本文采访时间为 2025 年 4 月 11 日

港大经管学院副院长 ( 对外事务 )

港大亚洲环球研究所总监

香港经济及商业策略研究所副总监

在加入香港大学之前，邓希炜是约翰斯·霍普金斯大学高级国际问题研究院（SAIS）终身副教授，还是德国经济研究中心（CESIfo）、基尔世界经济研究所（德国）以及全球化与经济政策中心（英国）的研究员，并曾担任世界银行、国际金融公司、联合国和亚洲开发银行的顾问等。

而香港大学 CEO 项目是港大经管学院全新升级、重磅打造的旗舰课程，调动港大最顶尖的师资团队与产、学、研资源，链接全球范围内热点区域最优质的政、商、企资源。邓希炜教授负责企业出海等核心课程。

港大 CEO：早在 2018 年，美国就与中国发生关税博弈。七年之后，在新一轮贸易战中，有哪些方面值得特别关注？

邓希炜：2018 年 3 月 22 日，美国总统特朗普签署备忘录，依据“301 调查”结果，对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业对美投资并购。

我将该行为认定为贸易战，并与港大经管学院林晨教授合作了论文《The impact of the U.S.— China trade war》，里面有详细论述。但当时，大家还是比较小心，觉得“贸易战”是敏感词语，这会进一步激化中美矛盾。

2025 年 4 月 2 日，特朗普在白宫签署关于“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴加征 10% 的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税，涉及 180 多个国家和地区。

近期特朗普的一些行为超出市场的想象空间，例如对其在亚洲地区的盟友日本、韩国也征收高达 20% 的关税。这是美国政府单方面主动地挑战全球贸易、经济格局的战争。

当然，近日特朗普又改口，暂停对除中国以外的所有国家征收“对等关税”，为期 90 天等。

但需要注意的是，特朗普对所有国家征收的 10% 基准关税并未废除。现在很多著名的经济学家，包括美国政府前财政官员，均认为美国在今年将面临较大的通胀压力，可能会出现经济衰退的现象。

港大 CEO：特朗普的态度为什么出现了转变？

邓希炜：原因在于，美国的债券市场受到很大的压力。4 月 11 日消息，美国 30 年期国债收益率升至 4.95%，创 1982 年来最大周线涨幅。

在过去相当一段时间，美国曾被认为是值得投资的地方，现在市场发生了改观。美国债的上涨，有些像 2008 年金融危机发生的前几天，于是全球投资者对美国资产出现了一些恐慌情绪。

港大 CEO：特朗普看起来反复无常，他的目的是什么？

邓希炜：他希望在四年任期内可以解决以下问题。其一、将中国在全球供应链中排除出去，通过贸易战与中国之外的国家搞好关系，强化美国在全球的领导地位。

但中资企业通过出海等方式，使得很多亚洲国家变成了中美贸易的“中间商”，间接贸易明显增多，实现了产业链的重构。

其二、解决规模已远超 30 万亿美元的美国国债问题。特朗普需要面对如此巨量的债务及不断上涨的利息，他希望通过增加关税，提高美国政府的收入，并把美元价格降低，增强国债偿还的能力。

特朗普的行为看起来很具有不确定性，但每句话背后都有用意，他所有的政策都是为了一个共同的目的，即把美国的债务问题解决。

港大 CEO：请您预测下未来关税政策的走向？

邓希炜：首先，特朗普不会对所有国家都征收高额的关税，甚至 10% 的“基准关税”都不会坚持太久。估计过段时间，他会对示好的国家再减少一些税率。

其次，对于美国对中国关税的趋势，在短期很难详细预测，但长期来看，未来的税率会比 2018 年更高一些。

不过，若世界上两个最重要的经济体互相大幅提升关税，即便只持续三个月或者半年，对彼此的伤害非常大，最终会出现下调。

港大 CEO：在这种情况下，中资企业如何应对？

邓希炜：未来继续实行“中国 +1”的方式，即在中国投资运营的同时，在中国之外寻找新的制造基地作为“备份”。当然，在高关税下，中国出口的压力比以前更大。不过在过去 6 年多的贸易战中，中国企业已做好了心理准备，发掘了一些美国以外的新消费市场，提高产业链的韧性等。

除继续开拓海外新市场，出口转内销也是企业的一条生存之路。中国有着世界上最大的消费市场，随着经济推进高质量发展，国内消费市场的活力不断被激发，蕴藏着巨大的潜力。

港大 CEO：您如何看待国内的消费市场？

邓希炜：我比较乐观。原因在于：中央经济工作会议和政府工作报告都明确提出“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，并将此列为今年经济社会发展的重点任务之首。

另外，人工智能、高端制造、区块链等未来技术，可能将一些比较传统的职位进行取代，但也能推动新质生产力行业的发展，需要新型劳动供应去支持。

作为传统金融和贸易中心，拥有 700 多万人口的香港正在转型，已经不易。而对于有着 14 亿人口、超过 8 亿人劳动力市场的中国而言，也在转型内循环，大家要多一些耐心，这个过程需要 3 年 -5 年时间。

港大 CEO：国内消费市场的堵点在于什么地方？

邓希炜：中国整体消费力出现消费降级，负面财富效应。房地产过去几年经过了调整，很多中产收入人群现在觉得可能没有 5 年前那么有钱了。

另外，中国人对在国内生产销售产品的信心还不够。不过，现在很多年轻一代已经出现了改变，很明确地觉得中国产品已经比海外产品要好。

港大 CEO：有人认为发钱是提振消费的有效方式，您的观点是什么？

邓希炜：经济学里面有个概念“propensity to consume”。低收入人群往往面临着更大的生活压力，他们的消费更多地集中在基本生活需求上，一旦收入有所增加，更倾向于消费。而对于富裕的人，若获得额外的钱，更倾向于储存。

现在国内有好多支付工具，可以比较直接、精准的将资金输送到有需求的人。另外，中国一直以来可能注重生产力的提升，现在可能需要更关注老百姓的生活。

港大 CEO：经管学院对香港大学 CEO 项目进行了全新升级，课程特色是什么？

邓希炜：一直以来，香港大学都是中国最国际化、香港历史最悠久的大学，并且在内地、香港、全球拥有丰富的资源，我们跟本地、国外企业、商会、多国政府构建了良好关系。

香港大学 CEO 项目是港大经管学院全面升级的旗舰课程，调动港大最顶尖的师资团队与产、学、研资源，链接全球范围内热点区域最优质的政、商、企资源。这可以促进商业领袖们快速理解中国和全球的经济变局，从而在个人事业和公司发展上稳健前行。

港大 CEO：您在香港大学 CEO 项目中主要教授的内容是什么？

邓希炜：港大 CEO 项目由港大经管学院经济学教授、中诚信集团创始人、香港特区政府特首政策组专家组成员毛振华担纲项目主任，通过宏观格局、香港优势、技术变革、企业出海四条主线贯穿课程，引领企业家与企业进行跨越式发展。

近 20 多年，我研究的领域是国际贸易，最初关注海外公司在中国投资，过去 10 年间开始研究中国企业的走出去，包括通过什么方法走出去、去什么地方、出海后怎么影响当地经济等。目前，我负责企业出海的模块，帮助企业家梳理他们出海的优势、方向和布局。

港大 CEO：中资企业在出海过程中应该注意哪些事项？

邓希炜：有句老话“不出海就出局”，这已经成为共识。最近又有另外一句话“乱出海就会出事”。

很多企业家觉得国内市场很卷，对美国出口关税又那么高，一旦出海后所遇到的问题会自动解决。但实际上，企业的海外生产销售可能比在国内遇到的挑战更大，文化冲突、劳工关系、与当地政府沟通都需考虑。

有些企业家的预期较高，本打算在海外三年内投入生产、达致回本，但结果可能选址建厂都要花费两三年的时间。

我们教授自己做研究，也看借鉴他人的经验，并将自己的思考进行总结，帮助企业家明确出海的国家和最终目的，计算真实回报率，理解海外市场的运行规则以及解决其他的各种障碍。

国际化经营成为企业发展到一定阶段的必然选择，但具体到每个行业，由于发展周期都不同，所需时间和面临的问题也不一样。

一家公司的成败，很多时候取决于领导者自身。企业管理者作为公司的领导者，不仅需要具备丰富的专业知识和经验，更重要的是要拥有开阔的视野、高度的战略意识、创新精神以及诚信和责任心等多方面的素质和能力。

当然，出海不能解决所有的问题，特别是过分竞争问题。企业怎么发展，还需弄清楚基本的逻辑：提升产品质量和生产力，压降生产成本等。

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