交易动态丨链上行情普遍走低，以太坊、Bitcoin 现货 ETF 资金流入放缓，但保持交易活跃
2025-03-23 11:03
2025 年 3 月 11 日，ETH 价格跌破 2000 美元，链上去中心化交易所（DEX）的交易量、以太坊上的主流 DeFi 协议交易量均出现了不同程度的跌幅。
链上行情的走低也影响了以太坊和 Bitcoin 现货 ETF 的走势，2025 年 3 月以来，美国证券市场的以太坊现货 ETF 和 Bitcoin 现货 ETF 的资金流入规模均出现了一定程度的放缓，但 Bitcoin 现货 ETF 相比以太坊现货 ETF，近期没有出现明显的资金流出情况。
分析师和市场观察人士认为：投资者在认为宏观经济不确定性较强的情况下，对该类交易通常秉持谨慎态度，如果美联储发出转向宽松货币政策的信号，预计资金流入将会加速。
根据 2025 年 3 月 21 日 Coinglass 网站汇总的交易数据，美国证券市场上市的 9 支以太坊现货 ETF 的总成交额记录为 2 亿美元，市值为 70.61 亿美元，总资产管理规模为 88.01 亿美元。相比 2025 年 2 月 20 日记录的数据，截至 2025 年 3 月 21 日，美国证券市场 9 支以太坊现货 ETF 总成交额下降了 43.66%，市值下降 28.55%， 总资产规模下降 13.47%。根据 Odaily 的报道，分析师 Valentin Fournier 认为 2025 年 3 月以来以太坊现货 ETF 的资金流入速度有所放缓。分析师 Valentin Fournier 同时指出，资金流入速度放缓并不一定带来的影响是负面的，因为整体交易活动依然保持活跃，这表明投资者对交易以太坊现货 ETF 的兴趣并没有出现显著下降。
△ 2025 年 3 月 3 日 ~ 3 月 21 日美国证券市场 9 支以太坊现货 ETF 资金进出量数据图，来源 / Coinglass
同时，根据 Farside Investors 网站汇总的交易数据，2025 年 3 月 3 日 ~ 3 月 21 日，9 支以太坊现货 ETF 资金流出量总计达到 24.37 亿美元。在此阶段中，以基金机构 Grayscale 发行的以太坊现货 ETF（名称：ETHE）资金流出量最大，总计流出 41.71 亿美元（约 137.41 万个 ETH），3 月 13 日单日资金流出量达到 4,170 万美元。基金机构 Blackrock 发行的以太坊现货 ETF（ETHA） 资金流入量最大，截至 2025 年 3 月 22 日，总计流入资金 40.85 亿美元（已累积 118.71 万个 ETH）。
媒体报道指出，美国证券市场的 Bitcoin 现货 ETF 资金进出流量出现自 2025 年 1 月以来持续时间最长的连续流出情况，反映出投资者在认为宏观经济不确定性较强的情况下，对该类交易秉持谨慎态度。根据 Coinglass 网站汇总的交易数据，截至 2025 年 3 月 22 日，美国证券市场上市的 11 支 Bitcoin 现货 ETF 的总成交额记录为 11.8 亿美元，市值为 962.94 亿美元，总资产管理规模为 976.89 亿美元。
△ 2025 年 3 月 3 日 ~ 3 月 21 日美国证券市场 11 支 Bitcoin 现货 ETF 资金进出量数据图。来源 / Coinglass
其中，以基金机构 Blackrock 发行的 Bitcoin 现货 ETF（IBIT） 吸引资金流入势头最为强劲，截至 2025 年 3 月 22 日，总计流入资金规模为 396.99 亿美元（已累积 57.6 万个 BTC），并在 2025 年 3 月 18 日单日资金流入规模达到 2.18 亿美元。基金机构 Fidelity 发行的 Bitcoin 现货 ETF（FBTC）也显示出了较强的资金吸引力，截至 2025 年 3 月 22 日，总计流入资金规模为 113.95 亿美元（已累积 20.08 万个 BTC）。美国宏观经济不确定性的关注点主要集中在减税、降息、加征关税等政策变动，预计美国宏观经济政策的变化仍是影响未来数字资产现货 ETF 资金流动性的主要因素，如果出现转向宽松货币政策的信号，数字资产现货 ETF 预计也将迎来资金流入的增长，尤其是机构投资者的资金注入。
根据 L2BEAT 网站展示的数据，截至 2025 年 3 月 21 日，以太坊 Layer2 总锁仓量（TVL）达到 75.28 亿美元，其中 Rollups 总锁仓量规模最大，达到 31.74 亿美元。
△ 以太坊 Layer2 总锁仓量趋势图。来源 / L2BEAT
根据 DeFiLlama 的数据，截至 2025 年 3 月 22 日，链上去中心化交易所（DEX） 总锁仓量为 917.94 亿美元。但是，受到 ETH 在 2025 年 3 月 11 日价格跌破 2000 美元关口，下抵 1848.87 美元；BTC 当日跌破 8000 美元，随后价格在上涨后又有微弱跌幅的持续影响下，本周（2025 年 3 月 16 日 ~ 22 日）链上去中心化交易所交易量记录得 462.4 亿美元，相比前一周继续下降 19.2%。 此外，根据 Binance News 发布的分析文章，截至 2025 年 3 月，以太坊的 Gas 费用约为 1.12 GWei，环比大幅下降，意味着主网交易活动活跃度放缓。
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