尽管借助特朗普流量实现代币销售爆发，但其代币模型、技术安全性及政治绑定风险引发争议。

撰文：Alvis

项目背景：政治光环下的 DeFi 野心

由美国前总统唐纳德·特朗普家族背书的去中心化金融项目 World Liberty Financial（WLFI）​，自 2024 年 9 月启动以来便裹挟着政治流量与加密市场的双重关注。其核心叙事直击两大命题：​​「捍卫美元稳定币的全球地位」​与​「挑战传统银行体系霸权」​。项目官网明确宣称，WLFI 将通过构建基于以太坊的借贷协议，推动「无需央行数字货币（CBDC）的金融自由」。

尽管白皮书强调特朗普家族「不拥有或管理项目」，但官网将特朗普列为「首席加密倡导者」，其三个儿子埃里克、小唐纳德和巴伦分别担任「Web3 大使」。

这种若即若离的关系，既规避了法律风险，又成功借势特朗普在保守派选民中的影响力——尤其在 2024 年特朗普赢得总统大选后，WLFI 的代币销售迎来爆发式增长。

此外，项目的实际操盘手也渐渐浮出水面：Zach Witkoff、Steven Witkoff、Zak Folkman、Chase Herro 等人均为 WLFI 的联合创始人，而 Richmond Teo 则是 WLFI 稳定币与支付领域的主管，同时也是 Paxos 的联合创始人兼原亚洲区 CEO。

Richmond 拥有十多年分析和投资金融科技公司经验，对市场结构、股票与商品交易所及清算公司有着深刻的理解。

融资全景：5.5 亿美元背后的销售策略

1. 融资总额与阶段拆分

根据 ICO Drop 数据，截至 2025 年 3 月 14 日，WLFI 通过多轮代币销售累计融资 5.9 亿美元​（含私募），其中近期完成的第二轮次贡献 2.5 亿美元，第一轮次公开销售 3 亿美元。私人融资轮次 Tron 与 Web3Port 分别购买了 3000 万美元与 1000 万美元。

WLFI 累计融资额 5.9 亿美金，占据加密货币历史融资排行榜第八名，使其跻身史上 TOP 10 代币融资项目。

具体销售路径呈现明显波段性：

• ​首轮遇冷（2024 年 10 月）​：原计划以 0.015 美元单价出售 200 亿枚（占总供应 20%），首日仅售出 7.66 亿枚，融资 1100 万美元，被迫将目标从 3 亿美元下调至 3000 万美元。
• ​特朗普效应转折（2024 年 11 月 -2025 年 1 月）​：随着特朗普大选获胜，WLFI 迎来大量关注，至 2025 年 1 月 20 日，首轮 20% 代币售罄，单价 0.015 美元部分筹集 3 亿美元。
• ​溢价追加发行（2025 年 1-3 月）​：随着官方代币 TRUMP 和梅拉尼娅表情币 MELANIA 的爆红，市场对 WLFI 关注度飙升。团队乘势加推 50 亿枚代币，单价提升至 0.05 美元，最终在今天全部售出，斩获 2.5 亿美元，成为融资主力。

官网数据显示，9 小时前，最后一笔融资来自于 0xcbc0e ... 8aff，共买入了 2,740,451.08 枚 WLFI，价值 13.7 万美元。

2. 代币经济学：集中化治理与流动性困局

WLFI 代币总量 1000 亿枚，当前流通比例 25%，核心分配机制包括：

• 公众销售占比 63%（约 630 亿枚）：已售出 25%（250 亿枚），剩余 38% 待释放
• ​团队保留 20%：锁定期未披露，但联合创始人 Zak Folkman 强调「无 VC 特权」
• ​用户激励 17%：用于协议治理投票奖励

代币功能设计凸显治理工具属性：持有者可参与协议参数修改、产品路线图投票，但不享有分红权，且代币在发行后 12 个月内不可转让。这种设计虽规避了证券化风险，但也导致流动性匮乏。

Lookonchain 数据显示，WLFI 多签钱包持仓的 ETH、WBTC 等资产浮亏超 1.24 亿美元，部分因无法及时套现止损。

顶级买家图谱：政治与资本的合谋

1. 机构投资者：孙宇晨的「重注赌局」

波场创始人孙宇晨是 WLFI 最大个人买家，分两次投入 7500 万美元：

• ​2024 年 11 月：通过火币关联钱包购入 3000 万美元代币
• ​2025 年 1 月：追加 4500 万美元，并促成 WLFI 与波场生态的深度绑定（如购买 1000 万美元 TRX）

孙宇晨的入场被联合创始人 Zach Witkoff 视为「项目转折点」，其投资逻辑可能包含：

• ​政治押注：借助特朗普政策红利推动加密合规化
• ​生态布局：通过 WLFi 接入美国传统金融机构资源

2. 合规资本：Web3Port 的「监管套利」

投资平台 Web3Port 于 2025 年 1 月注资 1000 万美元，其背景值得玩味：

• ​牌照优势：持有美国 MSB 牌照，帮助 WLFi 规避 SEC 监管审查
• ​渠道价值：为 WLFi 后续接入 RWA（现实世界资产）提供法币通道

3. 散户投资者：KYC 筛选下的「合格玩家」

WLFi 对散户设置严格准入：

• ​地域限制：美国境内需符合 accredited investor 标准（年收入超 20 万美元或净资产超 100 万美元）
• ​白名单机制：首轮销售仅开放给 10 万预注册用户

这种「精英化」策略虽降低监管风险，但也导致社区活跃度不足。链上数据显示，WLFi 治理提案投票率长期低于 15%。

WLFI 重要事件一览

• 24 年 9 月 16 日，加密项目 World Liberty Financial 启动，该项目旨在「拥抱加密货币的未来」，并「抛弃过时的大型银行」。
• 24 年 9 月 17 日，World Liberty Financial 将向公众出售 63% 的 WLFI 代币，17% 用于用户奖励，剩余 20% 留给团队。
• 24 年 9 月 30 日，DeFi 项目 World Liberty Financial 已在其官方网站开放了 KYC 验证。
• 24 年 10 月 8 日，World Liberty Financial（WLFI）于 X 发文表示，WLFI 代币销售即将推出，此前认证白名单的用户可参与。
• 24 年 10 月 10 日，DeFi 项目 World Liberty Financial 希望在下周的代币首次销售中以 15 亿美元的估值筹集 3 亿美元。
• 24 年 10 月 14 日，WLFI 自 9 月 30 日白名单上线以来，已有超过 10 万人注册加入白名单，周二还将发布一份「黄金文件」。

在分配方面，63% 的 WLFI 代币将于 10 月 15 日星期二开始向公众出售。剩余的 17% 将用于奖励用户，20% 用于团队补偿。WLFI 将面向美国境内的合格投资者、英国境内的合格投资者以及这些国家以外的投资者开放。

24 年 10 月 16 日， World Liberty Financial 于 10 月 15 日开启公开代币销售。截至北京时间 10 月 16 日上午 7 时 25 分，该项目已售出约 6.1 亿枚 WLFI 代币，剩余 194 亿枚待售。按每枚 0.015 美元的价格计算，首日销售额约为 915 万美元。

25 年 1 月 20 日， World Liberty Financial（WLFI）官方宣布，首轮 20% 代币供应量已全部售罄。因市场需求强劲，项目方决定追加发售 5% 代币供应量。团队正在准备重启销售流程，具体开售时间将另行通知。

25 年 2 月 7 日，World Liberty Financial 联合创始人 Chase Herro 表示，该平台计划通过购买代币来建立「战略储备」，Herro 没有具体说明 World Liberty 持有代币储备的目标是什么。

25 年 2 月 12 日，据 WLFI 官方公告，World Liberty Financial（WLFI）宣布推出 Macro Strategy 战略储备基金，旨在支持比特币、以太坊等领先加密资产，并增强市场稳定性。该战略将用于分散投资，降低市场波动，促进 DeFi 生态系统发展，并加强社区信任。

25 年 3 月 6 日，Sui 区块链宣布与 World Liberty Financial (WLFI) 达成战略合作。

根据协议，WLFI 将在其「Macro Strategy」战略代币储备中纳入 SUI 资产，双方已开始探索产品开发机会。

25 年 3 月 14 日， World Liberty Financial 已完成全部社区公开发行融资（此前曾追加一轮），总融资额达 5.5 亿美元。

风险与争议：光环下的暗礁

​政治绑定风险

特朗普连任后若调整加密政策，WLFi 可能失去「政策护城河」。历史数据显示，特朗普关联企业破产率达 37%，其商业信用存在隐患。

代币模型缺陷

63% 代币待释放带来的抛压可能击穿价格防线。假设剩余代币按 0.05 美元出售，流通市值将达 31.5 亿美元，超过 Aave（当前市值约 45 亿美元），但 WLFi 协议 TVL 仅为 Aave 的 1/20。

技术隐患

代码库早期直接复制 Dough Finance（曾遭黑客攻击损失 200 万美元），虽经 PeckShield 审计，但智能合约仍存在 0day 漏洞风险。

结语：DeFi 与地缘政治的「新边疆」

WLFi 的崛起揭示了一个新趋势：加密货币正成为政治势力拓展金融话语权的工具。其以美元稳定币为矛、以太坊生态为盾的策略，实质是在数字时代重构布雷顿森林体系。然而，当 DeFi 协议与总统竞选资金挂钩，当孙宇晨的资本与特朗普的流量共舞，这场实验注定在欢呼与质疑中艰难前行。或许正如 WLFi 金皮书扉页所写：「我们要建立的不是另一个 Uniswap，而是一面插在华尔街废墟上的自由旗帜」——至于这面旗帜是引领革命还是沦为噱头，时间会给出残酷而真实的答案。