。每周每产生 1 万美元的交易量，用户可获得 1 美元奖励，每产生 1 万美元的推荐交易量，用户可获得 0.5 美元奖励。后来，他们通过持仓量奖励系统引导用户持有头寸。用户持有 1 万美元的头寸一周可获得 100 美元奖励。大多数加密协议在现金奖励方面非常吝啬，往往在没有任何吸引力的情况下就开始发放积分。而 Hyperliquid 提供如此丰厚的现金奖励，展现了与众不同的慷慨。

Hyperliquid 的增长并非偶然，而是努力工作和持续适应的结果。该平台对其他协议未曾考虑的细节进行了优化。随着时间的推移，他们甚至通过公开市场竞争吸引了最优秀的 KOL，而不是通过与 KOL 合作。Jeff 从关闭一个零用户的交易所，到打造出 DeFi 领域最赚钱的协议。大多数从事加密协议开发的人最终都以失败告终。像 Jeff 这样最终成功的人与那些放弃的人之间的区别很简单：你必须坚持下去才能获胜。

05 项目观察

在过去 24 小时内，LOUD 代币在 Kaito AI 的 Pre-TGE Mindshare 板块中以近 60% 的注意力份额成为焦点，推特上有关 LOUD 的讨论呈现井喷式增长。作为 Kaito AI 生态中的一项「注意力价值实验」，LOUD 即将于 2025 年 5 月 31 日 22:00（北京时间）通过初始注意力发行（Initial Attention Offering，简称 IAO）正式发布代币。其低初始 FDV 与可竞争的参与门槛吸引了大量关注。本文将介绍项目背景、代币经济学及发布后不同市值场景下的盈利倍数。推荐阅读：

《刷屏的 LOUD 怎么上车？》

LOUD 是一个由 Kaito 赋能的注意力价值实验，由@0x_ultra 构建。@0x_ultra 曾构建过 DeFi 策略协议 Jones DAO 以及数据驱动工具 xultra.fun。DEX Screener 数据显示，Jones DAO 代币市值曾最高涨到 1.2 亿美元上方，之后一路下跌，目前市值在 90 万美元左右。LOUD 的灵感来自 Kaito 的注意力工作量证明激励机制、Believe 通过交易量和费用来补贴创作者的设计，致力于构建不受外部影响的大规模去中心化注意力价值系统实验。

LOUD 运行机制围绕「注意力经济」展开：

1、在 Meteora 平台开放交易后将收取 4% 的交易费用。

2、用户发布有关 Loud 的帖子来获取注意力（Mindshare）。

3、Kaito 根据相关帖子生成注意力排行榜。

4、每周，LOUD 会根据注意力排行榜向前 25 名发帖用户分配 72% 的代币交易费用（以 SOL），具体根据注意力份额按比例分配。

5、18% 的代币交易费用将分配给 KAITO 质押者。

6、10% 的代币交易费用分配给创作者。

近日 BERA 币价一度跌至 2.66 美元，创下了自今年 2 月 TGE 以来的新低。从 3 月份以来 BERA 一路阴跌至今，曾经风头无二的 Berachain 到底怎么了？推荐阅读：

《PoL 机制还能救吗？从 BERA 新低看流动性博弈》

Berachain 作为新兴公链，在未上线主网前就因其 Meme 文化、流动性机制以及知名 VC 的支持而备受市场关注。它的核心创新在于其流动性证明（PoL）机制，通过 BGT 排放和贿赂激励链上流动性。然而，这一机制的复杂性使其难以吸引新用户，同时也暴露出可持续性问题。PoL 依赖于流动性的持续注入，但当市场环境恶化或激励减少时，流动性提供者迅速撤离，导致总锁定价值大幅下降。

Berachain 于 5 月 6 日正式解锁 1000 万枚 BERA，该部分主要以空投为主，若按照 3 美元单价计算，其总价值约 3000 万美元抛压。前文所述，大部参与 Berachain 的用户为套利玩家，一旦激励变小，很快选择离开。挖卖提成了常规操作。此外，BERA 长期被诟病为典型的 VC 币，其总量的 34.31% 代币分配给了私募投资者。作为对比，一般而言其 VC 的份额通常占 20% 上下波动，而近 35% 的份额让其 VC 币备受批评。

BERA 是 Berachain 网络中所有交易和智能合约执行的 Gas 代币，为纯消耗品，协议上的激励本质上是在用高贿赂效率从 Berachain 上提取价值。BERA 代币也没有治理权，而是将治理权交付给了 BGT 持有者，这也在一定程度上削弱了 BERA 的价值。BERA 亟需更多的价值捕获机制。

曾经有多么喧嚣热闹，如今就有多沉寂。长期币价萎靡不振之后，Berachain 社区很快也变得沉默。目前 Berachain 将会如何真正解决问题仍不得而知，但时间不等人，如果官方仍行动缓慢，或将很快被社区抛弃。

Solana 仍是空投赛道的头部公链。本文为大家提供两种「一鱼多吃」路径，以提高资金效率为目的，争取让同一笔资金获得多个该生态潜力项目的代币空投。本文交互路径的起点均为 Solana 生态交易所 Backpack，需要注册 Backpack 交易所并且通过 KYC 认证（使用其去中心化钱包不需要认证）。Backback 此前曾完成 1700 万美元 A 轮融资，并收购 FTX 欧洲，推出法币出金等服务，在未发币的中心化交易所中，预期颇高。Backpack 正式赛季第一季还有 3 天结束，此刻参与还能赶上末班车。官方已经预告还会有后续赛季，不必担心「为时过晚」。推荐阅读：

《淘金手册｜手把手带你一鱼多吃近期 Solana 热门空投》

路径一：Backpack、Fragmetric、RateX

在 Backpack 购买现货、交易合约或参与借贷行为等都会收获 Backpack 积分。但若交易亏损可能会得不偿失，而本流程能完成所有的操作并保证风险中立（不受价格波动影响）。

以投入约 2000 美元为例。首先购买 1000 美元 BTC 现货，同时在相同价格开设等量（如 20 美元 * 50 倍杠杆）的 BTC 合约空单。此处以 BTC 为例，可以选择其他深度好的币种操作，如 SUI 等。但不要选择 SOL，因为我们会需要借 SOL。这样一来，我们账户权益将保持在 2000 美元左右，因为 BTC 现货盈亏总能和 BTC 合约空单的盈亏抵消。如上图，合约空单的保证金能够在 Backpack 中自动出借，获得约 6% 的年化收益。同时在牛市周期中，做空能够在正费率的环境下赚取资金费率。此外，我们的 BTC 现货也能获得借贷利息（但相对较低）。然后在 Backpack 的借贷模块中借到 SOL（先关闭借贷模块中的自动借出选项）。由于大量 SOL 被存在 Backpack 上赚取收益，在该平台借 SOL 的利息极低（目前年化利率仅 1.2%，而我们能在后续操作中赚得 10% 以上收益）。注意为控制风险，我们选择借入小于账户资金一半价值的 SOL，约 850 美元左右，这样即使 SOL 的价格上涨，我们也不会被轻易清算。

路径二：Backpack、Perena、Rate-X

本周，Farcaster 因其 Pro 订阅服务的限量版 NFT 和生态空投预期引发社区讨论。前 10,000 名 Pro 订阅者可获得限量版 NFT，同时 PROCOIN 代币空投中前 500 名认领者的收益价值最高达到 700 美元，是订阅成本（120 美元）的 6 倍左右，这使得 Farcaster Pro 订阅在社区中被部分用户视为具有「金铲子」属性，形成「限量权益 + 潜在空投」的组合效应。社区中已有用户将 PROCOIN 与 Degen 进行类比讨论。推荐阅读：

《Farcaster Pro「金铲子」首秀即回本，还有哪些空投在路上？路线图如何规划？》

本周，Farcaster 因其 Pro 订阅服务的限量版 NFT 和生态空投预期引发社区讨论。前 10,000 名 Pro 订阅者可获得限量版 NFT，同时 PROCOIN 代币空投中前 500 名认领者的收益价值最高达到 700 美元，是订阅成本（120 美元）的 6 倍左右，这使得 Farcaster Pro 订阅在社区中被部分用户视为具有「金铲子」属性，形成「限量权益 + 潜在空投」的组合效应。社区中已有用户将 PROCOIN 与 Degen 进行类比讨论。

Farcaster 创始人 Dan Romero 表示，「Farcaster Pro 是推动协议可持续发展的关键一步。单纯从投资者那里筹集大量资金然后消耗是不可持续的——这只是战术，而非战略。如果协议能收取用户愿意支付的年费，就能获得独立预算，用于支持对协议真正重要的事务，而不必依赖任何单一公司。」Farcaster 的累计融资额达到 1.8 亿美元，去年 5 月份完成 1.5 亿美元融资，Paradigm 领投，a16z crypto、Haun、USV、Variant、Standard Crypto 等参投。

据 Farcaster 团队成员、Bountycaster 创始人 Linda Xie 表示，circus.fun 也将向 Farcaster 用户进行空投。circus.fun 将推出 Circus Protocol，而其社交原生代币发行平台 Jestr 仍将保留其在 Circus Protocol 中的独立产品（JSTR 代币即将被 CIRCUS 代币取代）。Jestr 使创作者能够直接从 X 和 Farcaster 等平台部署 Solana 代币。circus.fun 表示，之后将与 Farcaster 深度集成，使用 mini apps、嵌入式钱包和社交图谱，使代币发行更加智能、更具情境性且更加实用，可帮助创作者启动、管理和发展他们的代币社区。circus.fun 目前支持通过在 Jestr 启动、购买和持有代币来赚取积分，以获得 CIRCUS 代币分配（ 6 月 13 日结束）。

06 行业洞察

5 月 30 日，比特币 2025 大会最后一日，市场再度应验逢会大跌的魔咒。比特币今晨一度跌破 10.5 万美元，最低下探至 10.46 万美元。以太坊也自最高 2788 美元一路下跌至最低 2557 美元。山寨市场普遍迎来回调，部分山寨如 BERA 甚至创下历史新低。推荐阅读：

《比特币开始回调，牛市剧本又迎转折点？》

Placeholder 合伙人：市场小幅回调不代表行情结束，风险结构依然良好 Placeholder 合伙人 Chris Burniske 在社交媒体上发文表示，「不要把小幅回调误认为是行情结束，整体的风险 / 回报结构依然良好。」

Matrixport：合约数据显示交易员或正平仓以获利了结

Bitfinex 报告：比特币进入健康盘整阶段，短期持有者获利了结或引发抛压

Arthur Hayes：以太坊价格今年有望翻倍至 5000 美元

CryptoQuant 分析师：BTC 短期持有者已实现利润达局部高点，但尚未达到过往牛市巅峰水平

在加密货币市场的跌宕起伏中，个人投资者如何避免沦为 「市场猎物」？加密 KOLRoute 2 FI 结合自身经历，提炼出 18 条实战教训，揭示加密市场的残酷本质与生存逻辑。推荐阅读：

《Crypto 的成人世界法则：18 条反直觉生存启示》

1、不要以为别人会为你着想。即使你觉得自己是加密推特上某个大社区的一员，但本质上你始终是孤军奋战，这是一场 PvP 游戏。在市场中，每个人都是自利的。

2、推特上的信息不对称性极高。了解 KOL 在利益链中的位置，才能为自己的投资做出合理判断。关注正确的人，你可以获得大量有价值的信息（alpha）；盲目跟随错误的人，可能会血本无归。

3、相信自己。当市场上涨时，你问别人在买什么，得到的回答是：「白痴，市场涨的时候别买。」当市场下跌时，你问别人在买什么，得到的回答是：「一切都结束了，现在买的人都是傻瓜。」

7、关于交易。如果你对某一头寸感到异常兴奋，卖出。如果价格抛物线式上涨，卖出。没有什么会永远上涨，想长期生存就必须止盈。

16、你想要的不是退休，而是自由。退休就像加勒比海的海滩度假，一周就腻了。自由是醒来后做自己想做的事，和有趣的人一起创造，有大量时间陪伴家人和朋友。