今天给大家分享《监管回顾》第六期，这是 Parity 内部用来获取全球各国加密动态的渠道，近期他们将这一会议开放给社区，帮助更多好奇的社区用户了解美国、英国、亚洲、欧洲等地的加密动态，特别是特朗普政府上任后可能带来的一些影响！

• 第一期《Parity：特朗普政府如何影响全球加密格局？》

• 第二期《Parity 最新加密情报：特朗普的十项加密承诺兑现了多少？》

• 第三期《Parity 最新加密情报：Polkadot 正在为监管机构定制 Web3 课程！香港首次回应“比特币是否为资产证明”！》

• 第四期《Parity 最新加密情报：美国加密监管风云突变，SEC 撤诉、政策调整震动行业格局》

• 第五期《Parity 最新加密情报：香港监管机构明确表示核心目标是流动性！SEC 本周表示迷因币不是证券，而是收藏品？》

继续阅读，查看来自 Parity 的最新加密情报！

• 特朗普很多承诺已在行政层面上兑现，但未在立法层面实现？

• 几件虽未承诺但值得关注的事项

• 美国的比特币战略储备 = 不售卖政府没收的比特币？

• 朝鲜作为以太坊大户会操控网络治理吗？

Jamiul：大家好，欢迎来到第六期《监管回顾》。这周 Chrissy 身体不适，所以由我来主持啦！希望她快快好起来。在这里也再次提醒大家，我们都是律师，但我们不是你们的律师。所以接下来我们讨论的内容不构成任何形式的法律或其他类型的建议。本周，我们将重点关注美国的监管环境，新一届特朗普政府上任已经将近两个月了，可以说，发生了许多重大变化。那么，接下来就交给 Gustav，为我们深入分析美国的监管情况以及美国政府权力的分配。

Gustav：谢谢，Jamiul。我打算从美国政府权力结构的简要介绍开始，作为理解当前发生的一切的起点。首先，美国的权力是通过美国宪法进行划分的。宪法是每一部美国法律和公民的法律框架，明确了联邦政府与州政府、公民、所有人的关系。它于 1776 年编写，并包含 27 项修正案，其中前 10 项被称为《权利法案》。在宪法中，权力被划分为三个不同的权力中心。

这三个权力中心分别是：

• 立法权，由国会掌握，负责制定法律。

• 行政权，由总统掌握，负责执行法律。

• 司法权，由最高法院掌握，负责解释法律。

这三种权力被精心设计成一个制衡系统，确保任何一个权力中心都不能完全独立行使权力。例如，总统可以否决国会通过的法案，但在特定条件下，国会可以推翻总统的否决。这种设计的目的就是让各个权力机构相互制衡，防止权力过度集中。此外，联邦政府依据宪法在各州之上行使权力，负责涉及全国范围的事务，比如军事、联邦税收、货币发行，以及州际贸易的监管。而宪法未明确赋予联邦政府的权力，则由各州自行决定和执行。

接下来，联邦政府的权力会下放到各州政府。美国有 50 个州，每个州都有自己的政府，并且拥有制定法律、征税、决定犯罪与惩罚、枪支管控、驾驶教育等权力。这些重要事务在不同州可能有不同的法律和政策。

这种体系被称为联邦制，意味着联邦政府和州政府共享权力，部分权力由联邦政府统一管理，而部分权力则由各州自行决定。此外，还有地方政府在更小的行政层级上行使权力。整个体系的设计目的是确保权力不会集中在某一个人或单一机构，而是通过宪法划分不同的权力归属，使不同层级的政府负责不同的事务。当前在美国发生的各种政治和政策变动，基本上都建立在这一权力架构之上。

接下来，我将把话题交给 Eva，让她来聊聊特朗普的相关动态。

Eva：谢谢你，Gustav。现在话题要变得更有趣了！Gustav 刚才讲的背景知识，是我们作为律师在宪法或公共法课程中必须学习的内容，重点在于政府不同部门的权力平衡。在这个背景下，我们可以更好地理解，一个新的总统行政团队在执政近百天后，能真正推动哪些政策，以及哪些尚未实现。那么，关于特朗普，有哪些“刺激”的事情发生了呢？

那么，我们来看一下特朗普在竞选期间的承诺吧！

首先，Gary Gensler 的去留是竞选承诺之一，特朗普承诺要让他下台。而实际上，他在上任第一天，Gary 就辞职了。

然后是罗斯·乌布利希（Ross Ulbricht）的释放，这也是特朗普竞选期间的承诺之一，而他如今已经被释放。

再来看将加密货币作为国家优先事项的承诺。1 月 23 日，特朗普政府发布了一项行政命令，题为《确立美国在数字金融科技领域的领导地位》。这也是竞选承诺之一，已经得到兑现。

接下来是关于建立比特币战略储备的计划，稍后 Gustav 会详细讲解这一部分。

还有取消 SAB 121 会计规则，这项规定已经被废除，兑现了竞选承诺。

再者，特朗普政府承诺停止 SEC 对加密货币行业的打压。目前，许多针对加密行业的案件已被撤销、暂停或停止推进，这也是一项履行的承诺。

这些都已兑现，现在我们要来看立法相关的内容。

目前，许多承诺已在行政层面上兑现，但在立法层面尚未完全实现。原因是，立法仍然需要众议院和国会审议并通过相关法案，而目前许多法案仍未正式起草。目前，我们已经听到《Genius 法案》（Genius Act）的讨论，参议员辛西娅·鲁米斯（Cynthia Lummis）也提出了新的法案，FIT 21 法案正在重新起草。不过，更友好的立法环境是否已经形成？目前仍存在疑问，因为行政部门无法直接主导立法进程。

另一个竞选承诺是主导比特币挖矿。上图是特朗普去年 7 月在比特币大会上的照片。然而，尽管他发布了行政命令，目前还不清楚如何具体实现这一广泛承诺。

保护自托管也是一项承诺。我特别翻查了行政命令，发现其中确实提到了自托管，但目前缺乏具体实施细节。

接下来是关于禁止 CBDC 的承诺。这是一个明确的承诺，我们也讨论过，已经通过行政命令被禁止。

终止“行动检查点” —— 这个问题较为复杂，很难简单地回答“是”或“否”。尽管已经发布了行政命令，但关于该行动的进一步发展，我们仍需关注美国货币监理署（OCC）的最新公告，这部分内容将在稍后由 Jamiul 进行详细介绍。

关于“数字权利法案”（Digital Bill of Rights），这一法案的范围远超区块链和加密货币领域，而是一个更广泛的立法议题。由于立法者需要大量的教育和讨论，短期内不太可能完成立法。因此，在未来一段时间内，美国仍将处于监管缺失的状态，司法和行政部门将继续主导加密政策的推进。

接下来，我们再看一些特朗普政府上任后，虽未承诺但值得关注的事项：

• 加密货币工作组 —— 该工作组由亲加密货币的 SEC 专员赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce）领导，计划在 3 月 21 日召开一次重要会议。

• 首届白宫加密峰会 —— 这一峰会在上周成功举办，标志着政府层面对加密行业的更高关注度。

此外，还有一些额外的政策变化，虽然不是竞选承诺的一部分，但仍然是加密行业的重要进展：

• 新的工作组成立 —— 政府对一个机构进行了改名，现在称为“网络与新兴技术单位”。这个机构的重点不再是针对加密货币的执法行动，而是专注于加密欺诈的调查，这意味着监管思路可能有所调整。

• 去中心化金融（DeFi）交易者规则的废除 —— 该法规目前正在废除的过程中，这对于 DeFi 行业而言是一个重大进展。

这些变化可以说是一些超出竞选承诺范围的额外政策胜利，进一步表明了新政府在加密行业的立场。

接下来，我们来看一些美国证券交易委员会（SEC）相关的案件。这张幻灯片展示了过去与 SEC 有过法律纠纷的一些知名加密企业的 Logo，而这些企业现在已经不再面临 SEC 的执法风险。

接下来，我将把话筒交给 Gustav，他将更详细地介绍比特币战略储备的相关情况。谢谢大家！

Gustav：谢谢你，Eva。是的，我想谈一谈比特币战略储备，因为这个话题最近在加密货币生态系统内外都被广泛讨论，而且似乎进展很快。

3 月 2 日，特朗普在社交媒体上宣布，美国将设立一个新的战略数字资产储备，其中包括五种数字资产：比特币（BTC）、以太坊（ETH）、瑞波币（XRP）、Solana（SOL）和 Cardano（ADA）。这个声明一出，比特币价格立即上涨超过 11%，以太坊上涨 13%，整个加密货币市场总市值随之增长了 10%，影响十分明显。

3 月 6 日，白宫正式发布了一项总统指令，明确建立两个独立的数字资产储备：

• 美国战略比特币储备（Strategic Bitcoin Reserve）

• 美国数字资产储备（United States Digital Asset Stockpile）

其中，战略比特币储备的资金来源引起了很多人的关注和讨论。这并不意味着美国政府会直接在市场上购买比特币，而是指美国财政部不会出售已经被政府没收的比特币。这些比特币主要来自刑事和民事诉讼中被充公的资产，或者是作为民事罚款支付给政府的比特币。换句话说，美国政府只是选择持有这些比特币，而不是像过去一样将其拍卖变现。基本上，这就是美国政府目前在比特币方面的全部计划。相关政府机构有 30 天的时间提交关于如何将政府持有的比特币转入战略比特币储备的评估报告。届时，该储备将仅持有这些比特币，而不会出售。

美国数字资产储备（United States Digital Asset Stockpile）也会采用相同的运作方式，但其资产类别将不包括比特币（比特币属于战略比特币储备）。该储备中的资产仅限于美国司法程序中因刑事或民事诉讼而被充公的其他数字资产。这意味着，美国政府目前不会主动购买任何加密资产。政府甚至明确表示，美国财政部长和商务部长将制定策略，以在不增加纳税人负担的情况下获取更多比特币。换句话说，他们的策略可能只是被动持有没收的比特币，而不会主动进入市场购买。

此举引发了两方面的批评：

• 被动累积策略 —— 批评者认为，美国政府只是“坐等”比特币进入储备，而不是采取更积极的策略。

• 战略储备价值不足 —— 一些分析人士认为，以比特币目前的总量而言，这个储备的规模还远不足以真正构成国家级战略储备，需要更积极的政策来增加持有量。

例如，美国的黄金储备约占联邦储备资产的 10.8%，而比特币仅占 0.25%，差距非常大。正因如此，许多投资者原本期待白宫可能会直接购买比特币，从而推高价格。然而，随着政策细节的公布，投资者发现政府只是被动持有没收的比特币，而不会主动买入。这一消息导致市场情绪迅速转变，比特币价格下跌至约 80,000 美元。值得注意的是，约 70% 的抛售来自过去三个月内买入的投资者，表明近期大量的比特币买入行为是基于对白宫买入预期的投机行为。而当这个预期破灭后，市场出现了较大的回调。这种政策的短期影响似乎对加密市场不利，因为它引发了市场的过度投机，并导致价格剧烈波动。这也提醒市场，政府的“比特币战略储备”并不等同于直接进入市场购买，而只是被动管理已有资产，这一点需要投资者重新调整预期。

正如我们之前提到的，美国不仅有联邦政府，还有各州政府，它们在加密货币政策上的决策可能有所不同。例如，犹他州参议院最近通过了一项比特币法案，市场原本预期该法案会包括建立犹他州的战略比特币储备。然而，最终该法案并未涉及比特币储备。当地政府允许比特币挖矿、运行节点、参与质押等活动，但出于对政策过早采用的担忧，没有推进比特币储备的设立。目前，该法案已经送交州长审批，但不包括任何比特币投资相关内容。与此同时，亚利桑那州和德克萨斯州也在考虑建立比特币储备，但具体如何推进仍存在不确定性。各州对于加密货币政策的态度和节奏可能不同，因此，未来还需要进一步观察这些立法进程的发展和影响。

Jamiul：非常感谢你，Gustav。在我进入下一个话题之前，我想先问问 Eva，看看她对你刚刚提到的那个话题有没有什么想法。

Eva：我之前提到过，Cynthia Lummis 提出了一项法案，实际上就是《比特币法案》（Bitcoin Act）。这其实是一项早期提出但未取得进展的法案，现在将重新提交至国会。该法案提议在五年内购买 100 万个比特币。虽然这不是一项行政命令，但它仍然是需要在国会各个机构中逐步推进的立法提案。因此，回到之前关于已经取得的成果以及行政权与立法权分离的问题，行政方面确实完成了一些事项，而立法方面仍在不断拉锯，并且需要时间推进。因此，并不只是总统和行政部门能够决定一切，而是需要从更全面的角度来看待整个形势，包括其他正在进行的事情。所以，我们会持续关注战略储备中的资产，无论是比特币还是其他加密货币。Jamiul，关于 OCC 的话题，现在交给你。

Jamiul：谢谢，你提供了非常重要的背景信息。OCC 代表美国货币监理局。这个政府机构已经修改了其指导方针，允许全国性银行和联邦储蓄协会从事加密货币相关活动，包括加密资产托管和某些稳定币操作，以及参与分布式账本网络，所有这些都无需事先获得监管批准。这一政策转变旨在减轻银行从事加密货币相关活动的负担，促进负责任的创新。这个发展与特朗普总统在白宫加密货币峰会上的宣布相呼应，正如之前提到的，他宣布在加密货币峰会结束“行动 12.2.0”。这是一个运动，据信它施压银行切断与加密货币企业的关系，并妨碍它们访问金融服务。特朗普总统批评该行动强迫银行关闭加密货币企业，实质上阻碍了资金往返交易所的转移，并且将政府武器化，打压整个行业。

虽然 OCC 的新指导方针得到了加密货币行业的欢迎，但像 Custodia 银行首席执行官 Caitlin Long 这样的专家警告称，12.2.0 行动并没有完全结束，直到其他监管机构，如美联储和联邦存款保险公司，也撤销它们的反加密货币指导方针。OCC 的决策反映了美国政策向加密货币领域的广泛转变，旨在使美国成为加密货币领域的领导者。这一举措预计将鼓励负责任的创新，并增强银行部门与数字资产互动的透明度。这就是关于 OCC 的故事。接下来由 Gustav 来介绍欧盟的情况。

Gustav：我想先和大家分享一篇文章的标题《欧盟强烈反驳特朗普关于 27 国集团要对付美国的说法》。文章提到特朗普说，欧盟的存在就是为了搞垮美国，目的就是这么简单，而且他们做得还挺成功的。这引起了欧盟的反应。现在美国的一些做法反而让其他国家更加紧密地团结起来，试图反击美国，像是一个权力的转移正在发生。欧盟作为一个跨国组织，也在尝试站出来，如果美国在某些方面退出，他们就想夺回一些权力。我们将密切关注其他国家和地区，看看它们如何受到美国新政策的影响。现在，我将话题交还给 Jamiul。

Jamiul：非常感谢你，Gustav。这次关于美国的讨论非常具有洞察力，同时也很高兴听到关于欧盟的相关话题。在我们结束之前，我想再请 Eva 分享她对过去几周发生的事件的一些有趣见解。Eva，现在交给你。

Eva：谢谢，Jamiul。最近发生了一起重大黑客攻击，当然，类似的黑客事件过去也发生过，比如 Tornado Cash 被  OFAC（美国财政部外国资产控制办公室）制裁。不过，这些制裁如今已经被撤销，因为人们认识到，不可变的智能合约不能像财产那样被制裁。但当时的背景是，一个重大黑客攻击发生了，不法分子做了坏事，如果你把朝鲜黑客组织“拉撒路集团”（Lazarus Group）定义为坏人的话，那就是如此。所以这很有意思，现在的新闻重点是：“他们是怎么做到的？” 安全性问题再次成为热点，每个人都在努力确保自己的安全措施足够顶级。

任何具备良好安全意识的人，从运营的角度来说，都会在日常实践中不断加强安全防护。而现在的分析重点之一就是 —— 他们要如何清洗这笔资金并加以利用？

这让我想到了一些更广泛的问题，比如反洗钱（AML）、隐私、Web3 的核心原则以及加密技术。上周，我提到英国政府发起了一项要求 Apple 在其 ADP（高级数据保护）服务工具中建立加密后门的行动。而这次的黑客事件表面上可能不会直接影响我们的日常操作，但它可能会产生其他连锁反应，比如：

• 他们会如何洗钱？

• 这是否会推动更多政府加强对加密技术的监管，例如要求建立更多加密后门？

• 这是否会影响隐私交易工具的开发者，甚至导致更多针对隐私增强型区块链技术的监管？

这些问题都是值得深思的，因为它们可能会影响整个 Web3 生态系统的未来发展方向。

这些正是我们在思考的问题之一。同时，我们也不禁好奇 —— 这是否意味着某个朝鲜的钱包现在持有大量的以太坊？这又引发了另一个思考：以太坊的治理机制是如何运作的？这类问题让我们对这个行业充满激情，因为它永远不是简单的，总是存在错综复杂的影响因素，产生跨行业的连锁反应。也正因如此，我们才会对 Web3 及其监管问题如此着迷。如果 Parity 法律团队的其他成员有任何想要补充的观点，欢迎发表意见。如果没有，我就把话题交回给 Jamiul。

Jamiul：我只是想重申并强调一下 Chrissy 几周前提到的一点 —— 反洗（AML）不会消失，了解你的客户（KYC）也不会消失，尤其是在这些黑客攻击规模越来越大的情况下。这次攻击似乎是有史以来最大的一次之一，而你们刚才提到的 Lazarus Group 试图洗钱的行为，更加印证了这一点。

所以，我认为这正好印证了 Chrissy 在《监管回顾》节目上几周前所说的话 —— AML 仍然是行业的关键问题，KYC 仍然是必须的。在当前行业环境下，我们比以往任何时候都更需要这些措施来应对正在发生的事情。

Gustav：我可能还想补充一点 —— 想到朝鲜现在可能是以太坊的巨鲸之一，并且如果他们愿意，甚至可以参与技术决策，这确实是一个非常有趣的想法。当然，如果他们不愿意，他们也可以选择不参与。

但更广泛地来看，政府持有加密资产的情况正在变得越来越普遍，这意味着他们在某种程度上可以通过这种“后门”方式影响技术决策，甚至在某些治理系统中影响更广泛的决策。这确实是一个超级有趣的现象，而且可能与我们过去对加密货币的传统认知有所不同。

Eva：特别是考虑到美国正在建立战略储备，这个问题就变得更加有趣了。事实上，也许我们应该研究一下，其他国家政府是否也有数字资产的战略储备，以及他们是如何管理这些储备的。如果他们持有这些资产，他们是否会参与治理投票？当然，这个想法目前还是比较超前的，也许我们不应该再过多猜测，但这确实能让大家了解我们作为律师是如何思考问题的。那么，我现在就把时间交回给 Jamiul 来做总结。

Jamiul：我来做个总结，但在此之前，我想再强调一点：美国的战略储备，正如 Gustav 提到的，其比特币储备主要来源于被查封的比特币，而不是购买的比特币。同样，朝鲜持有的以太坊也不是购买所得，而是通过非法手段获得的。当然，有人可能会认为，美国政府查封比特币的方式是否“合法”也是一个有争议的话题，这取决于你问的是谁。因此，问题的关键在于，世界上是否会有哪个主要政府真正建立一个比特币或加密货币的战略储备，其中大多数资产是购买所得，而非查封所得？ 这将是一个值得关注的发展方向，让我们拭目以待。

最后总结一下，上周我们在 X（推特）上发起了一个投票，询问大家希望在 Reg Rewind 中讨论哪些话题。选项包括地缘政治、开发者责任、去中心化，而去中心化以近 50% 的得票率胜出。

感谢大家的参与，我们未来会继续做这样的投票。我们也会在接下来的节目中深入探讨去中心化这个话题。感谢大家收听本期 《监管回顾》，我们下周同一时间再见！