假设我们在 80k 时买入一个 BTC，设置限价单 100k 卖出，看似盈利 20k，事实上并不是这样，我们还需要支付一系列交易成本。

交易成本由显性成本和隐形成本两部分组成。

显性成本（Explicit cost）指实际上产生的自付费用，主要是交易所收取的交易费用、资金费率、服务器费用等，简单相加就可以。

隐形成本（Implicit cost）是指不太明显但是会对交易者带来的成本。常见的有价差、市场影响成本、机会成本、延迟成本。相比之下，隐形成本更难识别和量化。

隐形成本衡量的是交易者在买入时愿意支付多少溢价，在卖出时愿意接受多少折扣（相较于基准价格），基准价格代表代币的真实价格。

那怎么计算隐形成本呢？

如果是单向交易的隐形交易成本，也就是单纯买入或卖出，计算公式如下：

Xj：每次交易的大小

dj：交易的方向，买入为正 1，卖出为 -1，

pj：交易时的价格

bj：交易时的基准价格

双向交易的隐形交易成本是单向的两倍。有五个常用的基准（benchmarks）用于计算：时间加权平均价格 TWAP、成交量加权平均价格 VWAP、决策时最佳买入价和卖出价的中点、收盘价和单向有效价差。

时间加权平均价格（TWAP）：一天中总交易的平均价格

成交量加权平均价格（VWAP）：计算每笔交易的价格乘规模之和，再除以当天的总交易量。

买入价和卖出价的中点：决策时买入价和卖出价的平均值。换句话说就是决策时间带来的成本。

除了交易价格和基准价格的差异外，还需要捕获订单中未执行部分的机会成本。