本周，美国加密货币行业迎来一连串利好。《天才法案》（Genius Act）在参议院顺利通过，将“稳定币”正式纳入合法范畴。

另外上周特朗普总统还为持有“特朗普迷因币”（$Trump memecoin）前 220 名投资者举办了私人晚宴。这些事件让加密圈欣喜若狂，然而在更宏观的金融视角下，这或许是美国金融体系的一次危险松动。

稳定币本质上是一种锚定美元等传统资产的加密货币，例如由特朗普家族旗下 World Liberty Financial 推出的 USD1 稳定币。

支持者声称，它将强化美元的国际主导地位，特朗普更是断言这会“扩大美元的全球影响力”。

但现实可能正好相反：稳定币一方面规避了传统金融的监管，另一方面又游走于主流体系边缘，可能催生金融欺诈、制裁规避，甚至削弱美元的全球信用基础。

从金融体系的角度来看，稳定币试图打破加密与传统金融之间的界限。它们既避开了美元兑换的成本，又利用国债等资产制造“合规”幻觉。

在特朗普回归政坛、加密利益集团大举游说的背景下，稳定币合法化已不再是遥不可及的幻想。

2024 年，加密行业豪掷 4000 万美元政治捐款，成功阻击了对加密持批评态度的参议员谢罗德·布朗连任。跨党派的支持，说明这一议题已不再是“政治边缘话题”。

纽约州民主党参议员吉利布兰德甚至警告，美国在数字货币领域正被中欧反超。

她认为，通过推动以美元计价的稳定币，美国可以在全球数字货币竞赛中“迎头赶上”。然而，这种逻辑忽视了一个关键问题：稳定币真的是美元的延伸吗？

在监管尚未完善的情况下，美国司法部一边承认恐怖组织利用加密平台洗钱，一边却对部分平台网开一面。

而特朗普将迷因币当作私人敛财工具，更让本应被清理的加密乱象得以“合法化”。更令人担忧的是，参议院通过的《天才法案》，甚至允许美国交易所上线境外公司发行的稳定币。像 Tether 这样的主流稳定币发行方，长期游离于美国监管之外，早已被指控成为犯罪资金流动的通道。

问题的核心在于：当某款稳定币爆雷时，美国政府是否要出手救助？如果救助，将让纳税人为私人企业的冒险买单；若不救，稳定币崩盘带来的金融连锁反应将极可能影响美元的全球信用。

稳定币发行方大多依赖中小银行托管资产，一旦信心崩塌，这些银行将面临类似传统银行挤兑的风险，而真正能提供流动性的，依旧只能是美国政府——和真正的美元。

正因为如此，欧洲早已拉响警报。欧洲央行认为，稳定币将把金融活动从欧元区挤出，转向美元主导的加密生态，从而让欧洲在面对美国经济压力时愈加被动。

作为回应，欧盟正加快推动由公共机构主导的数字欧元建设，试图打造一个更加安全、透明且不受美方影响的新支付体系。

稳定币原本被寄望于用美元信用来规范加密市场，如今却可能反过来让加密的乱象渗透进美元体系。

在特朗普政府的引导下，这种反向传导可能带来更深层的系统性金融风险。国际社会已不再对美国主导的金融秩序抱有盲目信任，各国正加速建立替代方案，力图摆脱对美元的依赖。

这一切警示我们：当政治与加密资本深度绑定，金融稳定就不再是理所当然的底线。

在鼓掌之前，我们或许应先问一句——这真的是美国金融的胜利吗？

原文：The New York Times

编译：koki in cloak
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