引言

Venture Studio（中文译为联创工作室或风险工作室）是美国创业生态系统中一股新兴力量，正以其独特的方式改变着创新与商业化的路径。它们不仅为创业者提供资金支持，还通过深度参与将创意转化为可投资的机会和可扩展的业务。本报告分析美国 Venture Studio 的定义、结构、运作模式、优势与挑战，以及其发展趋势与成功案例，旨在揭示其在创业生态中的角色与价值。 

什么是 Venture Studio？

Venture Studio 与创始人及合作伙伴共同创造，将问题和创意转化为可投资的机会和可扩展的业务。它们的创意来源有三：潜在创始人、内部团队或合作伙伴。在验证创意后，Venture Studio 通过资金和实际操作服务支持公司发展。其核心目标是围绕创始人构建一个专家团队，提供资源，帮助他们更快地开发产品、进入市场、获取客户并实现规模化增长。

与传统风险投资基金（VC）不同，VC 通常投资于已有企业，而 Venture Studio 从零开始创建和培育新企业。它们提供资金、战略指导、运营支持和专家网络，将创新想法转化为成功的商业实体。为了领先市场，Venture Studio 需要预判公司或消费者的需求，因此可能专注于特定行业，如时尚、食品、人工智能或 B2B SaaS 技术。

Venture Studio 并非只分布于旧金山、波士顿或纽约那样的科技中心，它们也在美国中部地区（如芝加哥、印第安纳波利斯和底特律）蓬勃发展，展现出地域多样性。          

Venture Studio 的结构    

Venture Studio 通常由外部投资者资助，这使其区别于初创工作室（Startup Studio）。1996 年，Bill Gross 创立的 Idealab 是最早的初创工作室之一，开创了这一模式并孵化了超过 75 家公司。2015 年，High Alpha 通过整合风险投资基金进化了这一模式，推出了现代 Venture Studio 的概念（即初创工作室 + 投资功能）。过去十年，Venture Studio 类别增长超过 5000%，显示出其迅速崛起的趋势。

每个 Venture Studio 的结构不尽相同。有的可能要求更高的股权比例，有的专注于特定行业细分，有的提供更深入的运营参与。但总体而言，它们都致力于支持初创项目的成功，帮助它们实现从创意到成熟企业的飞跃。

Venture Studio 还有如下变种：

• Corporate venture studio ( 企业风险工作室 )：一些 Venture Studio 与财富 500 强公司合作，获取其创意来源，有时甚至嵌于企业内部，类似内部研发团队。这种模式为初创项目提供了稳定性和资源便利（如法律和财务支持），减少行政负担，并在成功时提供即时退出机会。例如，R/GA Ventures、Verify Venture Studio 和 High Alpha 都具有企业 Venture Studio 的功能。

• Venture production studio ( 风险生产工作室 )：也被称为 venture factories ( 风险工厂 )，这类工作室提供资金以优化流程和驱动收入，强调速度和可扩展性。它们通常高度细分，专注于特定工作类型，运作如同工厂。然而，其模板化经验和严格筛选标准可能限制灵活性。        

创意生成与验证

Venture Studio 的首要任务是确保创意值得追求。它们深入研究市场、问题、趋势、竞争对手和新科技，并通过客户与专家访谈验证假设。一旦对机会和创始人候选人有足够信心，工作室会将其推进到共享服务平台，设计产品、商业模式、市场策略和 pitch deck，并在潜在客户中实时验证。随后，决定是否投资并设立企业。这一流程不仅帮助筛选最佳机会，还为创始人提供信心，加速渡过创业初期充满摩擦和风险的阶段。              

Venture Studio 的服务

在决定推进创意后，Venture Studio 会打造最小可行产品（MVP），持续测试迭代，吸引早期客户，招聘领导团队，并寻找投资者。其服务包括：

• 财务支持

• 招聘

• 市场营销与公关

• 设计与品牌塑造

• 市场进入与产品适配

• 工程与产品设计

• 后台支持与办公空间

服务内容因工作室的专长而异。由于每年孵化多家公司，它们能整合资源，重复利用基础设施、最佳实践和运作手册。例如，High Alpha 同时孵化约五家公司，展示了资源共享的高效性。

Venture Studio 的结构化流程

1. 创意生成：来源包括内部团队、外部创始人或合作伙伴。

2. 验证阶段：通过市场研究和原型设计确认市场需求。

3. 团队组建：召集专业人士将创意转化为业务。

4. 资金与支持：提供初始资本、导师指导和运营协助。

5. 扩展阶段：在获得市场牵引后，寻求外部投资扩展。            

Venture Studio vs. 孵化器 vs. 加速器

• 与孵化器对比：Venture Studio 从零开始创建公司，真正扮演“联合创始人”角色；孵化器则仅提供支持平台（如管理培训或办公空间），不参与日常运营。

• 与加速器对比：加速器专注于加速现有早期公司的增长，适合首次融资阶段，提供投资者路演机会（如 Demo Day）和社交验证，但支持较轻，持续时间仅数月，且关注度分散。Venture Studio 则提供深度支持，孵化复杂项目通常需一年以上，换取较高股权。 

美国著名 Venture Studio 及其成功案例

以下是几家头部 Venture Studio 及其代表性成果：

• Idealab由 Bill Gross 于 1996 年创立，孵化超 150 家公司，包括 Overture（被雅虎以 16.3 亿美元收购）、Citysearch（被 IAC 以 1.17 亿美元收购）和 MP3.com（被 Vivendi 以 3.72 亿美元收购），创造了超 1 万个就业岗位，拥有 50 多次成功 IPO 和收购。

• High Alpha专注 B2B SaaS，投资组合包括独角兽 Attentive 和 Project44，以及成功退出的 SalesLoft 和 Lessonly，展示了其在企业软件领域的实力。

• AlleyCorp由 Kevin Ryan 于 2007 年创立，成功案例包括 MongoDB、Business Insider、Gilt Groupe 和 Zola，总计融资金额超 20 亿美元，为纽约等地创造了数千就业机会

• Sutter Hill Ventures (SHV) 成立于 1962 年，传统 VC 出身，但近年转型为 Venture Studio 模式。明星案例包括：

• Snowflake：SHV 于 2012 年投资 500 万美元 A 轮，其管理董事 Mike Speiser 担任首任 CEO，2020 年 IPO 估值约 700 亿美元，SHV 回报超 120 亿美元。

• 英伟达（NVIDIA）：1993 年投资 2000 万美元，SHV 管理董事 Tench Coxe 加入董事会，至今仍持股约 3200 万股，见证其成长为 AI 和 GPU 巨头。         

优势与挑战

• 优势  

◦ 通过共享资源降低创始人风险。

◦ 提供专家网络和指导，加速成长。

◦ 数据显示，84% 的 Venture Studio 初创企业获种子轮融资，72% 进入 A 轮，远超传统初创企业的 42%。

• 挑战  

◦ 创始人可能因工作室持股 30%-80% 而失去控制权。

◦ 资本结构复杂，可能影响后续融资。

◦ 内部创意质量和原创性存疑，可能导致选择偏差。          

当前趋势与未来展望

• 行业聚焦：工作室日益专注 AI、区块链、可持续性等领域，如 High Alpha 深耕 B2B SaaS，AlleyCorp 扩展至教育和气候变化。

• 企业整合：如保洁等大企业设立内部工作室，推动创新。

• 全球扩展：截至 2024 年，全球有超过 800 家的活跃 Venture Studio，且欧洲已超北美，国际化趋势明显。          

结语

Venture Studio 通过资金、支持和专业知识，成为美国创业生态的重要支柱。从 Idealab 的开创到 SHV 的转型，它们展示了如何将创意转化为成功企业。随着模式的演变，Venture Studio 将在未来创业和经济增长中扮演更重要角色。