去中心化订单簿交易所（Order Book DEX）2025 年行业调研报告

1. 行业概述

去中心化订单簿交易所（Order Book DEX）是去中心化交易所（DEX）的一种，采用订单簿模型（Order Book Model）进行撮合交易。与自动化做市商（AMM）模式相比，订单簿 DEX 提供更高的交易灵活性、价格透明度，并支持更复杂的交易策略，如限价单、止损单和高频交易。随着区块链基础设施的升级，订单簿模式在 Layer 2、公链优化以及比特币生态扩展等多个领域都迎来新的发展机遇。

2.去中心化订单簿交易所 2025 年市场环境分析

2.1 技术发展

 • 高性能公链和 Layer 2 加速普及：Solana、Aptos、Gete、Sui 等高性能公链，以及 Arbitrum、Optimism、zkSync 等 Layer 2 方案的成熟，使得去中心化订单簿交易的吞吐量和结算速度得到显著优化。

 • 比特币生态智能合约化：随着比特币 Layer 2 方案（如 Stacks、Lightning Network、Rootstock、Gete Network、BitVM）发展，比特币生态内的 DEX 需求上升，BTC 及衍生资产在去中心化交易中的角色逐渐增强。

2.2 市场需求

 • 专业交易者对链上订单簿需求增长：机构交易者和高频交易者需要更复杂的交易工具，而订单簿 DEX 能提供更接近 CEX 的交易体验。

 • 比特币资产 DeFi 化：Ordinals、BRC-20、Runes 协议的增长，推动 BTC 资产在链上流转，进而催生对原生比特币 DEX 的需求。

2.3 监管环境

 • CEX 监管趋严，DEX 交易增长：随着 FTX 事件影响的持续发酵，以及全球对中心化交易所（CEX）加强监管（如 MiCA、美国 SEC 的执法行动），更多用户和机构寻求去中心化交易方案。

2.4 用户体验优化

 • 混合撮合模式：链下撮合 + 链上结算的混合模式正逐步成为主流，以提高交易效率并降低 Gas 成本（如 dYdX v4、Vertex）。

 • 比特币生态中的新交易模式：比特币 Layer 2 项目尝试构建比特币原生 DEX，如 Stacks 上的 ALEX、Gete Network 上的 Gbit Trade、Rootstock 上的 Sovryn。

3. 主要项目分析（涵盖比特币生态）

项目 所属公链 交易模式 主要特点 生态支持

dYdX v4 Cosmos 链下撮合 + 链上结算 高性能、支持衍生品交易 独立链，社区驱动

OpenBook（Serum 替代品） Solana 全链上订单簿 高吞吐、低延迟 Solana 生态

Aevo Arbitrum 订单簿 +AMM 支持期权和衍生品 Paradigm 投资，Arbitrum 支持

Vertex Arbitrum 混合订单簿 CEX 级交易体验 Arbitrum 生态

ALEX Stacks（比特币 Layer 2） 订单簿 +AMM 支持 BTC 流动性挖矿 比特币生态

Gbit Trade Gete Network 链下撮合 + 链上结算 支持 Ai Agent 用户参与，高效低费 比特币生态

Sovryn Rootstock（比特币 Layer 2） 订单簿 允许比特币原生交易 比特币生态

4. Order Book DEX 的优势与挑战

4.1 优势

 • 价格透明度更高：订单簿模式清晰展示买卖深度，交易者可以更好地管理流动性。

 • 支持复杂交易策略：如限价单、止损单、高频交易，更适合专业投资者和机构交易者。

 • 对做市商（MM）更友好：订单簿模式可支持专业做市商（如 Wintermute、Jump Crypto）进行链上做市，提高流动性。

4.2 挑战

 • 链上计算要求高：全链上撮合需要极高的吞吐量，Solana、Gete、Sei 等高性能公链正在优化该问题。

 • 流动性碎片化：多个 DEX 的订单簿和流动性池分散，需要跨链流动性聚合方案，如 LayerZero、Thorchain 等。

 • 比特币生态的基础设施不完善：比特币 Layer 2 仍在早期阶段，原生比特币 DEX 的可扩展性和性能仍有待提升。

5. 未来趋势（比特币生态机会）

5.1 比特币生态的 Order Book DEX 发展

 • BTC 原生 DEX：基于比特币 Layer 2 的订单簿交易所（如 ALEX、Gbit、Sovryn）有望成为比特币 DeFi 生态的重要组成部分。

 • BRC-20 交易市场：比特币上的 BRC-20 代币标准已催生多个 DEX 需求，未来可能出现原生比特币订单簿交易所。

 • 比特币链上衍生品交易：类似于 dYdX 的衍生品交易平台可能在比特币 Layer 2 上兴起，推动 BTC 在衍生品市场的活跃度。

5.2 AI + Web3 在订单簿交易中的应用

 • AI 驱动的链上做市商（AI Market Making）：结合 AI 算法优化链上做市策略，提高订单簿 DEX 的流动性。

 • 智能交易助手：AI Agent 可自动执行限价单、止损单等复杂交易策略，提高交易效率。

 • 数据分析和预测：AI 结合链上数据分析市场趋势，为交易者提供更精准的决策支持。

5.3 跨链流动性整合

 • LayerZero 等跨链协议将推动比特币 DEX 与 EVM 生态连接，如 BTC-Solana、BTC-Arbitrum 流动性桥。

 • Thorchain 等去中心化跨链 AMM 模型 可能与订单簿模式结合，提供跨链交易方案。

6. 投资机会分析

6.1 基础设施层

 • 比特币 Layer 2（如 Stacks、Rootstock、Gete Network、Lightning Network）：为比特币 DEX 提供底层基础设施。

 • 高性能公链（如 Solana、Arbitrum、Gete、Sei）：支持去中心化订单簿交易的发展。

6.2 协议层

 • 原生比特币 DEX（如 ALEX、Gbit、Sovryn）：关注支持 BTC 交易的订单簿 DEX。

 • 混合模式 DEX（如 dYdX v4、Vertex）：提升交易体验，吸引 CEX 用户迁移。

6.3 AI + Web3 + 订单簿交易

 • AI 驱动的去中心化做市商：利用 AI 优化链上流动性管理，提高交易深度。

 • 智能交易助手和预测市场：结合链上数据分析，为交易者提供更精准的市场决策。

7. 结论

在 2025 年，去中心化订单簿交易所将受益于高性能区块链、比特币 Layer 2、跨链流动性聚合等技术的推动。比特币生态的 DEX 市场仍处于早期阶段，随着 BTC DeFi 化的加速，BTC 原生订单簿交易所可能成为下一个增长点。此外，AI 驱动的智能做市商和跨链流动性管理方案也将是重要的创新方向，投资者可重点关注比特币 Layer 2、模块化 DEX 架构、以及 AI 在链上交易中的应用。