在上周六的线上交流中，又有读者问到了 Virtual 相关的问题。此外这段时间伴随着 Virtual 价格的不断上涨以及 Genesis Launches 成功项目的持续火爆，Virtual 又开始得到了很多参与者的关注。

在我们关注这个项目潜力的同时其实也很有必要注意项目的风险。

因此，在今天这篇文章里我想更全面地分享一下我对这个项目的看法，除了它的潜力之外更重要的是分享一下我对项目风险的看法。

关于它的潜力，我在前面的文章中已经分享得比较多了，主要有：

- 团队不错，项目在持续建设和推进，哪怕在熊市中都没有间断，这是非常难得的。

- 项目有一定的盈利，再加上项目方的愿景就是把项目代币打造成生态中使用的“货币”。这个方向在我看来是对的，也就是说项目的商业模式是不错的。

- 最后也是最重要的一点，在当下的 AI + Crypto 项目中，不论是和同类竞品相比还是和其它 AI 项目相比，它的实力都是最强的，而且这个强势有逐步加大的趋势。

从这几个方面来看，在我目前所看的 AI + Crypto 项目中，我觉得它是最强的。

但与此同时，项目面临的潜在风险也值得注意。

最大的风险在我看来就是这种从 ICO 入手，使用金融方式把 AI 和加密生态结合在一起的方式是不是 AI + Crypto 赛道长期、稳定、持续可行的方式？

要验证这一点我们还需要看到更多、更强有力的 AI 代理在平台上被孵化出来。

什么是更强有力的 AI 代理？

最好就是能够出圈，不仅加密生态的用户使用，而且传统 Web 2 生态的用户也使用的 AI 代理。如果做不到这一点，那起码也得是像 Uniswap 那样必须依托区块链技术才能出现，其它技术无法实现，并且解决了生态中某种刚需的 AI 代理。

目前 Virtual 平台上出现的一些知名 AI 代理包括 AIXBT 在我看来都不太算。

其实这种风险在加密生态过往的发展中就已经出现过，我相信读者中有很多都亲身经历过：就是曾经红极一时的去中心化王牌项目 Filecoin。

去中心化存储在我看来不管是以前，还是现在乃至未来都应该是人类社会的刚需，而且这个应用的实现理论上就应该依赖区块链这种技术。

所以当 Filecoin 出现时，它立刻就一炮而红。

当年 Filecoin 项目刚出炉时，它的条件比今天 Virtual 的条件还要好 -------- 它一出道就对它的同类竞争者形成了降维打击。它在技术、团队、商业模式等各个方面几乎无可挑剔，可以说是白马中的白马。

但结果呢？

上线以后，虽然热闹了一阵子，也确实在一段时间内吸引了一些用户，但随着时间的考验人们发现在综合考虑效率、费用、可靠性、便利性等各方面之后，Filecoin 比起它最大的竞争者（Web 2 生态中的各类云服务）优势并不明显，因此项目逐渐冷却了下去，后续也并没有看到设想中的大量用户从传统的中心化云服务转向 Filecoin。

更值得注意的是，在 Filecoin 之后，另一个本来名不见经传的去中心化存储项目 Arweave 反而后来居上，在热度、需求等方面反而超过了 Filecoin。

当人们对比 Arweave 和 Filecoin 之后发现，Arweave 所着眼的永久存储甚至比 Filecoin 在某种程度上更好地满足了某些特定领域的刚需。

Filecoin 于是慢慢地就成了今天这样不温不火。

除了用 Filecoin 这个具体实例来对比之外，我们还可以从反向的角度来审视这个风险：

如果 ICO 这种金融方式是 AI + Crypto 一种比较合适的结合方式，为什么这种方式目前只在启动 AI 代理方面看到了成效，而在 AI 项目融资的其它细分领域却鲜有成功的案例？

我在前面的文章中曾经介绍过我去年早些时候看到过的另一个案例：用 ICO 的方式启动 AI 小模型的构建。

这个方式是我更早就关注过的，但可惜它不怎么成功，一直没有见到更多成功的案例。

现在人尽皆知的 DeepSeek 实际上进行的就是构建模型的工作。他们是对开源大模型进行优化，在此基础上开发了自己的模型。他们之所以能够成功除了团队实力之外还有另一个不可忽视的原因：他们早年在量化交易中挣到了不少钱，因此有足够的资金实力供自己开发这个模型。

由此可见在语言模型的开发中资金是必不可少的要素。既然如此，ICO 的方式为什么在这个领域已经有人实践了，但一直不见成效？

对这些疑问我目前也没有答案，但我觉得它值得进一步求证和谨慎观察。

如果这个风险真的存在，那 Virtual 的未来就有一定的不确定性了。