今天给大家分享《监管回顾》第 12 期，这是 Parity 内部用来获取全球各国加密动态的渠道，近期他们将这一会议开放给社区，帮助更多好奇的社区用户了解美国、英国、亚洲、欧洲等地的加密动态，特别是特朗普政府上任后可能带来的一些影响！以及一些特殊话题的讨论，例如去中心化监管、开发者责任监管等。

前十一期的内容在这里查看。

速览本文主要动态与话题：

• DeFi 监管破局？百慕大率先探索嵌入式合规新路径

• 开曼监管升级：加密友好与审慎合规的双轨平衡

• 欧洲央行希望修订 MiCA 法案，斯洛文尼亚将征收 25% 加密交易税

• Bybit 正在技术支持越南国家的加密交易试点项目

• CZ 频繁与各个亚洲国政府接触，协助制定加密领域的国家战略

• 澳大利亚新政：去中心化的 DeFi 产品不需要持有金融服务牌照

• 4 月 30 日起，Binance 对南非用户执行更严格的合规规定

• 巴拿马城开始接受比特币、以太坊、USDC 和 USDT 支付税款和市政费用

• 加密巨头拥抱传统金融：Circle、Kraken、 Coinbase 等正在申请美国银行牌照

• Paul Atkins 上任，Ripple 谈判，州监管接棒：美国加密监管动态一览

• 国际清算银行：加密行业的无序增长可能带来系统性金融风险

• 结束小故事：当《黑镜》遇上 Pump.Fun

继续阅读，查看 PolkaWorld 整理的全部内容！

Eva：大家好，欢迎来到《监管回顾》第 12 期。本期内容由 Parity 法务团队带来。首先，还是要提醒一下大家：我们都是律师，但我们是 Parity 的法务律师，不是你的私人律师。因此，以下内容不构成法律建议或任何其他形式的建议。

今天我非常高兴地向大家介绍我们 Parity 法务团队的一位新成员 —— Glenn Simmons！接下来，他会做一下自我介绍，并分享一些他熟悉的司法辖区的最新动态。那么，把时间交给 Glenn，谢谢。

Glenn：谢谢 Eva，大家好！我叫 Glenn，来自百慕大群岛。给大家一点背景信息：在 2018 年时，我在百慕大参与了当地金融科技和数字资产发展的支持工作，并由此对加密行业产生了兴趣。在百慕大的工作期间，我最重要的一项成就之一是协助推动了 2018 年《数字资产业务法案》的制定。此后，这个领域发生了很多变化。最近，我刚在英国完成了法律学位的学习，现在非常高兴能加入 Parity，并参与《监管快讯回顾》系列。

为了顺利开始，我想直接从百慕大的最新进展讲起。

Eva：当然可以！再次欢迎你，Glenn。我们非常期待你的加入，也很期待你能把这些宝贵的经验带到我们的团队。那么，把时间交还给你，继续分享百慕大的内容吧。

Glenn：谢谢 Eva。那么我就从百慕大的最新动态开始分享。

在今年 2 月，百慕大货币管理局（Bermuda Monetary Authority，简称 BMA），也就是当地负责监管数字资产业务的机构，发起了一项公开征集，邀请数字资产公司、基金会、协议项目方以及学术机构，提交试点”嵌入式监管”（embedded supervision）的提案。BMA 希望通过这项计划，共同探索未来 DeFi（去中心化金融）生态的监管标准。

简单解释一下，所谓嵌入式监管，是指利用技术手段来自动化合规流程和报告流程，允许监管机构能够实时访问 DeFi 系统的合规数据。

这项尝试非常及时且重要，因为全球各地的监管机构目前普遍面临一个难题：如何对 DeFi 制定合理的监管标准。例如在欧盟，MiCA 法案下对 DeFi 采取的是一种“观望”态度。而百慕大则试图主动出击，邀请熟悉 DeFi 的行业参与者，共同填补这块监管空白。

与这一话题相关的另一件值得关注的事是，GRVT 已经在百慕大获得了“M 类牌照”，成为全球首家获得监管许可的去中心化交易所（DEX）。

此前，像 Circle、Coinbase、Kraken 等属于 CeFi（中心化金融）领域的公司都已获得不同程度的牌照。而现在，去中心化的生态、协议和交易所也开始正式进入受监管的轨道了，这一点非常值得关注。

接下来快速切换到开曼群岛。

历史上，开曼在保险、再保险领域一直被视为百慕大的竞争对手，最近几年在加密资产领域也是如此。目前，开曼已经进入了其加密资产监管框架的第二阶段：新的牌照规则已于本月（4 月 1 日）正式生效。在开曼境内或以开曼为基地运营的任何加密资产托管机构或交易平台，现在必须在 90 天内向开曼群岛金融管理局（CIMA）申请牌照。

第一阶段主要侧重于反洗钱（AML）要求，而第二阶段则重点在审慎监管要求，也就是说，企业现在必须披露更多信息，比如所持资产的类型、基础设施所在位置、收入情况等细节。

这次更新之所以值得关注，是因为开曼作为加密公司“法律注册地”的角色非常重要。

比如，Polkadot 社区基金会就注册在开曼群岛。Avara（即 Aave 母公司）、Arbitrum、OpenSea 等众多项目也都是通过设立开曼基金会来获得法律保护。

开曼基金会为加密项目提供了一种独特的法律结构，不仅能带来保护，还具备一定的灵活性。

当然，还是要强调，这些分享并不构成法律建议，仅供大家了解。

总体来看，从这套新规中可以感受到开曼监管方向的一种微调：一方面继续保持对加密行业的友好姿态，另一方面也在引入更多正式的监管框架，以更好地保护消费者利益。

最后预告一下，下周我会继续分享其他与百慕大和开曼常常被并列讨论的地区，比如巴哈马（Bahamas）和英属维尔京群岛（BVI）等。现在，我要把时间交给 Jamil，他将为大家介绍欧盟地区的最新动态。

Jamil：谢谢 Glenn，欢迎 Glenn 加入！关于欧盟，过去几周在《监管快讯回顾》中我们已经谈了很多关于 MiCA（欧洲加密资产市场监管法案）的内容，Parity 内部也频繁讨论。

这次的更新是：欧洲央行（ECB）对去年正式生效的 MiCA 法案表达了担忧，并在短时间内提出了希望修订的诉求。

欧洲央行担心，美国近期提出的一些支持性加密政策（比如《Stable Act》和《Gain Act》）可能会吸引大量加密企业迁往美国，进而对欧盟的金融稳定性构成威胁。我们之前也讨论过，由于欧洲部分地区对加密行业监管环境并不友好，而美国在某些方面更为开放，因此已经出现了企业迁往美国设立业务的趋势。

这次 ECB 的担忧也是基于同样的问题。

不过，欧盟委员会（EU Commission）目前反对这么快就重新开启 MiCA 框架的修订工作，因此这也引发了欧盟内部的一些分歧。

整体来看，这再次凸显了在全球加密政策不断分化的背景下，如何保持监管竞争力，成为欧盟必须面对的一个重要挑战。

接着继续聊欧盟地区，这次来到斯洛文尼亚。

斯洛文尼亚财政部最近提出了一项新的法律草案，建议对本国居民的加密货币交易利润征收 25% 的税。这一消息是在 4 月 17 日公布的，目前这项提案正处于公开咨询阶段，公众意见征集将持续到 5 月 5 日。

具体来说，这 25% 的税率将适用于以下情况：当居民将加密货币兑换为法定货币，或者用加密货币购买商品和服务时，所实现的利润需缴税。但如果是同一位个人在自己不同钱包之间进行加密资产转账，则不需要缴税。

在合规要求方面，纳税人必须记录所有加密交易，并在年度申报时提交。利润的计算方法是以出售价格减去购买价格。

在斯洛文尼亚国内，财政部长自然是支持这项提案的，认为加密货币作为一种投机性金融工具，长期免税是不合理的。

而反对党方面，比如新斯洛文尼亚党（New Slovenia Party）的 Jornj Brotovic 则警告说，过高的税收负担可能导致年轻人和资本外流，从而削弱斯洛文尼亚成为加密友好国家的潜力。

其实这并不是斯洛文尼亚第一次尝试对加密利润征税。早在 2022 年 4 月，斯洛文尼亚也曾提出过一项针对年加密收入超过 1 万欧元的 5% 税收计划，但当时并未成功推动。

目前，斯洛文尼亚大约有 98,000 名加密用户，约占全国人口的近 5%。预计到 2025 年，斯洛文尼亚加密市场的整体收入将达到 280 万美元。

这次的新税收提案，旨在让斯洛文尼亚在数字资产监管方面更加与现有税收体系接轨，确保金融体系的公平性与透明性。

好了，以上是关于欧盟地区的两个动态。接下来把时间交给 Eva，为大家介绍中亚和亚太地区的最新情况！

Eva：谢谢你，Jamil。斯洛文尼亚的新动态真的很有趣！因为我们通常在回顾中，更多是报道对非法活动的打击，或者报道各国为了在行业竞争中保持领先而进行的积极布局。而像斯洛文尼亚这样采取强硬措施，可能会抑制本国行业发展的情况，相对来说是比较少见的。所以这次确实值得特别关注。我们应该留意，看看还有哪些国家也开始采取类似的倒退式措施。毕竟我们对那些积极拥抱加密行业的国家很熟悉，但对于那些开始收紧的国家了解得还不够多。

总之，谢谢你带来的欧盟和斯洛文尼亚部分内容。

接下来我要讲中亚和亚太地区的动态（稍微混在一起讲，因为这里的故事 很多）。

首先是 zhongguo。zhongguo 的情况很有意思，因为它与加密监管的关系非常复杂 —— 甚至说，不太像一种“关系”，更像是一种立场、态度，而且是强制执行的。zhongguo 对亚洲乃至全球行业版图的迁移产生了巨大影响。

就像我们刚才提到斯洛文尼亚时说的，目前世界上大多数地方是向加密行业靠拢的，而 zhongguo 则相反，早早就做出了禁止交易所及相关加密业务存在的决定。不过，值得注意的是，个人持有加密货币在 zhongguo 并不违法。zhongguo 政府的重点其实是发展中心化的数字货币（CBDC），也就是“数字人民币（e-CNY）”。

而这次 zhongguo 相关新闻的焦点是：当地政府可以通过私营公司出售查扣的加密货币，用以筹集资金。虽然整体上加密交易在 zhongguo 是被禁止的，但这种代表政府出售查扣资产的做法是合法的。尤其在因关税、经济波动而导致地方财政紧张的背景下，这样的操作对地方政府来说具有实用价值。虽然政府背景下的加密资产处置是合法的，但这在 zhongguo 整体环境中依然是一个非常少见、而且敏感的话题。

接下来的新闻是关于韩国的。

韩国目前进入了加密监管的第二阶段。韩国央行宣布，将参与制定稳定币相关的监管规则，并协助维护货币政策和金融稳定。就像之前提到的，这是韩国监管路线图中的第二步 —— 第一阶段更多是针对一般加密资产的监管，而这次，稳定币成为了一个特别单独强调的领域。

离开韩国，我们来到越南。越南正在启动一个国家支持的加密交易试点项目，由 Bybit 提供技术支持。目标是降低无监管交易带来的风险，同时加强对投资者的保护。其实我们之前提到过，越南在全球加密货币采用率上排名非常高。根据 Chainalysis 的《全球加密地理报告》，越南位列全球第五。另外也有趣的是，Bybit 原本是一家新加坡起家的交易所，后来因为监管环境的变化迁往了迪拜，正好说明迪拜相较新加坡在吸引加密企业方面变得更具吸引力。目前，Bybit 按交易量计算是全球第二大加密货币交易平台，仅次于 Binance。

再来一条来自中亚地区的消息 —— 吉尔吉斯斯坦。最近，吉尔吉斯斯坦在加密友好方面也有一些新动作。正如我们看到的一样，有些国家正在朝着更支持加密的方向前进，而吉尔吉斯斯坦就是其中之一。

这里的新进展是：吉尔吉斯斯坦通过了一项新法律，涉及数字索姆（Digital Som）——也就是该国的中央银行数字货币（CBDC）。这项法律明确赋予国家银行开发数字索姆的权利。虽然目前还没有宣布具体的发行时间，但方向已经明确，后续会陆续推进。

与此同时，吉尔吉斯斯坦国家投资局也签署了一份战略合作备忘录，合作方是 Binance（币安）的联合创始人 CZ（赵长鹏）。顺带一提，CZ 最近的动作很多 —— 在上周或更早之前，他被任命为巴基斯坦的加密货币监管战略顾问。而根据今天早上的报道，他昨天还与马来西亚总理会面，讨论马来西亚国家级区块链发展战略。可以看到，CZ 目前在亚洲地区非常活跃，频繁与各国政府接触，协助他们制定区块链和加密领域的国家战略。

最后，从吉尔吉斯斯坦一路来到澳大利亚，继续讲中亚和亚太地区的新闻。

这条是澳大利亚的一项重大判决。大概相当于澳大利亚的 SEC（美国证券交易委员会）的监管机构，虽然我对澳洲的监管机构不是很熟悉，但可以确认的是，有一场对加密借贷平台 Block Earner 有利的案件宣判了。这被认为是当地加密行业的一次具有里程碑意义的胜利。

案件的核心是，Block Earner 推出的一个产品，允许用户通过 DeFi 协议赚取收益。法院裁定，这种产品不需要持有金融服务牌照。正如大家所知，美国 SEC 最出名的一类案件，就是界定某种产品是否需要牌照。而这次在澳大利亚，这项判决对 DeFi 创新是一个重大利好 —— 因为它划清了传统金融（TradFi）产品与基于去中心化协议的产品之间的界限，尤其是在服务提供方不掌控用户资产托管权的情况下。

这对很多加密产品开发者和组织来说非常重要，因为这类案例判例可以作为一个法律参考：只要你的产品也能够证明自身的去中心化程度高、且不涉及资产托管，那么可能同样不需要申请牌照。

需要注意的是，Block Earner 本身还没有确认是否会重新推出这个产品，因为他们早在 2022 年被澳洲证券和投资委员会（ASIC）起诉时，就已经关闭了相关服务。目前还没有官方宣布是否重新上线。不过，这次胜诉本身就是一个非常值得关注的积极信号 —— 说明在全球不同地区，还是会有对加密行业有利的司法进展。

这就是我今天关于中亚和亚太地区的快速巡礼。接下来，我要把时间交给 Jamil，带大家继续了解中东和非洲地区的动态！

Jamil：谢谢 Eva，你刚才提到了 CZ 和 Binance，那么我们在南非也有新的消息。

Binance 将从 4 月 30 日开始，对南非用户执行更严格的合规规定。今后，所有加密存取款都必须附带完整的发送方和接收方信息，包括姓名、居住国和交易平台来源。这一变化，是为了响应南非的第九号指令（Directive 9），目的是打击金融犯罪，并努力将南非从金融行动特别工作组（FATF）灰名单上移除。（上周我们也提到过这个背景。）

FATF 灰名单指的是全球监管机构对金融透明度存在问题的国家的特别关注名单。南非此举，就是希望通过加强合规，改善国际形象。

如果用户未能提供所需的信息，可能会导致交易延迟或被拒绝。不过正常的交易功能和 Binance 的其他服务不会受到影响。

从中东和非洲地区，我们继续来到中美洲和南美洲。

首先是巴拿马城的消息 —— 巴拿马城将开始接受比特币（BTC）、以太坊（ETH）、USDC 和 USDT 支付税款和市政费用。所有通过加密货币支付的款项将通过合作银行即时转换为美元。这一举措使巴拿马城与越来越多接受加密货币用于公共支付的全球司法辖区接轨，同时又避免了因法币要求带来的法律障碍。

从巴拿马城来到巴西 —— 巴西 Bryce 公司价值 1.9 亿美元的加密庞氏骗局的主要洗钱者 Joel Ferreira de Souza 被判处超过 128 年监禁，这也是巴西金融犯罪中最重的刑期之一。此次判决是更大范围打击行动的一部分，该庞氏骗局涉及超过 2 万名投资者，其创始人目前正等待从阿根廷引渡，被判处合计 160 年刑期。

接下来从中美洲和南美洲转向美国。现在把时间交给 Glenn，带大家了解美国当前因为监管变化而出现的一些行业趋势。这也再次强调了：了解和参与监管对整个加密行业的重要性。Glenn，请继续！

Glenn：谢谢 Jamil。确实如此。在美国，我们能明显看到加密行业与传统金融（TradFi）正在加速融合。这里有几条重要动态我想快速分享一下：

首先，Kraken 最近宣布，将在其平台上提供超过 11,000 支股票的交易服务。而 Kraken 一直以来是传统的数字资产 / 加密货币交易平台，这次向传统金融领域的拓展非常值得关注。

另外，据《华尔街日报》报道，Circle、BitGo、Coinbase、Paxos 等大型加密平台正在申请美国银行牌照。这意味着，一些中心化加密公司正在向银行和机构金融服务领域布局。

此外，作为全球第二大稳定币发行方，Circle 正在推出 Circle Payments Network，这是一个基于 USDC 和 EURC 构建的实时全球支付和汇款系统，定位是取代 Visa 和 Mastercard 这样的传统支付巨头，主要服务对象是银行、金融科技公司和支付服务提供商。

从机构层面来看，德意志银行（Deutsche Bank）和渣打银行（Standard Chartered）也在探索扩大在美国加密业务的机会，这表明全球大型银行对美国市场的加密行业又重新燃起了信心。虽然目前还没有确切的落地时间表，但可以明显感受到传统金融机构（TradFi）正重新进入加密领域。

要知道，之前美国曾对许多加密银行进行了严厉打击和清退，因此这波传统银行的回归，非常值得密切关注。

当然，并不是所有的消息都是积极的。虽然很多加密企业正在扩展到华尔街，比如推出股票交易平台、申请银行牌照、搭建支付网络等，但另一方面，也有新闻指出：尽管美国新政府试图解决加密企业“去银行化”（de-banking）问题，许多加密公司依然难以获得基本的银行服务，因为美国本地银行仍持谨慎态度。

随着美国新监管体系逐步成型，整个行业也在不断调整和适应，未来形势如何发展，非常值得我们持续关注。

现在，我要把时间交回给 Eva，接下来她会带大家了解美国证券交易委员会（SEC）的相关内容！

Eva：感谢你，Glenn！本周 SEC 最大的新闻就是 Paul Atkins 宣誓就职，这也是大家期待已久的事情。我会尽量快速过一遍，因为关于美国的新闻实在很多。

顺便提前透露一下 —— 下周正好是美国新政府上任后的第 100 天，我们计划做一期特别节目，回顾这 100 天的变化，也许还会邀请一些特别嘉宾！

首先，Paul Atkins 现在上任后，面临一大堆工作，包括审阅一整批 ETF 申请文件，当然还有很多其他案件在进行中。

下一个故事：案件还在继续推进。有些案件在暂停，有些没有。比如 Ripple，其实涉及多个案件。这次的更新是：其中一项案件被暂停了。

暂停案件本身并不罕见，但我特别想提这个，是因为 Ripple 正在与美国政府就罚款问题进行谈判，据报道，谈判内容可能包括 —— 用 XRP 代币支付罚款，而不是用法币支付！当然，目前这一消息还没有 100% 确认。但如果真成了，这将非常有趣，因为到目前为止，还没有哪个政府真正接受过加密货币来支付罚款。不过在这个时代，什么奇怪的事情都有可能发生，所以值得大家继续关注后续进展。

再下一条新闻也很有意思：去年 11 月（选举结束后不久），18 个共和党州的总检察长，联合 DeFi 教育基金（DeFi Education Fund），对 SEC 提起了一项诉讼，指控 SEC 在监管数字资产时越权。这起诉讼目前也被暂停了。案件暂停的背景，其实也与 SEC 内部人事变动和整体政治格局变化密切相关。

我这边的最后一个故事是 —— 虽然看起来加密行业有些案件被暂停、有些又在推进，但接下来这个是关于一桩新发起的诉讼。

这条新闻是关于俄勒冈州的。即使 SEC（美国证券交易委员会）撤回了对 Coinbase 的指控，俄勒冈州总检察长依然提起了针对 Coinbase 的诉讼。这很有意思，因为即使联邦层面的 SEC 不再继续追究，各州的总检察长依然可以根据自身判断，决定对某些公司提起诉讼。

这次，俄勒冈州指控 Coinbase 无牌经营经纪和交易业务，基本上重复了之前 SEC 曾经提出过的类似指控。所以可以看到，即便 SEC 在特朗普政府上台后放缓了加密行业的打压，各州监管者仍在主动介入，填补执法空白。

关于美国的部分我先讲到这里，现在把时间交给 Jamil，他要分享一条关于全球银行业的重要动态！

Jamil：在 4 月 15 日发布的一份报告中，国际清算银行（BIS）（可以理解为全球金融监管协调机构，类似 FATF，但职责范围不同）对加密行业做出了一些重要评论。

BIS 报告指出，稳定币和去中心化金融（DeFi）已经达到“临界规模”，并警告说：大型投资者正在剥削普通零售用户，如果缺乏有效监管，加密行业的无序增长可能带来系统性金融风险，并加剧全球贫富差距。

这份报告引发了加密圈的强烈反驳。CoinFund 总裁 Christopher Perkins 批评 BIS 的观点，称其对加密货币的“围堵式监管策略”危险且过时。

Perkins 反驳说：将加密世界孤立于传统金融之外， 既可能出于恐惧、傲慢， 也可能是对加密领域的无知。而这种隔离策略非但不会防止系统性风险，反而可能在危机时引爆传统金融系统巨大的流动性风险，尤其是在加密市场是全天候 24/7 实时运作，而传统金融市场只在工作日交易的背景下。 

以上是关于 BIS 的故事，接下来很快交给 Glenn 来分享本周特别推荐的一则新闻！

Glenn：谢谢你，Jamil。那么本周我们特别推荐的新闻是：《黑镜》遇上 Pump.Fun。

最新一季的《黑镜》开场集，内容让加密圈的人感觉过于真实。这一集叫做《普通人》（Common People），讲述了一个男人通过直播极限表演来赚取数字货币，以支付他妻子的医疗账单。观众都是匿名的，打赏也都是数字现金。

这一集有意或无意地“复刻”了现实中与 Pump.Fun 平台有关的一些真实事件。Pump.Fun 是一个基于 Solana 区块链的爆红 meme coin 平台。去年，一些加密货币用户为了在直播中赚取打赏，曾经做出过令人震惊的极限举动，比如自焚、表演危险特技等等，引发了大量媒体报道。

所以这是一个非常奇怪的现象：艺术在模仿加密圈，加密圈又在模仿艺术。

我们觉得这是本周特别值得一提的故事，既让人反思，又颇具讽刺意味。好了，接下来我把时间交回给 Eva！

Eva：谢谢你，Glenn，谢谢 JAMil，谢谢今天所有的讲解者。也非常感谢各位听众的陪伴！希望大家喜欢今天的内容，也觉得有所收获。下周我们将有一期特别节目，聚焦新政府上任 100 天，还会有一些特别嘉宾加入！请大家期待！我们下周见！