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前言
#爆米花独角兽 独家整理了多家来自全球范围内的 VC 发表关于他们对 AI 赛道投资的理解。
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💡摘要💡
#MaschmeyerGroupVentures 的合伙人 #KevinLynch 认为，针对跨越不同垂直领域问题的解决方案（他称之为“最大公约数问题”，GCP），将催生新一波价值数十亿美元的公司浪潮。一个典型例子是#Stripe 支付，它使各行业公司能够将支付网络的集成外包出去。GCP 公司将引领软件渗透到低技术和抵制技术的行业中。#Manus 就是这样一个 GCP 产品。
💡Maschmeyer Group Ventures（MGV）简介💡
💡Stripe 简介💡
由 Patrick 和 John Collison 兄弟于 2010 年创立的在线支付服务提供商，总部位于美国旧金山。公司专注于为企业提供支付软件、网络支付基础设施及相关服务，旨在简化在线业务与支付处理器的连接，使更多企业能够接受在线支付。
在 2021 年 3 月，Stripe 的估值达到了 950 亿美元，超越了#SpaceX 的 740 亿美元。
主要投资者包括#红杉资本 SequoiaCapital，#AndreessenHorowitz，#GoogleVentures，#YCombinator，#BaillieGifford, #DSTGlobal 和 #KleinerPerkins 等。此外，特斯拉创始人#ElonMusk 也是早期投资者之一。
01
MGV Kevin Lynch 的核心观点
为什么“最大公约数问题”是未来重要的范式？
该框架帮助创始人和投资者识别和利用巨大的市场机会。
Lynch 指出，“我关注的是那些已经找到解决最大问题的关键要素方法的创始人。当解决这些问题所需的专业知识超出特定行业的使命或招聘能力时，就存在最大公约数问题。能识别并解决这些 GCP（最大公约数问题）的公司将在大型市场中迅速获得竞争优势，并产生直接且可观的盈利影响。”
Lynch 认为，GCP 的解决方案可以帮助公司将员工和资源转移到更具战略价值的领域。例如，在使用#Stripe 之前，首席运营官需耗费大量时间建立公司的支付网络，而现在通过 Stripe 的快速集成，他们能够节省大量启动和运行成本。尽管从长远看 Stripe 的使用成本可能略高。
Lynch 解释说，“其费用是按 API 调用计费的，因此只有在一切正常的情况下才会显得昂贵。” 同样，#Twilio 使公司能更多专注于客户体验，而非构建电话和短信基础设施。
随着技术逐步渗透到传统抗拒技术的行业，GCP 框架的价值自然也在提升。Lynch 以建筑业为例，认为该领域对这种解决方案的需求正逐步增长。“许多投资者忽视了这样一个事实：在对高度数字化的行业有用的每一个技术解决方案之外，还有其他多个规模巨大的行业，因缺少适合它们的技术解决方案而难以实现变革。这些行业要么技术水平较低，要么与技术不直接相关。在过去的五年里，我们已经看到几十家数十亿美元公司在这些意想不到的类别中崛起。”
02.
潜在的挑战
一些对技术持反感的行业自然会抵制数字解决方案。 “仍然有很多组织处在高摩擦环境中，需要获得适应行业需求的工具以求生存，”Lynch 表示。他以保险行业中传真机的普遍使用为例，说明变革固有的难度。
大型公司也倾向于认为他们可以内部解决 GCP 问题，尤其在行业人才缺乏技术驱动解决方案的情况下更是如此。Lynch 表示，“如果他们不具备从零开始构建技术产品的能力，那么很难有效利用技术解决方案来优化现有业务，尤其难以重新定位团队，以便跨越技术与非技术的双重模式运作。”如果企业缺少在技术环境中成长的技术人才，就很难形成类似于谷歌和 Facebook 员工对技术领域产生的迭代反馈效应。
03.
投资者的见解
科技行业不断设立新的标准，并推动新范式的出现。有些范式转变是重大的行业或市场变革，另一些则可能是基础设施层面的小幅改进。
关键在于把握这些转变的机会，同时在发现深层痛点并创造巨大的市场机会时保持专注。通常，这些痛点不一定与当前的投资方向一致。
例如，如果投资者单纯寻找下一个直接面向消费者的大公司，Twilio 就不会在当时进入风投的视野。但科技行业一直在改进自己，并不断寻找解决其他行业问题的新途径。
💡Twilio 简介💡
一家成立于 2008 年的美国云通信公司，总部位于旧金山。该公司专注于提供基于云的通信平台即服务（PaaS），通过 API 接口将复杂的通信功能（如短信、语音通话、视频等）嵌入到 Web、桌面和移动应用中，从而帮助企业实现高效的客户互动。
截至 2024 年，其市值约为 111.33 亿美元。获得了包括#BessemerVenturePartners、#UnionSquareVentures 等在内的多家知名风投基金的投资。此外，Amazon 和 Salesforce 等战略投资者也参与了其融资活动。
这种发展是周期性的。以#Shopify 为例，它入局并改变了整个行业，几乎所有小型在线商家都转向 Shopify 搭建基础设施。但随着这家平台的发展，新的问题也随之产生。投资者需要找到这些新问题的真实体验者，识别其中的深层痛点，并评估其规模化的解决潜力。
💡Shopify 简介💡
总部位于加拿大，成立于 2004 年 9 月 28 日，Shopify 由 Tobi Lütke 和 Scott Lake 共同创立，他们最初是通过创建一个名为 Snowdevil 的在线滑板商店开始的。
电商自建站企业，该公司通过其软件平台和服务帮助商家管理从创立到运营的各个环节，包括产品、库存、订单处理、支付、发货等。
Shopify 在 2023 年的商品交易总额（GMV）为 2359 亿美元，同比增长 20%。2023 年营收为 71 亿美元，同比增长 26%。2023 年利润为 1.33 亿美元，同比增长 103.84%。Shopify 在全球拥有超过 210 万的日活跃用户，并且其应用商店上有超过 13000 款应用程序。此外，Shopify 在美国和西欧分别占据 10% 和 6% 的电商市场份额。
截至 2024 年 11 月 18 日，市值为 1400 亿美元。注：笔者投资的中国出海自建站企业#店匠科技 已经是同赛道全球第二，仅次于 Shopify。
Q&A
问：使用 GCP 框架的公司将如何变现？有哪些主要商业模式？
答：这在很大程度上取决于行业，因为 GCP 可以通过不同方法和商业模式加以解决。从总体来看，我们基金倾向于支持那些能够以较低获客成本建立强劲经常性收入的公司。
问：其他市场参与者或观察者对在 GCP 框架内取得成功存在哪些误解？
答：即使拥有优秀的产品和品牌，如果无法把销售和运营等细节做好，依旧难以建立庞大的业务。许多出色的创始人有创新的想法和惊艳的产品，但要建立数十亿美元的公司，创始人需要找到能够提供业务扩展支持的合作伙伴，例如 MGV。
问：作为投资者，您更感兴趣于那些在技术阻力较大的行业中解决 GCP 的公司，还是倾向于已经高度数字化的公司？
答：我们帮助人们明确他们的销售和上市策略，这一直是关键问题。我认为没有唯一的答案。进入技术阻力较大的行业会遇到更多挑战，但回报潜力也更大。然而，必须制定经济合理的解决方案，简化他们关心的问题，达到大幅节省成本的效果。如果在技术中心的行业工作，解释技术的难度会小很多。理想情况下，应该聚焦一个实际存在的市场并隔离一个特定类别进行销售。
问：是否存在 GCP 框架不适用的情况或行业？
答：当然，如果行业的解决方案需求非常特殊且受众面小，就会很难实现规模化。比如在能源行业，如果为PG&E这样的公司量身定制解决方案，不仅面临市场规模小的困境，风险也会增加。但在气候技术中，某些领域或许可以采用具有广阔市场潜力的通用解决方案。
💡PG&E 简介💡
PG&E Corporation（#太平洋天然气与电力公司），NYSE:PCG, 是一家总部位于美国旧金山的能源公用事业公司，致力于提供安全可靠的电力和天然气服务。截至 2023 年，PG&E 的市值为 318 亿美元。该公司在 2023 年的收入为 248.3 亿美元，同比增长 12.68%，净利润为 22.4 亿美元，同比增长 24.56%。
问：能否举例说明使用 GCP 框架的投资组合公司？
答：我们的一家投资组合公司#Leap，目前在零售业应对疫情后的人员配置和培训问题上取得了成功。Leap 帮助直接面向消费者的品牌管理线下零售店，让品牌专注于核心业务而无需为门店运营分心。通过简化管理和运营流程，Leap 帮助品牌更有效地专注于线上业务。
04.
未来发展方向
Lynch 指出，市场尚未完全准备好迎接 AI 驱动的 GCP 解决方案。他表示，“目前有许多初创公司致力于将 AI 应用于营销支出管理，但我不清楚有哪家公司能够长期持续发展。”AI 尚不成熟，难以推广为广泛解决业务问题的解决方案。随着我们逐步接近通用智能模型，这种情况可能会改变。但在此之前，大多数公司应将 AI 视为辅助技术，而非核心价值主张。
无代码和低代码解决方案将是 GCP 成功应用的重要推动力。“GCP 问题的最佳解决方案是无代码和低代码工具，它们能够自动化非技术人员的技术工作，”Lynch 认为。简单性是 GCP 成功的关键，尤其是在能够快速培训非技术人员时，技术驱动或技术支持的解决方案将迎来巨大市场机遇。
写在最后
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