宏观更新

1 美联储按兵不动

• 如广泛预期，5 月 FOMC 将政策利率维持在 4.25%–4.50% 不变，并表示将采取耐心的态度。
• 市场对美国利率走势的定价略有上升，现在预计到 2025 年底将有 2.5–3.0 次降息，而上周的预期为 3.0–3.5 次降息。

2 

• 美元短期超卖，但长期仍然被高估

3 美国预算

• 5 月 9 日：众议院委员会完成了调和法案的初步修订。预计到 2034 年将增加 5 万亿美元的赤字。
• 阵亡将士纪念日（5 月 26 日）：众议院议长迈克·约翰逊计划在此日期之前通过调和方案。
• 7 月 4 日：国会两院最终通过调和法案的目标日期。
• 7 月中旬：提高债务上限的截止日期，以避免违约。
• 8 月中旬：美国政府将耗尽借款能力的日期，可能导致债务违约。

加密市场更新

1 总括

2. 趋势指数向上

3. Altcoin 获得关注，OI 增加

4. 融资利率显示出动能正在积聚，期权偏斜

5. ETF

BTC ETF 上周累计流入 9.2 亿美元，标志着连续第三周出现资金流入。

ETH ETF 上周累计流出 3800 万美元，但换手率飙升至超过 8%，为 4 月 22 日以来的最高水平。

观点

• 市场情绪好转：以太坊在轧空，技术升级和关税情绪缓解的三种因素下大幅拉升，一转今年以来的颓势，对比特币比率也升至 2.4%。
• 行情有望持续：美国衰退概率大幅下降，中美贸易谈判取得重要进展。短期内资本市场风险偏好提升。有利于 BTC,ETH 和 Altcoin，加密市场将迎来普涨和轮动。
• 情绪仍未完全释放，若见顶则注意风险：情绪指数，期货开仓和融资利率均大幅好转，但和去年 11-12 月份相比，还处于合理阶段，预计 1-2 周若市场快速上行，这些指标可能见顶。