币市熊出没

2025-03-13 12:35

刘教链

2025-03-13 12:35

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隔夜 BTC 继续回升至 30 周均线 83k 上方。看近几期教链内参中的内容，就能直观地体会到目前市场对后市看法分歧之剧烈。本轮牛市果真要止步于此了吗？那些看熊的观点究竟有没有道理和事实依据呢？

研究团队 The DeFi Report 给出了他们的看法。他们认为，本轮牛市已经结束，先后经历了早期、中期、晚期三个阶段：

早期牛市是从 2023 年 1 月到 10 月，BTC 从 16.5k 的深熊中复苏，一步三回头地涨到 33k。

中期牛市是从 2023 年 11 月到 2024 年 3 月，BTC 从 33k 涨至 72k，突破 2021 年牛市前高。这也是 BTC 历史上首次在产量减半日前突破前高。与此同时，ETH 从 1500 刀涨到 3600 刀，SOL 从 20 刀暴涨至 200 刀。财富效应开始酝酿，meme 季的癫狂由此而始。

晚期牛市则从 2024 年 3 月到 2025 年 1 月，BTC 经过回落盘整，年底因特朗普交易快速拉升至历史新高，突破 10 万刀大关。meme 季一日千币、万币，持续榨干市场流动性，直到 Trump meme 最后一棒。

按照他们的阶段划分，从 2025 年 1 月至今，就是晚期牛市见顶回落转入熊市早期的阶段了。证据之一就是战略储备利好落地转利空。据说熊市的一个特征就是消息面利好无法再继续刺激市场上涨，反而会出现消息面利好和价格面下跌的背离现象。

不过教链觉得，在 ETH 和很多 altcoins（山寨币）这一轮还没有突破前高的情况下，牛市就这么不明不白地结束了，是不是有些太草率呢？

教链直觉上感觉，现在的盘整，更像是 2017 年初首破前高后，持续三个月的震荡洗盘。

那次洗到 5 月，这次也洗到 5 月？

看时间轴，后面有哪些事情可能发生。今天 3.13 教链内参《以太坊的下一个大叙事》对此做了些介绍。

还有就是昨天 3.12 教链内参《该出手时就出手》最后说的，要相信 messari 和教链年终报告的含金量。

代表美国加密资本传声筒的研究机构 messari，去年底和前年底的喊单有怎样的不同？

2025.1.1 教链内参《Messari 对 ETH 和 SOL 展望竟反转》早已有所介绍。

俗话说，贼不走空。

看熊报告给出的论据之一，就是 Solana 链上活跃度数据的断崖式下跌。3.12 教链内参《该出手时就出手》其实已经介绍过，链收入暴跌 93%，DApp 收入暴跌 86%，TVL 暴跌 50%。原因很简单，就是 meme 季狂潮的冷却和结束。

其实并非不可预料。