本文整理编译了 Wormhole 基金会联合创始人 Robinson Burkey 和 Dan Reecer 在 3 月 17 日举办的 Tokenize.NYC 线下峰会上的演讲内容，主要探讨了探讨和分析了代币化不断演变的格局以及其对资产管理公司和数字资产市场参与者的影响。

观看完整的录制视频：https://www.youtube.com/watch?v=rlnyFlqjsaI

开场介绍

Robinson Burkey：大家好，我是 Wormhole Foundation 联合创始人 Robinson Burkey。今天我们将从基础概念入手，探讨代币化的本质、Securitize 和 Wormhole 的定位，为后续的深入讨论奠定基础。

Dan Reecer：我是 Dan Reecer，同为 Wormhole Foundation 联合创始人。感谢各位到场！我们首先想通过一个问题引发思考：纽约市所有代币化资产的总价值是多少？ 根据我们的估算，这一数字约为 50 万亿美元，涵盖房地产、股票、债券、公共基础设施股权等。例如：

• 纽约熨斗大厦（Flatiron Building）售价 1.6 亿美元（未代币化）。
• 安迪·沃霍尔（Andy Warhol）作品以 1.95 亿美元成交（未代币化）。
• 金融资产占主导：股票（20 万亿美元）、国债（1.2 万亿美元）、债券（10 万亿美元）、私人信贷（5000 亿美元）。

为什么我们需要代币化？

Robinson Burkey：在探讨这个问题之前，让我们首先来了解一下传统资产市场存在哪些痛点，简要概括如下：

• 非数字化与低效：流程依赖纸质文件，市场交易时间受限（非 24/7）。
• 赎回周期长：传统金融中赎回需数日甚至更久，且操作复杂。
• 准入门槛高：如私人信贷需通过经纪商，存在最低投资额限制。
• 流动性不足：传统资产难以快速流转，尤其是非标资产。

而代币化正在通过以下方式革新传统资产市场：

• 资产数字化：将实体资产映射到区块链，实现快速、安全的链上转移。
• 碎片化所有权：降低投资门槛，推动金融民主化（如普通人可投资高价值房地产）。
• 链上可编程性：与 DeFi 协议结合，解锁自动化收益、抵押借贷等场景。

Securitize 在代币化中扮演什么角色？

Dan Reecer：Securitize 是资产代币化的核心平台，其价值主张包括：

• 增强流动性：通过链上市场扩大投资者覆盖范围。
• 实时结算：区块链近乎即时的交易终局性（如 USDC 稳定币结算）。
• 减少人为错误：基于智能合约的自动化流程。
• 7x24 市场：打破传统交易时段限制。

目前，Securitize 已服务 BlackRock、Apollo、KKR 等机构，推动如 BUIDL 基金（BlackRock 的链上货币市场基金）的落地。代币化已从概念验证阶段进入实际应用。

案例解析：BlackRock 的 BUIDL 基金流程

Robinson Burkey：简而言之，BlackRock 的 BUIDL 基金代币化流程主要分为三步：

① 合规准入：通过 KYC/AML 审核（与 Securitize 合作），用户以 USDC 或法币注资。

② 代币发行：投资者钱包接收 BUIDL 代币，每日自动计算利息并增发代币。

③ 赎回机制：

• 传统路径：通过银行电汇，耗时数日。
• 链上路径：通过 Circle 实现 USDC 原子交换，近乎即时到账。

这个案例也证明了代币化能够很好地提升效率并扩展投资者选择。截至目前，BUIDL 基金的总资产规模已经接近 20 亿美元，分布在 7 条主要的区块链上，由 Wormhole 提供互操作性支持。

Wormhole 在代币化资产多链互操作性中的关键作用

Dan Reecer：Wormhole 的核心使命是连接各区块链生态，成为代币化资产的跨链网络。其必要性在于：

• 扩大 AUM（管理资产规模）：资产发行人需触达所有链上的潜在投资者（如以太坊、Solana、Avalanche 用户）。
• 满足投资者偏好：不同链用户对底层技术有不同需求。
• DeFi 整合潜力：尽管当前代币化资产与 DeFi 兼容性有限，但未来需推动协作以实现更广泛采用。

Robinson Burkey：在这里我还想在补充一下关于 Wormhole 的技术栈特点，包括：

• 安全优先：与 AMD、Google Cloud 合作，采用多签与可信执行环境（TEE）。
• 铸造 / 销毁模型：确保跨链资产总量一致，维持可替代性。
• 合规支持：前端可集成反洗钱（AML）等合规工具。

代币化市场展望

Dan Reecer：当前链上代币化资产市值年增长 32%，但仅占纽约市潜在市场的 0.36%，总机会规模达 50 万亿美元。未来趋势包括：

• 2024 年加速落地：更多传统机构将效仿 BlackRock 推出链上产品。
• 2025 年 DeFi 爆发：代币化资产作为抵押品、收益来源的用例将激增。

Robinson Burkey：最后，我们可以做一个总结：代币化不仅是技术升级，更是金融体系的范式转变。我们正处于从“试点阶段”向“大规模采用”过渡的关键节点。

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